2022年A股如何演繹？誰(shuí)是最強(qiáng)主線？十大券商預(yù)判來(lái)了

    2021年僅剩20個(gè)交易日。經(jīng)歷近一年的震蕩分化、風(fēng)格切換、結(jié)構(gòu)性行情之后，2022年A股市場(chǎng)會(huì)如何演繹？誰(shuí)將成為最強(qiáng)主線？

    中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者梳理十家券商2022年策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，對(duì)于明年A股整體節(jié)奏，多數(shù)券商看好上半年或春季躁動(dòng)行情，也有券商明確指出明年將呈現(xiàn)“前穩(wěn)后升”的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)風(fēng)格上，藍(lán)籌、成長(zhǎng)、中小盤股都將有機(jī)會(huì)。

    具體板塊方面，新能源、醫(yī)藥及創(chuàng)新藥、消費(fèi)中的食品以及軍工是各家券商的最強(qiáng)共識(shí)。

    行情大勢(shì)之辯：

    上半年還是下半年更好？

    對(duì)于2022年A股市場(chǎng)整體行情走勢(shì)，目前券商整體上分為兩大陣營(yíng)：一類更加看好明年上半年或春季躁動(dòng)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將“前低后高”；另一類則明確指出下半年行情或更好，市場(chǎng)整體或走出“前穩(wěn)后升”的態(tài)勢(shì)。

    更看好上半年：

    中信證券：明年上半年跨周期政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸疫情前常態(tài)，宏觀流動(dòng)性合理充裕，A股整體向好，機(jī)會(huì)較多；下半年貨幣政策在內(nèi)外約束下轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，以及高基數(shù)下非金融板塊盈利承壓，市場(chǎng)可能表現(xiàn)平淡。

    國(guó)泰君安：看好春季躁動(dòng)接棒跨年行情，滬指有望維持3300-3700點(diǎn)震蕩，但躁動(dòng)后寬松政策預(yù)計(jì)將比過(guò)去具有更強(qiáng)的定力與克制，市場(chǎng)下行壓力加大。

    光大證券：盈利增長(zhǎng)將顯著下行，流動(dòng)性的邊際寬松和政策的落地對(duì)于市場(chǎng)會(huì)形成一定支持，但恐怕難以對(duì)沖盈利下行的影響。預(yù)計(jì)2022年指數(shù)將震蕩偏弱，節(jié)奏上市場(chǎng)預(yù)計(jì)將前高后低。

    方正證券：2022年大盤走勢(shì)為先揚(yáng)后抑，波動(dòng)幅度遠(yuǎn)超2021年，下半年機(jī)會(huì)較低。貨幣政策釋放、全面注冊(cè)制改革及促進(jìn)出口是2022年A股市場(chǎng)上半年上漲行情的邏輯。

    更看好下半年：

    招商證券：明年A股整體呈現(xiàn)“前穩(wěn)后升”的態(tài)勢(shì)類似“√”。2022年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)呈現(xiàn)前低后穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，企業(yè)盈利增速在上半年保持下行態(tài)勢(shì)，新增社融增速在明年三季度前后轉(zhuǎn)正，帶來(lái)盈利預(yù)期上行，A股將迎來(lái)新一輪上行周期的起點(diǎn)。

    華泰證券：2022年A股非金融凈利潤(rùn)同比增速4.7%，中報(bào)是年內(nèi)低點(diǎn)、年報(bào)是年內(nèi)高點(diǎn)；從供需角度看，總體預(yù)判A股資產(chǎn)的需求大于供給?；鶞?zhǔn)情形下，預(yù)計(jì)2022年全A年度收益為正，明年二季度或三季度現(xiàn)估值/盈利拐點(diǎn)，對(duì)明年后三個(gè)季度行情更為樂(lè)觀。

    風(fēng)格偏向何方：

    成長(zhǎng)還是藍(lán)籌？大盤還是中小盤？

    2021年成長(zhǎng)占優(yōu)、中小盤崛起的市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)否延續(xù)至2022年？會(huì)否出現(xiàn)向價(jià)值藍(lán)籌大盤股的切換？對(duì)此，券商之間意見(jiàn)分化明顯。

    中信證券：旗幟鮮明看多藍(lán)籌

    藍(lán)籌是貫穿2022年的投資主線。上半年，在政策穩(wěn)增長(zhǎng)和流動(dòng)性充裕的環(huán)境下，相對(duì)受高基數(shù)影響的周期板塊和高預(yù)期約束的成長(zhǎng)板塊，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌的配置性價(jià)比更高；下半年在常態(tài)化的政策環(huán)境下，聚焦相對(duì)景氣的板塊。

    中信建投：藍(lán)籌與成長(zhǎng)齊飛

    2022年市場(chǎng)風(fēng)格將是藍(lán)籌成長(zhǎng)齊飛格局。整體而言，2022年市場(chǎng)將與2021年表現(xiàn)類似，呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，景氣程度較優(yōu)的行業(yè)將表現(xiàn)優(yōu)異。從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，2022年藍(lán)籌和成長(zhǎng)股均有優(yōu)異表現(xiàn)。

    中金公司：短期均衡，中期成長(zhǎng)

    就2022年市場(chǎng)風(fēng)格而言，短期偏均衡，配置逐步向中下游傾斜，中期偏成長(zhǎng)。既要關(guān)注上述宏觀周期波動(dòng)及政策錯(cuò)位帶來(lái)的機(jī)遇，重視上游價(jià)格壓力緩解帶來(lái)的中下游機(jī)會(huì)，同時(shí)也要關(guān)注部分結(jié)構(gòu)性的趨勢(shì)。

    方正證券：題材、藍(lán)籌交替

    2022年大盤走勢(shì)將以結(jié)構(gòu)行情為主，系統(tǒng)行情為輔，大盤低點(diǎn)到高點(diǎn)的波動(dòng)空間在25%—30%左右。從市場(chǎng)風(fēng)格上看，一季度題材為主、藍(lán)籌為輔；二季度藍(lán)籌為主、題材低迷；下半年機(jī)會(huì)較低。

    招商證券：大盤風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)

    2022年大盤風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，整體上大盤成長(zhǎng)和大盤價(jià)值輪番占優(yōu)的概率較高，但是相對(duì)優(yōu)勢(shì)也不會(huì)較前幾年那么明顯。

    浙商證券：中小成長(zhǎng)股為主

    中周期來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)格將從以白馬股為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾行〕砷L(zhǎng)股為主。短周期來(lái)看，2022年1-3季度，以科創(chuàng)板為代表的中小成長(zhǎng)股將迎來(lái)戴維斯雙擊行情；3-4季度以滬深300為代表的順周期板塊有望迎來(lái)階段修復(fù)，相對(duì)占優(yōu)。

    關(guān)注新能源、大眾消費(fèi)和高端制造業(yè)

    在投資策略方面，在不少機(jī)構(gòu)看來(lái)，科技、大眾消費(fèi)和高端制造業(yè)等板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，具體方向涵蓋新能源、軍工、光伏、食品飲料、創(chuàng)新藥、農(nóng)林牧漁等。

    中信證券：

    建議在機(jī)會(huì)較多的上半年聚焦中游制造和消費(fèi)；在相對(duì)平淡的下半年關(guān)注消費(fèi)和科技。

    中信建投：

    電網(wǎng)投資、儲(chǔ)能投資、光伏和風(fēng)電等清潔能源是第一條主線；創(chuàng)新藥、家電家具、回歸制造業(yè)的地產(chǎn)等共同富裕方向是第二條主線；國(guó)防軍工、工業(yè)母機(jī)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等高端裝備制造行業(yè)是2022年的第三條主線。

    中金公司：

    一是高景氣、中國(guó)有競(jìng)爭(zhēng)力的制造成長(zhǎng)賽道，包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、新能源以及科技硬件半導(dǎo)體等；二是中下游股價(jià)調(diào)整相對(duì)充分、中長(zhǎng)期前景依然明朗的偏消費(fèi)類的領(lǐng)域，如農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、食品飲料、互聯(lián)網(wǎng)與娛樂(lè)、汽車及零部件、家電、輕工家居等；三是當(dāng)前到未來(lái)一到兩個(gè)季度，可能受中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期支持的板塊。

    招商證券：

    可重點(diǎn)關(guān)注的細(xì)分行業(yè)集中在結(jié)構(gòu)材料、消費(fèi)電子、元器件、通信設(shè)備制造、計(jì)算機(jī)設(shè)備/軟件、食品、畜牧業(yè)、電氣設(shè)備、航空航天、銀行、地產(chǎn)、券商等。

    華泰證券：

    預(yù)計(jì)明年高端制造板塊總體占優(yōu)、大眾消費(fèi)有困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

    國(guó)泰君安：

    一是推薦估值盈利性價(jià)比高，地產(chǎn)問(wèn)題修復(fù)的券商、銀行；二是聚焦消費(fèi)行業(yè)中的“漲價(jià)”主線，推薦競(jìng)爭(zhēng)格局改善的生豬、白酒、食品、汽車、餐飲旅游；三是推薦高景氣延續(xù)的新能源細(xì)分賽道、智能駕駛，以及景氣反轉(zhuǎn)上行的VR/AR設(shè)備類公司；四是伴隨上游成本壓力緩解后中游設(shè)備制造端迎盈利修復(fù)，推薦計(jì)算機(jī)光電、軍工裝備、機(jī)械設(shè)備。

    興業(yè)證券：

    未來(lái)的投資主線，或者超額收益的主要來(lái)源可能會(huì)從龍頭轉(zhuǎn)向這些“小巨人”。展望明年，看好七大景氣方向：一是光伏行業(yè)，二是風(fēng)電，三是新能源汽車，四是軍工，五是半導(dǎo)體，六是5G新基建，七是創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈和CXO。

    浙商證券：

    展望2022年3-4季度，假設(shè)隨著制造業(yè)投資再造的潛力釋放，經(jīng)濟(jì)邊際改善，那么預(yù)計(jì)以滬深300為代表的順周期板塊有望迎來(lái)階段修復(fù)，相對(duì)占優(yōu)。結(jié)合2022年和2023年盈利預(yù)測(cè)，關(guān)注養(yǎng)殖、醫(yī)藥、白酒等方向。

    光大證券：

    三條主線值得關(guān)注：一是重新回歸的消費(fèi)行情，關(guān)注白酒、醫(yī)藥、航空、機(jī)場(chǎng)、酒店、家電、新能源汽車、食品等行業(yè)或方向。二是穩(wěn)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性行情，關(guān)注專用設(shè)備、水泥制造、基礎(chǔ)建設(shè)、化學(xué)原料、風(fēng)電、光伏、5G、種業(yè)、農(nóng)機(jī)農(nóng)具等行業(yè)或方向。三是北交所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

    方正證券：

    2022年降息、降準(zhǔn)的貨幣政策釋放力度預(yù)計(jì)會(huì)大于2021年，將利好弱周期、金融、地產(chǎn)及高科技新興產(chǎn)業(yè)，硬核科技的半導(dǎo)體，應(yīng)用科技的信息技術(shù)、人工智能、元宇宙、軍工、新基建等仍會(huì)受到資金青睞，成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。