八大券商主題策略：“建設(shè)全國統(tǒng)一大市場”將帶來哪些投資機(jī)會(huì)？核心主線曝光！

    山西證券：“建設(shè)全國統(tǒng)一大市場”將帶來哪些投資機(jī)會(huì)？

    《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》發(fā)布于4月10日發(fā)布。對投資有哪些啟示？在人口規(guī)?；芈渑c資源環(huán)境壓力加劇的背景下，構(gòu)建統(tǒng)一大市場是時(shí)代要求，也是我們在長期投資中值得重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。落實(shí)到投資方面，可重點(diǎn)圍繞“立”與“破”把握以下兩條思路：一是，在統(tǒng)一規(guī)則與監(jiān)管、暢通商品要素流通渠道過程中，網(wǎng)絡(luò)平臺建設(shè)、數(shù)據(jù)處理技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物流、中小微金融服務(wù)等概念板塊有望收獲趨勢性機(jī)會(huì)；二是，在打破市場干預(yù)扭曲的趨勢中，基于制度、規(guī)則、歷史非天然原因獲得壟斷優(yōu)勢與地位的個(gè)股與行業(yè)，或會(huì)在階段性調(diào)整政策出臺后，出現(xiàn)明顯調(diào)整，面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。

    華福證券：中國“大內(nèi)需”時(shí)代到來了！

    4月10日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》正式發(fā)布（下文稱《意見》）?！兑庖姟返陌l(fā)布，意味著中國“大內(nèi)需”時(shí)代的到來。

    從意見的內(nèi)容來看，我們認(rèn)為資本市場有以下兩個(gè)方向可以重點(diǎn)關(guān)注：其一，關(guān)注市場硬科技企業(yè)板塊。隨著意見發(fā)布，資本和政策紅利將進(jìn)一步向新興產(chǎn)業(yè)中的硬科技領(lǐng)域聚集。新能源、半導(dǎo)體、軍工等龍頭企業(yè)值得關(guān)注。其二，關(guān)注商業(yè)流通龍頭企業(yè)以及大部分以全國市場為目標(biāo)的企業(yè)。意見進(jìn)一步消除地域性壁壘因素，為流通性企業(yè)提供方便?？梢躁P(guān)注物流、商貿(mào)等板塊龍頭企業(yè)。

    浙商證券：建設(shè)全國統(tǒng)一大市場意味著什么？

    4月10日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》（下稱《意見》）發(fā)布，這一文件在去年12月中央全面深化改革委員會(huì)第二十三次會(huì)議審議通過，是對“十四五規(guī)劃”中“加快構(gòu)建國內(nèi)統(tǒng)一大市場”的進(jìn)一步深化。我們認(rèn)為，全國統(tǒng)一大市場的構(gòu)建是雙循環(huán)戰(zhàn)略的重要抓手，有助于提高經(jīng)濟(jì)潛在增速。但其構(gòu)建非一日之功，未來或有更多具體政策出臺促使其落地。短期內(nèi)對宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場影響較為有限，中長期利好經(jīng)濟(jì)及資本市場。

    其中，《意見》提出“推進(jìn)市場設(shè)施高標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)通，建設(shè)現(xiàn)代流通網(wǎng)絡(luò)”。我們認(rèn)為，大力發(fā)展物流行業(yè)，促進(jìn)全社會(huì)物流降本增效，是建設(shè)現(xiàn)代流通網(wǎng)絡(luò)中的重要一環(huán)。打通堵點(diǎn)、打破地方保護(hù)和市場分割，有助于商品要素資源在更大范圍內(nèi)暢通流動(dòng)，對于物流行業(yè)而言，意味著市場空間的進(jìn)一步擴(kuò)展以及經(jīng)營成本的降低。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2020年全社會(huì)物流總費(fèi)用占GDP的比重為14.7%，幾乎是美國、日本的兩倍，降本增效空間較大。另外，意見指出，“支持?jǐn)?shù)字化第三方物流交付平臺建設(shè)”，數(shù)字化的賦能有助于物流企業(yè)成為具有全球影響力的供應(yīng)鏈企業(yè)。

    廣發(fā)證券：建設(shè)全國統(tǒng)一大市場電力行業(yè)有望成為排頭兵

    4月10日新華社披露《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》，強(qiáng)調(diào)加快建立全國統(tǒng)一的市場制度規(guī)則，打破地方保護(hù)和市場分割，打通制約經(jīng)濟(jì)循環(huán)的關(guān)鍵堵點(diǎn)。針對電力行業(yè)，重在健全多層次統(tǒng)一電力市場體系和加強(qiáng)電網(wǎng)監(jiān)管。

    構(gòu)建全國統(tǒng)一電力市場，跨省跨區(qū)輸電明顯受益。我國各省電價(jià)水平存在明顯差異，構(gòu)建全國統(tǒng)一電力市場，促進(jìn)電力在更大范圍內(nèi)暢通流動(dòng)，一是催生跨省跨區(qū)輸電需求，利好特高壓板塊；二是利好低電價(jià)地區(qū)發(fā)電運(yùn)營商，其電價(jià)存在逐步上漲趨勢。此外，目前我國仍存在大量低價(jià)水電、核電機(jī)組，長期來看其上網(wǎng)電價(jià)亦有望逐步對標(biāo)燃煤基準(zhǔn)電價(jià)，存在漲價(jià)趨勢。

    投資建議來看，關(guān)注3條主線：一是特高壓設(shè)備：建議關(guān)注直流、交流特高壓設(shè)備龍頭，許繼電氣、國電南瑞、中國西電、平高電氣；二是低電價(jià)地區(qū)發(fā)電運(yùn)營商：基于對我國主要跨省跨區(qū)輸電通道送電落地電價(jià)與受端電價(jià)差的測算，能夠看到新疆、甘肅、寧夏、山西送中東部地區(qū)，內(nèi)蒙古送京津冀、黑吉遼，云貴送廣東具有明顯價(jià)差優(yōu)勢，建議關(guān)注相關(guān)低電價(jià)地區(qū)發(fā)電運(yùn)營商，內(nèi)蒙華電、云南能投、國電電力、華能國際；三是水電、核電運(yùn)營商：我國存在大量低價(jià)水電、核電機(jī)組，其計(jì)劃電價(jià)低于當(dāng)?shù)厝济夯鶞?zhǔn)電價(jià)，長期來看存在漲價(jià)趨勢，建議關(guān)注長江電力、華能水電、中國核電、中國廣核。

    中信證券：重磅文件響應(yīng)“穩(wěn)字當(dāng)頭”政策基調(diào)！加強(qiáng)應(yīng)急物流體系建設(shè)

    《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》（下稱《意見》）于4月10日發(fā)布，中國連續(xù)三年出臺重磅市場化改革文件?！兑庖姟芬彩琼憫?yīng)“穩(wěn)字當(dāng)頭”政策基調(diào)，及時(shí)出臺結(jié)構(gòu)性和改革性支持政策的落實(shí)?！兑庖姟穼?shù)字化與物流網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)安全與反壟斷、能源體系與碳中和、資本市場改革、土地改革與城鎮(zhèn)化、區(qū)域競爭與地方保護(hù)等均有系統(tǒng)部署，有利于立足內(nèi)需、暢通循環(huán)。

    《意見》提出，加強(qiáng)應(yīng)急物流體系建設(shè)，提升災(zāi)害高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域交通運(yùn)輸設(shè)施、物流站點(diǎn)等設(shè)防水平和承災(zāi)能力，積極防范糧食、能源等重要產(chǎn)品供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)。針對近期疫情形勢，交通運(yùn)輸部4月9日召開物流保障協(xié)調(diào)工作機(jī)制會(huì)議，要求全力保障貨運(yùn)物流特別是重要生產(chǎn)生活物資運(yùn)輸暢通，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，這是《意見》精神的重要體現(xiàn)。此外，物流的數(shù)字化改造也在加速，新老基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)完善會(huì)持續(xù)推進(jìn)，都屬于穩(wěn)增長的重要部分。

    國泰君安證券：建設(shè)統(tǒng)一能源市場邁向能源強(qiáng)國

    政策文件立意積極，大基調(diào)依然是有效市場與有為政府的結(jié)合，強(qiáng)調(diào)市場在資源配置中的決定性作用沒有變化。主要目標(biāo)是暢通國內(nèi)市場循環(huán)，穩(wěn)定營商預(yù)期，降低交易成本，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和科技創(chuàng)新。立破并舉，意在加快全國能源統(tǒng)一大市場建設(shè)。

    在邁向能源強(qiáng)國的路上，石油、煤炭、電力等行業(yè)一直在各自行業(yè)推進(jìn)改革，形成主要由市場決定能源價(jià)格的機(jī)制，為建設(shè)更加規(guī)范有序的能源市場發(fā)揮積極作用。近年來，油氣市場競爭性環(huán)節(jié)價(jià)格不斷放開、“黃金十年”之后煤炭市場面臨深度轉(zhuǎn)型、新一輪電改積極推進(jìn)電力市場建設(shè)均在推動(dòng)全國統(tǒng)一能源市場向前走。

    （1）油氣市場，上海原油期貨的上市填補(bǔ)了中國乃至亞太原油市場的空白，已日益成為國際原油市場不可或缺的有機(jī)組成部分，聯(lián)動(dòng)下上海原油期貨促進(jìn)境外原油期貨市場的活躍度；長輸管線獨(dú)立后對管道資產(chǎn)進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營，將推動(dòng)油氣管網(wǎng)設(shè)施互聯(lián)互通并向各類市場主體公平開放，油氣互聯(lián)互通提升天然氣輸送效率降低用氣成本。

    （2）煤炭市場，集約開發(fā)布局優(yōu)化，供給側(cè)改革成效顯著，淘汰落后產(chǎn)能，建設(shè)先進(jìn)產(chǎn)能，發(fā)揮全國煤炭交易中心作用，推動(dòng)完善全國統(tǒng)一的煤炭交易市場。

    （3）電力市場，電力市場化改革從量變到質(zhì)變，改革縱向深化，全國統(tǒng)一電力市場體系呼之欲出。我國電源類型豐富，多種電源類型（火電、水電、核電、風(fēng)電、光伏等）共存，多能互補(bǔ)，建立合理的市場及價(jià)格機(jī)制以平衡各電源類型的回報(bào)率，實(shí)現(xiàn)能源保供與轉(zhuǎn)型并舉，建設(shè)全國統(tǒng)一的電力市場體系。

    東海證券：全國統(tǒng)一的大市場是我國新發(fā)展格局形成的基本支撐條件

    《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》10日發(fā)布。全國統(tǒng)一的大市場是我國新發(fā)展格局形成的基本支撐條件、內(nèi)在要求和機(jī)制載體。利于持續(xù)推動(dòng)國內(nèi)市場高效暢通和規(guī)模拓展，加快營造穩(wěn)定公平透明可預(yù)期的營商環(huán)境，進(jìn)一步降低市場交易成本，促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，培育參與國際競爭合作新優(yōu)勢。

    興業(yè)證券：建設(shè)全國統(tǒng)一大市場有4個(gè)關(guān)注點(diǎn)相關(guān)市場主線曝光

    《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》（以下簡稱《意見》）4月10日發(fā)布，對新發(fā)展格局下建設(shè)全國統(tǒng)一大市場進(jìn)行了詳細(xì)部署，我們理解如下：建設(shè)全國統(tǒng)一大市場有4個(gè)關(guān)注點(diǎn)。立足內(nèi)需，供需相促：市場建設(shè)立足點(diǎn)是內(nèi)需，同時(shí)強(qiáng)調(diào)供需互促；暢通循環(huán)，提高效率：建設(shè)目標(biāo)在于暢通市場循環(huán)，降成本、提效率；破立并舉，疏堵促通：破除市場阻塞環(huán)節(jié)，建立制度、要素等統(tǒng)一規(guī)范；釋放需求，擴(kuò)大市場：供需互促、產(chǎn)銷并進(jìn)，有助于釋放需求，擴(kuò)大市場。

    《意見》實(shí)施對經(jīng)濟(jì)有何影響？促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效率提升：要素效率提升、市場設(shè)施便利、制度規(guī)范完善；促進(jìn)制度和技術(shù)創(chuàng)新：理念、模式、管理等層面的創(chuàng)新，技術(shù)科技創(chuàng)新；激勵(lì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營擴(kuò)張：提高企業(yè)生產(chǎn)效率，擴(kuò)大企業(yè)市場空間；有助于釋放需求：為需求釋放提供良好的市場環(huán)境和供給條件。

    《意見》出臺對市場有何影響？改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期：經(jīng)濟(jì)下行壓力擔(dān)憂加大之際，《意見》出臺對于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是持續(xù)長久的利好體現(xiàn)，能夠一定程度上改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期；經(jīng)濟(jì)政策新線索：《意見》提供了市場建設(shè)中長期經(jīng)濟(jì)政策新線索；相關(guān)市場主線：物流運(yùn)輸，民營企業(yè)，數(shù)字、綠色等新興產(chǎn)業(yè)。