滬深兩市成交額重返萬億元 “消費復(fù)蘇”成領(lǐng)漲主線 科技成長迎資金流入

    昨日，A股市場延續(xù)前一日的強(qiáng)勁勢頭，三大股指早盤快速沖高，午后稍有回落。上證指數(shù)盤中一度沖擊3100點關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指盤中最大漲幅超過5%。截至收盤，上證指數(shù)報3058.70點，漲0.75%；深證成指報11109.48點，漲1.80%；創(chuàng)業(yè)板指報2346.15點，漲3.07%。

    指數(shù)持續(xù)反彈，資金交投意愿水漲船高。昨日，滬深兩市成交額達(dá)到10780.44億元，時隔24個交易日重返萬億元。自周一觸及階段低點6714億元后，A股成交額短短2天便沖破萬億元大關(guān)，足見資金情緒的微妙變化。

    資金追逐“消費復(fù)蘇”主線

    “消費復(fù)蘇”無疑成為近期A股反彈中的領(lǐng)漲主線。消息面上，5月10日，上海社會面新增新冠陽性歸“0”，上海全市已有8個區(qū)和浦東部分街鎮(zhèn)實現(xiàn)社會面基本清零。

    受上海疫情形勢趨穩(wěn)向好提振，此前受到疫情及情緒壓制的部分板塊迎來資金追捧。

    消費主線率先復(fù)蘇，前期受供應(yīng)鏈問題擾動的汽車板塊昨日大幅反彈，Wind汽車整車指數(shù)大漲4.62%，千億元市值龍頭長城汽車收獲漲停，比亞迪、長安汽車上漲超8%。小家電板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，科沃斯上漲8.48%；部分酒類股近期持續(xù)走強(qiáng)，會稽山股價斬獲三連板。

    財通證券首席策略分析師李美岑表示，當(dāng)前時點消費股股價已經(jīng)反映了一季度較為困難的情景。4月、5月數(shù)據(jù)存在不確定性。整體來看，在疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互平衡的過程中，二季度消費數(shù)據(jù)有望看到逐步改善跡象。拉長維度看，目前正逐步迎接大消費板塊“賠率”“勝率”都較為合適的時間點。

    成長主線延續(xù)強(qiáng)勁勢頭，半導(dǎo)體、CXO、光伏等賽道資產(chǎn)掀起漲停潮。申萬半導(dǎo)體指數(shù)昨日上漲3.65%，創(chuàng)業(yè)板公司臺基股份收獲20%幅度漲停，瑞芯微、中晶科技等同樣收獲漲停。受“十四五”生物經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃發(fā)布的消息推動，CXO板塊連續(xù)兩日大漲。

    興業(yè)證券策略首席張啟堯認(rèn)為，未來一段時間國內(nèi)宏觀流動性將繼續(xù)維持穩(wěn)健，而美債這一壓制成長股股價的“主要矛盾”或迎來階段性緩解。

    兩市成交額重返萬億元

    昨日，滬深兩市成交額重回萬億元大關(guān)。自去年下半年以來，“萬億成交”始終被視作衡量A股資金交易情緒的重要指標(biāo)。去年7月至9月，市場成交額長時間處于萬億元上方，對應(yīng)資金情緒較為積極，其間滬指逼近年內(nèi)高點；而今年2月以來，市場成交額多數(shù)時候回落至萬億元以下，資金情緒相對消沉。

    在中金公司首席策略師王漢鋒看來，個人投資者和私募基金可能構(gòu)成A股成交破萬億元的主要增量。A股投資者結(jié)構(gòu)中，2020年機(jī)構(gòu)持股占自由流通市值比重已突破50%，但由于多數(shù)機(jī)構(gòu)持股周期相對較長、且偏好相對穩(wěn)定，在市場中的換手率可能低于個人投資者，成交額占比可能更低。

    數(shù)據(jù)顯示，個人投資者參與度較高的兩融及ETF近期確實呈放量態(tài)勢。

    “五一”假期后，滬深兩市融資余額持續(xù)回升，截至5月10日，節(jié)后4天融資余額累計增長超過85億元。從成交占比看，融資買入額占A股成交額比例也從節(jié)前最低的約5.1%，升至5月5日最高的6.87%。

    4月以來，成長風(fēng)格ETF持續(xù)獲得資金流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，整個4月，除華泰柏瑞滬深300ETF資金凈流入額達(dá)99億元外，其余資金流入排名靠前的品種幾乎全部為成長風(fēng)格。華夏上證科創(chuàng)板50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、南方中證500ETF當(dāng)月凈流入額均超30億元。

    “長期來看，市場活躍度提升的背后是居民家庭配置拐點的到來。”王漢鋒說，“考慮到中國居民家庭資產(chǎn)體量大、影響廣，估計這一變化將對資本市場、資產(chǎn)管理、財富管理、資本賬戶及國際資產(chǎn)配置帶來較為明顯的影響。較為直接的是，中國資產(chǎn)管理行業(yè)及財富管理行業(yè)將經(jīng)歷快速增長。”

    科創(chuàng)50指數(shù)收復(fù)千點大關(guān)

    前期受疫情等不確定因素影響，科創(chuàng)50指數(shù)受到情緒壓制，2022年以來震蕩回落，一度跌破千點大關(guān)。但隨著資金情緒顯著回暖，科創(chuàng)板股票近期普遍大幅反彈，科創(chuàng)50指數(shù)在A股主要股指中取得顯著的超額收益。

    昨日，科創(chuàng)50指數(shù)收盤報1002.46點，上漲3.12%，盤中最大漲幅接近6%。自4月27日觸底以來，科創(chuàng)50指數(shù)已斬獲日線八連陽，累計漲幅超過15%，顯著跑贏同期多數(shù)主要股指。個股方面，50只標(biāo)的股昨日有43只收獲上漲，CXO龍頭美迪西大漲10.24%，君實生物、柏楚電子等上漲超7%。

    除了海內(nèi)外不確定因素逐漸消散、資金情緒大幅回暖外，科創(chuàng)板本身的基本面也足夠“硬氣”。統(tǒng)計顯示，今年一季度，科創(chuàng)板上市公司整體延續(xù)高增長態(tài)勢，凈利潤同比增速達(dá)62%，增速居A股各市場板塊之首，硬科技企業(yè)的高成長特性進(jìn)一步凸顯。

    業(yè)績高增疊加股價回落，科創(chuàng)板的估值吸引力進(jìn)一步顯現(xiàn)。海通證券荀玉根策略團(tuán)隊最新發(fā)布報告，橫向比較了A股主要指數(shù)的盈利增速及相對估值，明確表示當(dāng)下“科創(chuàng)50性價比高”。

    據(jù)海通證券統(tǒng)計，無論從市盈率還是市凈率角度看，當(dāng)前科創(chuàng)50指數(shù)估值均低于“歷史均值-1倍標(biāo)準(zhǔn)差”水平，調(diào)整時間和空間已較為明顯。

    “橫向?qū)Ρ?，科?chuàng)50盈利估值匹配度最佳。”荀玉根表示，“將各指數(shù)PE（TTM）和凈利潤（TTM）同比做散點圖，可以發(fā)現(xiàn)目前科創(chuàng)50、上證50、中證500和中證1000的PEG估值均處于1倍以下。其中，科創(chuàng)50的PEG最低，說明其盈利與估值的匹配度最佳。”