四大積極因素助A股信心修復 2023年哪些領域值得期待？

    本報記者 任世碧

    12月19日，A股市場全天震蕩調整，上證指數(shù)領跌盤中一度失守3100點，市場投資熱度有所回落。對此，機構普遍認為，盡管A股出現(xiàn)回調整理，但隨著利好政策不斷落地，經(jīng)濟改善和企業(yè)盈利有望逐季回升，2023年A股估值修復有望啟動。

    12月15日至16日，中央經(jīng)濟工作會議（以下簡稱“會議”）在北京舉行。會議要求，明年要堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調控力度，加強各類政策協(xié)調配合，形成共促高質量發(fā)展合力。中金公司表示，會議在短期和中長期經(jīng)濟發(fā)展層面均釋放積極信號，不僅有助于提振企業(yè)家信心，也有利于投資者信心的修復。

    四大因素提振信心

    分析人士表示，目前A股具有四大積極因素支撐，提升A股市場投資信心的修復。

    首先，經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好。中信證券表示，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟亟須突出重圍、迎難而上，在投資引領、財政貨幣政策緊密協(xié)同下，以內(nèi)循環(huán)為主的新發(fā)展格局穩(wěn)步建立，預期2023年GDP實現(xiàn)5%左右合理增長。

    其次，拉動內(nèi)需提振消費信心。近日，中共中央、國務院印發(fā)《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，提出“全面促進消費，加快消費提質升級”，分別從持續(xù)提升傳統(tǒng)消費、積極發(fā)展服務消費、加快培育新型消費、大力倡導綠色低碳消費四個方面對促消費做出了部署。

    前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，近期刺激消費、拉動內(nèi)需成為政策熱點，中央經(jīng)濟工作會議分析研究2023年經(jīng)濟工作，將穩(wěn)增長放在最重要的位置，重點在于重啟消費、擴大內(nèi)需，使消費成為經(jīng)濟增長的重要推手，有利于提振市場信心。

    其三，明年增量資金有望達萬億元。海通證券表示，隨著穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼，國內(nèi)經(jīng)濟有望走向復蘇。落實到A股基本面，A股營收和盈利增速有望整體上行，預計2023年A股歸母凈利潤同比增速有望達10%至15%。從資金面看，2023年美聯(lián)儲加息有望停止，海外流動性有望邊際改善，疊加我國居民資產(chǎn)配置力量，預計2023年A股增量資金有望達到1萬億元。

    國泰君安證券認為，宏觀環(huán)境從不確定性邁向確定，股票市場無風險利率下降。海外緊縮與強勢美元中后期，外資亦有望回流中國市場。2023年入市資金預計為1.8萬億元。

    其四，估值安全邊際較高。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，A股最新動態(tài)市盈率為16.33倍，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)最新動態(tài)市盈率為9.32倍、11.38倍，均低于同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)20.65倍、標普500指數(shù)19.92倍等境外主要指數(shù)估值水平。

    中金公司表示，雖然A股市場在2022年表現(xiàn)較為低迷，展望2023年，隨著風險偏好回升有望改善股市資金面，以及當前A股市場整體估值處于歷史低位有修復空間。

    哪些領域值得布局？

    對于未來A股市場走勢，川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，短期來看，海外明年偏低的經(jīng)濟預期和緊縮的政策短期仍將對國內(nèi)經(jīng)濟構成一定的擾動；但中長期來看，首先，從流動性角度看，當前國內(nèi)通脹相對穩(wěn)定，不會出現(xiàn)類似海外的急速收緊的情況；其次，從宏觀角度看，近兩年疫情影響疊加房地產(chǎn)行業(yè)去杠桿，國內(nèi)經(jīng)濟增速出現(xiàn)一定放緩，但當前隨著疫情防控政策的優(yōu)化，明年宏觀經(jīng)濟有望迎來改善；最后，從A股整體估值來看，估值處于近年來偏低水平，具備一定的配置價值。因此，A股市場中長期頗具韌性。

    金鼎資產(chǎn)董事長龍灝表示，當前積極因素正逐漸被消化，場內(nèi)資金交易有所降溫，市場短線的波動有所加大，結構性行情的特征明顯。隨著全面經(jīng)濟復蘇的扶持政策不斷出臺，價值底部已經(jīng)形成，整體策略上中長線底部確立，回調是布局低估值品種的最好時機。

    展望2023年的行業(yè)配置方向，陳靂建議三條主線布局投資機會：一是關注防疫類的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，隨著防疫政策的優(yōu)化，對于防疫相關藥物、器械的需求將持續(xù)提升，關注新冠治療藥物的使用，如阿茲夫定產(chǎn)業(yè)鏈；二是關注提升居民生活質量的“消費”產(chǎn)業(yè)，會議指出著力擴大國內(nèi)需求，要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，關注能夠有效提升人民生活質量的消費方向如：改善性住房（住房需求）、養(yǎng)老服務（醫(yī)療保障需求）、文化傳媒（滿足人民更高層次的精神需求）等領域；三是數(shù)字經(jīng)濟方向，會議提出要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，而數(shù)字經(jīng)濟能夠有效提升行業(yè)效率和服務水平。