四大積極因素助A股信心修復 2023年哪些領域值得期待？

    本報記者 任世碧

    12月19日，A股市場全天震蕩調整，上證指數領跌盤中一度失守3100點，市場投資熱度有所回落。對此，機構普遍認為，盡管A股出現回調整理，但隨著利好政策不斷落地，經濟改善和企業(yè)盈利有望逐季回升，2023年A股估值修復有望啟動。

    12月15日至16日，中央經濟工作會議（以下簡稱“會議”）在北京舉行。會議要求，明年要堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調控力度，加強各類政策協調配合，形成共促高質量發(fā)展合力。中金公司表示，會議在短期和中長期經濟發(fā)展層面均釋放積極信號，不僅有助于提振企業(yè)家信心，也有利于投資者信心的修復。

    四大因素提振信心

    分析人士表示，目前A股具有四大積極因素支撐，提升A股市場投資信心的修復。

    首先，經濟基本面穩(wěn)中向好。中信證券表示，國內宏觀經濟亟須突出重圍、迎難而上，在投資引領、財政貨幣政策緊密協同下，以內循環(huán)為主的新發(fā)展格局穩(wěn)步建立，預期2023年GDP實現5%左右合理增長。

    其次，拉動內需提振消費信心。近日，中共中央、國務院印發(fā)《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，提出“全面促進消費，加快消費提質升級”，分別從持續(xù)提升傳統(tǒng)消費、積極發(fā)展服務消費、加快培育新型消費、大力倡導綠色低碳消費四個方面對促消費做出了部署。

    前海開源首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，近期刺激消費、拉動內需成為政策熱點，中央經濟工作會議分析研究2023年經濟工作，將穩(wěn)增長放在最重要的位置，重點在于重啟消費、擴大內需，使消費成為經濟增長的重要推手，有利于提振市場信心。

    其三，明年增量資金有望達萬億元。海通證券表示，隨著穩(wěn)增長政策繼續(xù)加碼，國內經濟有望走向復蘇。落實到A股基本面，A股營收和盈利增速有望整體上行，預計2023年A股歸母凈利潤同比增速有望達10%至15%。從資金面看，2023年美聯儲加息有望停止，海外流動性有望邊際改善，疊加我國居民資產配置力量，預計2023年A股增量資金有望達到1萬億元。

    國泰君安證券認為，宏觀環(huán)境從不確定性邁向確定，股票市場無風險利率下降。海外緊縮與強勢美元中后期，外資亦有望回流中國市場。2023年入市資金預計為1.8萬億元。

    其四，估值安全邊際較高。同花順數據顯示，截至12月19日，A股最新動態(tài)市盈率為16.33倍，上證50指數和滬深300指數最新動態(tài)市盈率為9.32倍、11.38倍，均低于同期道瓊斯工業(yè)指數20.65倍、標普500指數19.92倍等境外主要指數估值水平。

    中金公司表示，雖然A股市場在2022年表現較為低迷，展望2023年，隨著風險偏好回升有望改善股市資金面，以及當前A股市場整體估值處于歷史低位有修復空間。

    哪些領域值得布局？

    對于未來A股市場走勢，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，短期來看，海外明年偏低的經濟預期和緊縮的政策短期仍將對國內經濟構成一定的擾動；但中長期來看，首先，從流動性角度看，當前國內通脹相對穩(wěn)定，不會出現類似海外的急速收緊的情況；其次，從宏觀角度看，近兩年疫情影響疊加房地產行業(yè)去杠桿，國內經濟增速出現一定放緩，但當前隨著疫情防控政策的優(yōu)化，明年宏觀經濟有望迎來改善；最后，從A股整體估值來看，估值處于近年來偏低水平，具備一定的配置價值。因此，A股市場中長期頗具韌性。

    金鼎資產董事長龍灝表示，當前積極因素正逐漸被消化，場內資金交易有所降溫，市場短線的波動有所加大，結構性行情的特征明顯。隨著全面經濟復蘇的扶持政策不斷出臺，價值底部已經形成，整體策略上中長線底部確立，回調是布局低估值品種的最好時機。

    展望2023年的行業(yè)配置方向，陳靂建議三條主線布局投資機會：一是關注防疫類的醫(yī)藥產業(yè)，隨著防疫政策的優(yōu)化，對于防疫相關藥物、器械的需求將持續(xù)提升，關注新冠治療藥物的使用，如阿茲夫定產業(yè)鏈；二是關注提升居民生活質量的“消費”產業(yè)，會議指出著力擴大國內需求，要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，關注能夠有效提升人民生活質量的消費方向如：改善性住房（住房需求）、養(yǎng)老服務（醫(yī)療保障需求）、文化傳媒（滿足人民更高層次的精神需求）等領域；三是數字經濟方向，會議提出要大力發(fā)展數字經濟，而數字經濟能夠有效提升行業(yè)效率和服務水平。