資本市場改革發(fā)展情況介紹

資本市場改革發(fā)展情況介紹

（2019年2月27日）

中國證監(jiān)會(huì)

    2018年以來，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)決貫徹黨中央國務(wù)院決策部署，在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，堅(jiān)定推進(jìn)資本市場改革開放，取得一定成效。2018年全年資本市場共實(shí)現(xiàn)融資7.1萬億元，其中核準(zhǔn)105家企業(yè)IPO，完成融資1378億元。上市公司再融資約1萬億元。新三板、區(qū)域性股權(quán)市場分別實(shí)現(xiàn)融資604億元和1783億元。交易所債券市場發(fā)行各類債券5.69萬億元，同比增長45%，并購重組交易金額達(dá)2.58萬億元，同比增長38%，有力支持了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。資本市場改革發(fā)展有關(guān)具體情況如下：

    一、持續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革

    一是全力落實(shí)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革。2018年11月5日，習(xí)近平總書記在首屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì)開幕式演講中宣布將在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上又提出了明確要求。今年1月23日，中央深改委審議通過了總體實(shí)施方案及實(shí)施意見。目前主要制度規(guī)則正在按程序公開征求意見。二是大力優(yōu)化股債融資和并購重組制度。保持新股發(fā)行常態(tài)化。改革再融資政策，對(duì)符合條件的上市公司將再融資時(shí)間間隔由18個(gè)月縮短為6個(gè)月。優(yōu)化并購重組分道制審核，出臺(tái)小額快速并購重組審核機(jī)制。第一只地方政府債ETF順利發(fā)行，大力發(fā)展可轉(zhuǎn)換債、可交換債等股債混合型產(chǎn)品和可續(xù)期債。三是改革上市公司監(jiān)管制度。發(fā)布修訂后《上市公司治理準(zhǔn)則》，強(qiáng)化上市公司履行社會(huì)責(zé)任等方面的引領(lǐng)作用。發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購股份的意見》，實(shí)施以來日均回購金額是此前的4.4倍。改革退市制度，完善重大違法強(qiáng)制退市主要情形，全年共8家公司退市。

    二、支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

    一是支持民營經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展。堅(jiān)持對(duì)不同所有制企業(yè)在資本市場融資一視同仁。推出民營企業(yè)債券融資支持工具，開展交易所債券市場信用保護(hù)工具試點(diǎn)。探索供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化（ABS）等小微企業(yè)融資服務(wù)新模式，目前已發(fā)行1599億元。二是對(duì)接服務(wù)國企改革。積極發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企混合所有制改革和軍民融合發(fā)展。積極支持上市公司實(shí)施市場化法治化債轉(zhuǎn)股。三是積極服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。明確創(chuàng)業(yè)投資基金作為上市公司股東的差異化監(jiān)管安排，推動(dòng)將創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資人稅收優(yōu)惠政策試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到全國。四是積極發(fā)展期貨及衍生品市場。平穩(wěn)推出原油期貨、紙漿期貨、乙二醇期貨和2年期國債期貨以及銅期權(quán)等新品種、新工具。

    三、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)

    一是股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)得到初步緩解。加強(qiáng)對(duì)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測分析，鼓勵(lì)通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、續(xù)期展期等市場化方式化解風(fēng)險(xiǎn)。出臺(tái)設(shè)立證券行業(yè)專項(xiàng)資管計(jì)劃、發(fā)行專項(xiàng)紓困債、設(shè)立紓困并購基金等務(wù)實(shí)舉措，最新統(tǒng)計(jì)已有50家證券公司完成協(xié)議簽署，承諾出資累計(jì)545億元。38家證券公司正式成立了多只系列資管計(jì)劃和子計(jì)劃，合計(jì)出資529.3億元。二是債券集中違約風(fēng)險(xiǎn)得到有效化解。積極應(yīng)對(duì)交易所債券市場集中兌付壓力，建立債券違約風(fēng)險(xiǎn)管理臺(tái)賬，及時(shí)監(jiān)測預(yù)警。對(duì)符合條件的發(fā)行人建立持續(xù)融資機(jī)制，緩解暫時(shí)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)個(gè)案違約風(fēng)險(xiǎn)，積極推動(dòng)通過債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、司法破產(chǎn)等多種方式進(jìn)行處置。三是私募基金風(fēng)險(xiǎn)得到初步管控。重點(diǎn)做好“阜興系”風(fēng)險(xiǎn)處置，牽頭建立了央地聯(lián)動(dòng)、“行”“刑”聯(lián)動(dòng)、稽查與司法聯(lián)動(dòng)的工作機(jī)制，從嚴(yán)從快查處相關(guān)機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為，持續(xù)推進(jìn)資金資產(chǎn)核查。四是各類金融亂象得到有效遏制。持續(xù)推進(jìn)清理整頓各類交易場所“回頭看”后續(xù)工作。推動(dòng)部分區(qū)域性股權(quán)市場整改，私募債存量有序減少。

    四、對(duì)外開放邁上新臺(tái)階

    一是加快推進(jìn)證券期貨行業(yè)對(duì)外開放。出臺(tái)《證券公司和證券投資基金管理公司境外設(shè)立、收購、參股經(jīng)菅機(jī)構(gòu)管理辦法》。放寬外資持股比例限制，批復(fù)首家外資控股證券公司和外資證券投資基金托管機(jī)構(gòu)。二是進(jìn)一步深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通。A股成功納入富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)。進(jìn)一步放寬外國人開立A股賬戶政策。滬深港通每日額度擴(kuò)大4倍。推進(jìn)3家企業(yè)順利完成“H股”全流通試點(diǎn)。三是期貨市場對(duì)外開放邁出實(shí)質(zhì)性步伐。成功推出面向國際投資者的原油期貨，上市以來總體運(yùn)行穩(wěn)健。鐵礦石期貨、PTA期貨順利引入境外交易者。四是積極服務(wù)“一帶一路”建設(shè)。上交所參股的阿斯塔納國際交易所正式開業(yè)。青島海爾作為首家境內(nèi)企業(yè)到中歐國際交易所發(fā)行D股。擴(kuò)大熊貓債發(fā)行試點(diǎn)，全年發(fā)行197億元。開展“一帶一路”專項(xiàng)債券試點(diǎn)，共有11家企業(yè)發(fā)行235億元。

    五、維護(hù)市場穩(wěn)定激發(fā)市場活力取得機(jī)制性成果

    一是主動(dòng)引導(dǎo)，塑造預(yù)期和強(qiáng)化政策協(xié)同。加強(qiáng)與人民銀行，銀保監(jiān)會(huì)等的信息共享和監(jiān)管協(xié)同，強(qiáng)化對(duì)股市、債市、匯市的聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范。抓牢抓實(shí)資本市場新聞宣傳和輿論引導(dǎo)，積極為市場平穩(wěn)運(yùn)行營造良好的外部環(huán)境。二是全面加強(qiáng)市場監(jiān)測監(jiān)控，提升逆周期風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。密切跟蹤中美經(jīng)貿(mào)摩擦動(dòng)向，加強(qiáng)境內(nèi)外市場全方位實(shí)時(shí)監(jiān)測分析，持續(xù)做好跨境、跨交易所、跨賬戶的異常交易及股市杠桿資金的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測監(jiān)控。強(qiáng)化底線思維，加強(qiáng)資本市場逆周期調(diào)節(jié)，充實(shí)政策“工具箱”，制定應(yīng)對(duì)預(yù)案。三是優(yōu)化交易監(jiān)營，保證公平交易和提高市場流動(dòng)性。強(qiáng)化一線監(jiān)管和看穿式監(jiān)管。完善停復(fù)牌制度，大幅壓縮停牌期限，規(guī)范停復(fù)牌行為，讓交易更加順暢。實(shí)施資金前端控制制度，防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步放松股指期貨交易限制，優(yōu)化股指期貨運(yùn)行。

    六、法治建設(shè)和依法監(jiān)管取得積極成效

    一是法治和誠信建設(shè)步伐加快。完成《公司法》股份回購制度專項(xiàng)修訂。向全國人大法工委報(bào)送《證券法》修訂立法建議。持續(xù)推進(jìn)《期貨法》立法研究。操縱市場和利用未公開信息交易犯罪刑事司法解釋已經(jīng)最高法、最高檢原則審議通過。二是加強(qiáng)對(duì)各類市場主體的監(jiān)管。聚焦加強(qiáng)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，清理違規(guī)占用資金和對(duì)外擔(dān)保，強(qiáng)化并購重組持續(xù)監(jiān)管，進(jìn)一步強(qiáng)化以信息披露為中心的上市公司和非上市公眾公司監(jiān)管。規(guī)范證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)股東行為。三是加大稽查執(zhí)法力度。聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和市場關(guān)切，嚴(yán)厲打擊證券期貨違法違規(guī)行為。2018年共受理違法違規(guī)線索678件，新增立案268件，向公安機(jī)關(guān)移送114件。共做出行政處罰決定310份，罰沒款額首次突破百億元，市場禁入50人次。四是加快推進(jìn)資本市場監(jiān)管科技建設(shè)。發(fā)布實(shí)施監(jiān)管科技總體建設(shè)方案，出臺(tái)稽查執(zhí)法科技化建設(shè)工作規(guī)劃。中央監(jiān)管信息平臺(tái)主體工程完成建設(shè)，中央監(jiān)控系統(tǒng)一期全面投入使用。

    七、加強(qiáng)投資者合法權(quán)益保護(hù)

    投資者保護(hù)機(jī)制更加健全，手段更加豐富。證券期貨糾紛多元化解機(jī)制由試點(diǎn)轉(zhuǎn)為全面實(shí)施。投資者賠償案件損失計(jì)算難問題取得突破。開通中國投資者網(wǎng)，利用科技化信息化方式保護(hù)投資者。開展《股東來了》競賽活動(dòng)，約1340多萬人次參與活動(dòng)。完成全國股票市場投資者狀況調(diào)查。成功舉辦首屆中小投資者服務(wù)論壇。牽頭制定IOSCO全球中小投資者訴求處理與權(quán)益救濟(jì)指引。全球營商環(huán)境報(bào)告中“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)排名從去年的119位提升至64位，提升55位。