多主體合力備戰(zhàn)科創(chuàng)板：資本改革落地加速度

    科創(chuàng)板的推出正在進(jìn)入倒計(jì)時(shí)分。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，包括證監(jiān)會(huì)、交易所、地方政府、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)各方，正在合力進(jìn)行科創(chuàng)板推出前最后的準(zhǔn)備工作。

    一方面，上任不久的新任證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿剛剛帶隊(duì)前往上海聽取市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則的意見建議，并調(diào)研督導(dǎo)上交所相關(guān)改革工作，而上交所、大型券商對(duì)于科創(chuàng)板的開板準(zhǔn)備正在銜枚疾進(jìn)。

    另一方面，不少中小券商也在比對(duì)目前征求意見規(guī)則的標(biāo)準(zhǔn)與潛在發(fā)行人進(jìn)行頻繁溝通，加大項(xiàng)目儲(chǔ)備能力。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在多方合力參與籌備下，科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)則最終落地和開板等政策目標(biāo)，大概率將如期完成。

    監(jiān)管力推在途

    2月20日至21日，履新不久的證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿前往上交所調(diào)研科創(chuàng)板準(zhǔn)備工作，聽取包括發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等代表的意見建議，并對(duì)上交所進(jìn)一步做好準(zhǔn)備工作提出了要求。

    “上交所前期做了大量工作，要繼續(xù)保持良好狀態(tài)，進(jìn)一步從嚴(yán)從細(xì)做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。”易會(huì)滿表示，“落實(shí)好設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這項(xiàng)重大改革任務(wù)，是我們共同的責(zé)任，證監(jiān)會(huì)及上交所責(zé)無旁貸，各市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也責(zé)無旁貸。”

    “各市場(chǎng)機(jī)構(gòu)要切實(shí)負(fù)起責(zé)任，扎實(shí)細(xì)致地做好各項(xiàng)準(zhǔn)備，確保這項(xiàng)改革成功落地。”易會(huì)滿指出，“證監(jiān)會(huì)將結(jié)合正在開展的征求意見工作，認(rèn)真研究、積極采納相關(guān)意見建議，進(jìn)一步完善制度規(guī)則。”

    與此同時(shí)，交易所也在進(jìn)一步就科創(chuàng)板規(guī)則展開意見評(píng)估和完善工作。

    “目前，6項(xiàng)配套規(guī)則已結(jié)束了意見征集，共收到500余份意見提交，上交所已對(duì)所有意見進(jìn)行梳理和評(píng)估，將與證監(jiān)會(huì)的上位規(guī)章統(tǒng)籌后做出修訂完善，爭(zhēng)取早日正式發(fā)布實(shí)施。”上交所透露，其正在按“多線并進(jìn)”、“急用先行”思路，推進(jìn)科創(chuàng)板的相關(guān)準(zhǔn)備工作，并將分兩批制定配套細(xì)則和指引并發(fā)布實(shí)施。

    上交所目前已先后設(shè)立科創(chuàng)板上市審核中心、科創(chuàng)板公司監(jiān)管部和企業(yè)培訓(xùn)部三個(gè)一級(jí)部門，并加快落地人員配置和系統(tǒng)保障工作，審核系統(tǒng)和發(fā)行系統(tǒng)的上線也“進(jìn)入沖刺階段”。在運(yùn)行監(jiān)管方面，上交所對(duì)儲(chǔ)備企業(yè)情況的摸底、風(fēng)險(xiǎn)防控、投資者教育等重頭工作也在密集且有序地推進(jìn)。

    “一方面中介機(jī)構(gòu)形成了不少書面意見，另一方面在意見征求期間，會(huì)里和交易所也多次圍繞科創(chuàng)板組織中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人召開座談會(huì)，收集有關(guān)各方機(jī)構(gòu)代表相關(guān)意見建議。”2月25日，一位接近交易所的投行人士表示。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪獲悉，部分建議較多以探討T+0實(shí)施空間、50萬元門檻的投資者適當(dāng)性管理、券商跟投等規(guī)定展開。

    2月25日，另一位接近交易所的公募人士認(rèn)為，雖然目前部分建議具有一定的合理性，但監(jiān)管層此前發(fā)布的征求意見稿亦考慮了國內(nèi)資本市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，因此預(yù)計(jì)最終落地的規(guī)則與征求意見版本相差空間有限。

    “很多建議是仿照成熟市場(chǎng)國家的機(jī)制來的，但國內(nèi)的資本市場(chǎng)改革雖然具有急迫性，但也要有適應(yīng)性，有些機(jī)制的學(xué)習(xí)和借鑒可能需要一個(gè)漸近的過程。”上述公募人士表示，“比如50萬元投資者門檻的要求，雖然可能有礙市場(chǎng)流動(dòng)性，但這仍然是現(xiàn)階段區(qū)分板塊定位，保護(hù)中小投資者免受科創(chuàng)板投資風(fēng)險(xiǎn)為數(shù)不多的方式。”

    機(jī)構(gòu)加緊布局

    “在市場(chǎng)多方主體的配合下，科創(chuàng)板應(yīng)該不會(huì)再像之前的戰(zhàn)興板一樣，穩(wěn)步、如期推出將成為大概率事件。”北京一家大型券商策略分析師表示。

    “目前潛在的科創(chuàng)板企業(yè)名錄已經(jīng)在形成了，部分可能有機(jī)會(huì)首批申報(bào)的發(fā)行人可能本身就來自于輔導(dǎo)期企業(yè)，甚至主板在審企業(yè)。”2月25日，北京一家大型券商投行人士表示，“這些公司的資質(zhì)通常較好，不少有在主板上市的條件。”

    “我們目前也積累了一家科創(chuàng)板潛在客戶，還處在溝通階段，最近在研究科創(chuàng)板企業(yè)的輔導(dǎo)程序是不是和主板存在差別。”2月25日，北京一家擬上市中型券商投行人士則表示。

    而在前述分析人士看來，科創(chuàng)板對(duì)于資本市場(chǎng)也將起到“增量帶動(dòng)存量”的改革效果。

    “科創(chuàng)板一旦試點(diǎn)成功，許多制度優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步影響主板市場(chǎng)，繼而給整體的資本市場(chǎng)改革提速。”上述策略分析師表示，“資本市場(chǎng)改革將會(huì)進(jìn)一步釋放制度紅利，吸引更多增量資金進(jìn)入，并有利于市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，提高市場(chǎng)效率。”

    市場(chǎng)對(duì)于資本市場(chǎng)改革提速的信號(hào)，似乎持有更加樂觀的態(tài)度。就在易會(huì)滿調(diào)研科創(chuàng)板后的首個(gè)交易日——2月25日，A股三大股指全線上漲超過5%，上漲個(gè)股數(shù)量達(dá)3556只，超過300只個(gè)股漲停，而下跌個(gè)股數(shù)量僅有13只。