外資“買買買” 連續(xù)10個月增持中國債券

    主持人劉偉杰：10月11日，證監(jiān)會在新聞發(fā)布會上表示，自2020年4月1日起，在全國范圍內(nèi)取消基金管理公司外資股比限制；自2020年12月1日起，在全國范圍內(nèi)取消證券公司外資股比限制。證監(jiān)會將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年，為我國證券基金期貨等行業(yè)對外開放進程迎來新臺階。對此，本報采訪了業(yè)內(nèi)專家進行深入解讀和分析。

    外資“買買買”連續(xù)10個月增持中國債券

    ■本報記者 包興安

    外資一直對投資人民幣債券表現(xiàn)出較大熱情。中央結(jié)算公司日前公布的9月份債券托管數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，境外機構(gòu)在中央結(jié)算公司托管的債券規(guī)模達到17945.45億元，當月凈增持706.71億元，增持量較8月份增加454.17億元，為外資連續(xù)第10個月增持中國債券。

    另外，中國外匯交易中心公布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月份，境外機構(gòu)投資者在我國銀行間債券市場凈買入1108億元，環(huán)比大增59%；數(shù)據(jù)顯示，第三季度境外機構(gòu)投資者在我國銀行間債券市場凈買入3211億元債券，由于上半年凈買入額約為5000億元，前三季度凈買入額超8000億元。

    業(yè)內(nèi)專家認為，隨著債券市場對外開放持續(xù)加快，加上我國債券市場吸引力增加，更多海外資金將會投資我國債券市場。

    債券市場開放再上新臺階

    10月11日，證監(jiān)會發(fā)言人在例行新聞發(fā)布會上表示，將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。

    蘇寧金融研究院高級研究員付一夫?qū)Α蹲C券日報》記者表示，從歷史上看，外資持股比例限制對于我國債券市場的開放是一個較大的障礙，此次取消證券公司外資股比限制，標志著我國債券市場乃至整個金融業(yè)加速對外開放又邁出了實質(zhì)性一步，意味著境內(nèi)資本市場外資機構(gòu)實質(zhì)性參與競爭的時代正式來臨。

    付一夫認為，具體而言，證券公司外資股比限制的取消，將有助于我國債券市場引進多元化的市場主體，提高債券市場的流動性，夯實債券市場的利率定價基礎(chǔ)，推動債券市場國際競爭力的提升。

    交易所債券市場對外開放再上新臺階。恒生銀行（中國）有限公司近日宣布，已完成進入境內(nèi)證券交易所債券市場的各項準備工作，成為首家進入證券交易所參與債券交易的外資銀行。恒生中國可同時在上海和深圳證券交易所參與債券現(xiàn)券的競價交易，交易品種包括利率債、金融債、公開發(fā)行的企業(yè)債等。

    恒生中國環(huán)球市場業(yè)務(wù)主管吳英敏表示，擴大參與證券交易所債券市場的銀行范圍，是推動我國債券市場發(fā)展的重要一步。這一舉措不僅擴大了銀行的投資范圍，還將拓寬實體經(jīng)濟的融資渠道，進而降低企業(yè)融資成本，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

    目前，參與證券交易所債券交易的銀行范圍由前期試點的少數(shù)境內(nèi)上市商業(yè)銀行擴大至政策性銀行和國家開發(fā)銀行、國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、在華外資銀行、境內(nèi)上市的其他銀行。

    付一夫表示，拓展境外機構(gòu)投資者進入交易所債券市場的渠道，有助于完善與優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，豐富多元化的資金來源。

    銀行間債券市場開放再進一步。近日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（下稱協(xié)會）發(fā)布公告，啟動外資銀行類會員參與A類主承銷業(yè)務(wù)市場評價工作，并發(fā)布了詳細的打分標準。9月2日晚間，協(xié)會發(fā)布公告，批準德意志銀行（中國）有限公司、法國巴黎銀行（中國）有限公司開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具A類主承銷業(yè)務(wù)。與此同時，全國銀行間同業(yè)拆借中心等三部門近日聯(lián)合發(fā)布通知，延長境外機構(gòu)投資者債券交易結(jié)算周期，新增債券通“T+3”結(jié)算。

    業(yè)內(nèi)專家分析稱，這是我國債券市場對外開放的重大舉措，隨著外資機構(gòu)獲得A類主承銷牌照的實現(xiàn)，新發(fā)行債券信息透明度提升，有助于進一步豐富外資機構(gòu)服務(wù)國內(nèi)實體經(jīng)濟的手段，提升其參與我國經(jīng)濟發(fā)展的廣度與深度。

    納入國際指數(shù)步伐提速

    與此同時，中國債券被納入國際主流三大指數(shù)的步伐正不斷提速。據(jù)華泰證券張繼強團隊估算，中國債券在納入三大國際債券指數(shù)后外資流入規(guī)模有望達到1900億美元。

    彭博公司于4月1日正式宣布，人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券將納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，并將在20個月內(nèi)分步完成。共有超過350支中國債券被納入該指數(shù)，完全納入后，人民幣債券資產(chǎn)將在指數(shù)總市值中占比6.06%，人民幣計價的中國債券將成為繼美元、歐元、日元后的第四大計價貨幣債券。

    摩根大通9月4日宣布，以人民幣計價的高流動性中國國債將于2020年2月28日起被納入其旗艦全球新興市場政府債券指數(shù)系列，并將在10個月內(nèi)分步完成。該系列指數(shù)追蹤資金規(guī)模約為2260億美元。

    另一大公司富時羅素已將中國債市納入其新興市場國債指數(shù)、亞洲國債指數(shù)和亞太國債指數(shù)，但仍未納入其旗艦指數(shù)（WGBI）。該指數(shù)追蹤資金規(guī)模約為2萬億美元至4萬億美元，若成功納入，中國國債所占權(quán)重將達5%至6%。

    付一夫表示，外資投資中國債券市場，相當于為國內(nèi)債券市場引進全球資金，有利于債券市場的資金供應(yīng)，而多元化的市場主體也有助于我國債券市場流動性的提高與利率定價基礎(chǔ)的夯實，進而不斷提升競爭力。

    業(yè)內(nèi)專家認為，加入國際指數(shù)最大的意義在于向全球宣示中國債券市場基礎(chǔ)設(shè)施、外匯對沖工具供給以及資本項目兌換等方面已經(jīng)滿足國際標準，中國不再是外資難以進入的“邊緣市場”。