新證券法震懾違規(guī)增減持或大幅減少

    本報(bào)記者 孟珂

    新證券法實(shí)施，大股東違規(guī)增減持監(jiān)管處罰升級(jí)。“新證券法對(duì)于股東的增減持會(huì)有更多、更明確的要求，尤其是對(duì)于股東的違規(guī)減持會(huì)有更大震懾作用，未來(lái)違規(guī)增減持活動(dòng)或?qū)⒋蠓鶞p少。”中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新證券法下，對(duì)大股東增減持的監(jiān)管得到全面加強(qiáng)：首先，顯著提高了對(duì)大股東增減持信息披露要求，包括股東持股比例達(dá)到5%后，每變動(dòng)1%均應(yīng)履行信披義務(wù)與公開(kāi)增持股份的資金來(lái)源、股份變動(dòng)的時(shí)間和方式等；第二，加重違規(guī)增減持的處罰力度，罰款上限由60萬(wàn)元升級(jí)至1000萬(wàn)元；第三，明確限制違規(guī)增持股東的表決權(quán)，違規(guī)增持股東在買(mǎi)入后36個(gè)月內(nèi)，超過(guò)規(guī)定比例部分不得行使表決權(quán)；第四，大幅提升民事賠償責(zé)任，包括新增收購(gòu)人的賠償責(zé)任，明確大股東虛假陳述的賠償責(zé)任與建立新訴訟機(jī)制等。

    值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)大股東減持的數(shù)量與規(guī)模都有所增加?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順I(yè)FinD統(tǒng)計(jì)，截至3月4日，今年以來(lái)A股市場(chǎng)共有1013家上市公司出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本增減持行為，占上市公司總數(shù)的27%。其中增持580筆，減持2992筆。

    分析其原因，李湛認(rèn)為，一方面，2020年第一季度A股解禁市值近1.2萬(wàn)億元，其中1月份解禁市值近6000億元，解禁數(shù)量483億股，成為自2013年8月份以來(lái)限售股解禁數(shù)量最多的月份，解禁規(guī)模的增加一定程度上促使大股東進(jìn)行減持行為；另一方面受近期A股一度連續(xù)上行影響，不少公司股價(jià)創(chuàng)出階段或歷史新高，這使得上市企業(yè)大股東的減持意愿也隨之變得更加強(qiáng)烈。

    “大股東增持一般意味著看好上市企業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展；減持與之相反，意味著對(duì)公司前景相對(duì)不看好，或由于公司內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)權(quán)力的轉(zhuǎn)移、股價(jià)處于歷史高位引發(fā)股東套利了結(jié)、股東急需資金等，一定程度上影響投資者信心，抑制市場(chǎng)持續(xù)上漲。”李湛認(rèn)為，在新證券法下，大股東減持條件、信息披露等要求將更加嚴(yán)苛，一旦違規(guī)其受到的處罰力度也顯著加大，未來(lái)市場(chǎng)的增減持行為將更加規(guī)范、有序，集中大幅、擾亂市場(chǎng)的減持能得到有效制止，強(qiáng)化了對(duì)投資者的保護(hù)機(jī)制，有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。