新三板深改進(jìn)行時(shí) 證監(jiān)會(huì)制定非上市公眾公司股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃規(guī)范

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 吳曉璐

    3月20日，記者從證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站獲悉，為深化新三板改革，支持鼓勵(lì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，規(guī)范掛牌公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃，進(jìn)一步發(fā)揮新三板市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，證監(jiān)會(huì)起草了《非上市公眾公司監(jiān)管指引第X號(hào)——股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃的監(jiān)管要求》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《監(jiān)管指引》），向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    新三板資深研究人士彭海對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，《監(jiān)管指引》是對(duì)新三板存量市場(chǎng)政策的一個(gè)補(bǔ)充。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃，有利于調(diào)動(dòng)企業(yè)的管理人員和技術(shù)人員積極性，更關(guān)心自己在職期間的工作業(yè)績(jī)和收益，使企業(yè)跟員工之間達(dá)成一致利益，利于企業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展。

    證監(jiān)會(huì)表示，《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》將董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心員工明確為定向發(fā)行的合格投資者，為掛牌公司探索實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃提供了制度路徑。但是，由于沒(méi)有明確規(guī)則，實(shí)踐開(kāi)展中也存在一些問(wèn)題，如部分公司操作不規(guī)范；由于缺乏規(guī)則依據(jù)，股權(quán)激勵(lì)的部分功能無(wú)法實(shí)現(xiàn)；股權(quán)激勵(lì)和員工持股區(qū)分度不大、定位不清等。因此，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，有必要制定專(zhuān)門(mén)指引，規(guī)范掛牌公司股權(quán)激勵(lì)和員工持股行為，發(fā)揮其應(yīng)有功能。

    證監(jiān)會(huì)表示，《監(jiān)管指引》堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，擴(kuò)大公司自主決策空間，豐富員工持股計(jì)劃形式，強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制，發(fā)揮主辦券商督導(dǎo)作用，明確了適應(yīng)新三板市場(chǎng)實(shí)踐和掛牌公司特點(diǎn)的股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃監(jiān)管規(guī)則。

    《監(jiān)管指引》分三個(gè)部分：第一部分規(guī)定了股權(quán)激勵(lì)的對(duì)象、激勵(lì)方式、定價(jià)方式、股票來(lái)源、條件、必備內(nèi)容和各方權(quán)利義務(wù)安排，對(duì)績(jī)效考核指標(biāo)、分期行權(quán)、信息披露以及實(shí)施程序等進(jìn)行規(guī)定。其中，股權(quán)激勵(lì)的方式主要是限制性股票和股票期權(quán)，股票來(lái)源主要為發(fā)行新股、回購(gòu)股票和股東贈(zèng)與。第二部分規(guī)定了員工持股計(jì)劃的資金和股票來(lái)源、持股形式、管理方式和信息披露要求。其中按管理方式分為委托管理型和自我管理型兩類(lèi)，委托管理型應(yīng)備案為金融產(chǎn)品且持股12個(gè)月以上，自我管理型需“閉環(huán)運(yùn)行”至少36個(gè)月，兩類(lèi)員工持股計(jì)劃在參與發(fā)行時(shí)均視為一名股東，無(wú)需穿透或還原。第三部分附則規(guī)定禁止利用股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃進(jìn)行內(nèi)幕交易等違法違規(guī)活動(dòng)，以及國(guó)有控股企業(yè)和金融類(lèi)企業(yè)也應(yīng)同時(shí)遵守國(guó)家有關(guān)部門(mén)的特別規(guī)定。

    政策適用方面，《監(jiān)管指引》發(fā)布施行時(shí)，新三板掛牌公司已經(jīng)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃草案，但未經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)的，應(yīng)當(dāng)按照《監(jiān)管指引》的各項(xiàng)要求對(duì)照調(diào)整；已經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)的，可繼續(xù)執(zhí)行，如涉及行政許可時(shí)應(yīng)符合《監(jiān)管指引》相關(guān)規(guī)定。