本報見習記者 吳曉璐
4月27日,創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制啟動?!蹲C券日報》記者發(fā)現(xiàn),在創(chuàng)業(yè)板改革啟動后48小時內(nèi),已經(jīng)有3家上市公司發(fā)布分拆計劃,擬分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市。
業(yè)內(nèi)人士認為,改革后,創(chuàng)業(yè)板更具包容性,股權(quán)融資效率也更高。相應的,分拆上市的公司也將享受到創(chuàng)業(yè)板制度改革的紅利。
4月28日晚間,江蘇國泰、華邦健康和星網(wǎng)銳捷3家上市公司發(fā)布分拆預案,擬分別將子公司瑞泰新能源、凱盛新材和銳捷網(wǎng)絡分拆至創(chuàng)業(yè)板上市。4月29日,江蘇國泰開盤即一字封漲停。
《證券日報》記者據(jù)上市公司公告統(tǒng)計,截至4月29日,有19家上市公司發(fā)布分拆預案。剔除因被證監(jiān)會立案調(diào)查而暫停分拆計劃的延安必康后,目前18家公司分拆計劃正常進行,其中8家子公司已經(jīng)開始在當?shù)刈C監(jiān)局進行備案輔導。
創(chuàng)業(yè)板改革后實施注冊制,將提升創(chuàng)業(yè)板股權(quán)融資效率,同時也有利于上市公司分拆上市效率。業(yè)內(nèi)人士預計,在參考科創(chuàng)板注冊制的樣本下,創(chuàng)業(yè)板改革速度會更快。國開證券預計,注冊制改革最快在年中之前落地;中信證券預計,首批注冊制企業(yè)或?qū)⒂?0月左右登陸創(chuàng)業(yè)板。
此外,從創(chuàng)業(yè)板改革的發(fā)行條件來看,放松盈利要求、允許特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)上市,創(chuàng)業(yè)板更具包容性、覆蓋面更廣,也有助于上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市。
華泰聯(lián)合證券執(zhí)委張雷對《證券日報》記者表示,創(chuàng)業(yè)板注冊制改革是大的制度框架的變動,分拆上市是其中一個分支。創(chuàng)業(yè)板改革制度落地以后,分拆到創(chuàng)業(yè)板上市的公司的條件,自然而然也就隨之確定。
中山證券首席經(jīng)濟學家李湛對《證券日報》記者表示,創(chuàng)業(yè)板改革后,對于分拆上市公司來說,有助于分拆的公司與資本市場的直接對接,發(fā)揮資本市場直接融資的功能和優(yōu)勢,拓寬融資渠道、提高融資靈活性、提升融資效率,從而有效降低資金成本。
記者梳理后發(fā)現(xiàn),上述18家正在實施分拆的公司中,選擇將子公司分拆到創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和上交所主板的分別有10家、6家和2家。6家選擇分拆至科創(chuàng)板的公司,均為上交所主板企業(yè)。10家選擇分拆至創(chuàng)業(yè)板的公司中,有8家為深交所中小板企業(yè)。
“公司計劃分拆子公司上市,首要考慮的是上市速度,其次是成本。”南方某上市公司董秘辦人士對《證券日報》記者表示,創(chuàng)業(yè)板進行改革后,企業(yè)IPO速度會加快。另外,選擇在同一個交易所分拆,業(yè)務流程更熟悉,也有助于降低溝通成本。
自去年下半年開始,創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的聲音不斷傳出,市場預期不斷增強。今年3月份,中國證監(jiān)會副主席李超在國新辦發(fā)布會上表示,創(chuàng)業(yè)板改革已經(jīng)做了一定階段的認真研究論證,包括在一定范圍內(nèi)征求意見。記者注意到,上述10家擬分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板的公司中,8家均在李超表態(tài)后發(fā)布的分拆預案。
李湛表示,據(jù)目前披露情況來看,公司分拆上市選擇創(chuàng)業(yè)板的居多,這和子公司特性、條件有關(guān)。計劃分拆至創(chuàng)業(yè)板上市的子公司,絕大多數(shù)凈利潤和資產(chǎn)規(guī)模不高。另外,相比已運行大半年時間的科創(chuàng)板,創(chuàng)業(yè)板的注冊制試點僅剛剛發(fā)布,在運行上還需要一定的時間。
“不過創(chuàng)業(yè)板設置的10萬元資金門檻要求,低于科創(chuàng)板50萬元門檻,其本身存量投資者基數(shù)較大,流動性相對較好。同時,由于創(chuàng)業(yè)板已成功運作10年左右,歷史上走過了兩輪熊市和一輪超級大牛市,估值體系也與主板逐步接軌,相對于科創(chuàng)板,其估值相對更加合理。”李湛如是說。
另外,記者注意到,上述18家擬分拆的子公司中,有3家為目前新三板掛牌企業(yè),其中2家計劃分拆至創(chuàng)業(yè)板,1家計劃分拆至科創(chuàng)板。
“上市公司分拆子公司在境內(nèi)上市主要有3種路徑,通過新三板轉(zhuǎn)板上市、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等。從條件考慮上來看,需要實現(xiàn)母子公司雙贏的制度安排。”李湛表示。
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