本報記者 孟珂
作為我國養(yǎng)老金制度的“第二支柱”,年金基金的動態(tài)備受市場關注。去年年底,人社部出臺了關于調(diào)整年金基金投資范圍的通知,距離通知發(fā)布1個多月的時間,《證券日報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),已經(jīng)有部分基金公司積極響應,相繼修改旗下養(yǎng)老金產(chǎn)品的合同條款。
年金基金提高入市比例
進入實操階段
2020年12月30日,人社部出臺了《關于調(diào)整年金基金投資范圍的通知》(以下簡稱《通知》),此次《通知》提高了權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限,明確年金基金財產(chǎn)投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例,合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%,投資比例上限提高了10個百分點。
人社部表示,按現(xiàn)有年金市場規(guī)模測算,本次權(quán)益比例上限的提高,理論上將為資本市場帶來3000億元的增量資金,養(yǎng)老保險體系和資本市場的良性互動進一步加強。
資深投行人士何南野對《證券日報》記者表示,對權(quán)益市場而言,提高了權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限意味著年金基金入市資金將進一步增加,有利于資本市場走勢的穩(wěn)健、優(yōu)質(zhì)股票的價值發(fā)現(xiàn)。反過來,在A股市場穩(wěn)步上行的趨勢下,加速年金入市是必然要求,也有利于年金的保值增值。
《證券日報》記者注意到,年金基金提高入市比例進入實操階段,近期多家基金公司繼修改旗下養(yǎng)老金產(chǎn)品的合同條款。例如:2月10日,招商基金發(fā)布旗下養(yǎng)老金產(chǎn)品調(diào)整投資范圍及投資比例的公告,涉及40只養(yǎng)老金產(chǎn)品。具體到條款變更方面,一是,由原來的“限于境內(nèi)投資”變更為“限于境內(nèi)投資和香港市場投資”,其中,香港市場投資是指養(yǎng)老金產(chǎn)品通過公開募集證券投資基金投資港股通標的股票。二是,此次投資范圍還對具體品種進行了進一步的完善,比如變更后的股票投資包含A股(含創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板)和優(yōu)先股。三是,其中股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的投資比例,由“投資股票、股票基金、混合基金的比例合計高于產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的30%”變更為“投資股票、股票基金、混合基金等權(quán)益類資產(chǎn)的比例合計高于產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的40%”。
1月26日,博時基金發(fā)布關于調(diào)整旗下養(yǎng)老金產(chǎn)品投資范圍的公告,將本公司旗下20只養(yǎng)老金產(chǎn)品涉及投資范圍、投資比例、投資政策等相關條款,按照《通知》和《人力資源社會保障部辦公廳關于印發(fā)調(diào)整年金基金投資范圍有關問題政策釋義的通知》的相關規(guī)定進行調(diào)整。
何南野表示,人社部規(guī)定調(diào)整年金基金投資范圍于今年1月1日開始實施,部分基金公司也開始修訂了合同條款,意味著年金基金提高入市比例進入實操階段。當下國內(nèi)資本市場除部分科技消費類資產(chǎn)外,其他主要資產(chǎn)的估值依舊相對合理。同時,受益于貨幣流動性的相對寬松,全球資本市場走出了良好趨勢,預計這一趨勢還將持續(xù)下去。因此,當下是年金入市的較好時點。
中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者表示,年金基金提高入市比例釋放出增加在資本市場配置資金的信號,反映出資本市場的保值增值配置功能增強,在進一步完善相應風險管控規(guī)則的基礎上,未來更多養(yǎng)老金入市將成為現(xiàn)實。
5只港股養(yǎng)老金產(chǎn)品獲批
投資范圍擴大
值得關注的是,此次人社部發(fā)布《通知》還規(guī)定了年金基金財產(chǎn)的新投資范圍,限于境內(nèi)投資和我國香港市場投資。其中,香港市場投資指年金基金通過股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品或公開募集證券投資基金,投資港股通標的股票。此次投資范圍中新增優(yōu)先股、資產(chǎn)支持證券、同業(yè)存單、永續(xù)債、國債期貨等金融產(chǎn)品和工具,并調(diào)整明確了相關投資品種的投資要求和估值方式等。
這意味著自今年1月1日起,規(guī)模超3萬億元的年金基金的投向中可以有港股通股票,方式是要通過公募基金和養(yǎng)老金產(chǎn)品去間接投資港股。
何南野認為,年金可投資于港股通標的股票,對這些股票的價值回歸也會起到良好的促進作用。且受益于港股市場估值的回歸,通過投資優(yōu)質(zhì)港股通標的股票,也可以讓年金獲得較好的投資收益,享受到境內(nèi)外資本市場上行的紅利。
目前這一新政已經(jīng)落地。1月29日,人社部發(fā)布消息稱,近日人社部正式批準發(fā)行了首批5只港股通股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品,分別為富國富豐港股股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品、泰康資產(chǎn)豐祿優(yōu)選港股股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品、嘉實滬港深優(yōu)選港股股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品、南方基金創(chuàng)領新經(jīng)濟策略港股股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品、工銀瑞信信鴻港股股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品。
那么,如何提高年金基金的管理效果,既保證資金安全,又實現(xiàn)穩(wěn)健收益?何南野認為,一是進一步擴大年金委托投資的規(guī)模,將年金的投資交由專業(yè)的基金公司去運作,提升投資收益。二是在年金管理人層面,對委托出去的投資資金,進行定期的風險評估,實現(xiàn)對風險的有效監(jiān)測和把控。三是建立綜合性較強的業(yè)績評價指標,定期對委托投資基金公司進行考核,形成良好的競爭機制。
“提高年金基金管理效益,既需要資本市場的進一步完善,同時年金基金需采取多元化價值投資,在確保資金安全的前提下獲取穩(wěn)定的收益回報。”劉向東表示。
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