證券時報記者 譚楚丹
根據(jù)證券時報記者統(tǒng)計,今年4月科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板合計僅有13家IPO企業(yè)獲得受理,環(huán)比減少38%,同比減少達到82%。
多名投行人士表示,IPO監(jiān)管收緊下,無論是審核問詢還是輔導驗收,都比以往要求更嚴;同時,中介機構(gòu)責任被進一步壓實,在此背景下,申報IPO項目更為謹慎。此外,IPO股東穿透核查工作量大,所需時間更長,陸續(xù)有項目延遲申報。
申報速度變慢,但IPO發(fā)行節(jié)奏仍然保持常態(tài)化。根據(jù)證券時報記者統(tǒng)計,今年以來每周約有10~13家IPO企業(yè)獲得批文。其中3、4月監(jiān)管層依次發(fā)出54、53張批文。
項目申報遇到“點剎踩”
證券時報記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,4月,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板分別有6、7家IPO企業(yè)獲得新受理,兩個板塊合計僅為13家,而去年同期兩個板塊則共有71家,相較而言,同比銳減82%。
環(huán)比來看,3月,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板兩個板塊合計有21家獲得受理,也就是說,4月受理數(shù)量環(huán)比下降38%。若與去年四季度相比,4月受理數(shù)量下滑更為明顯。數(shù)據(jù)顯示,2020年10~12月兩個板塊分別共有40、45、137家IPO企業(yè)獲得受理。
廣州一名IPO項目組人士表示,今年以來IPO審核從嚴,“不能以去年審核尺度來看今年,如果項目有瑕疵,我們建議先緩緩,不要著急申報”。該人士還指出,此前多地證監(jiān)局對IPO輔導提高要求,從輔導備案到輔導驗收從嚴,比如強調(diào)底稿充分完整,重視資金流水核查,輔導培訓不能流于形式等。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至5月13日,目前處在輔導期的IPO企業(yè)已有多達2361家。
4月30日,證監(jiān)會就《首次公開發(fā)行股票并上市輔導監(jiān)管規(guī)定》對外公開征求意見,對輔導目的、驗收內(nèi)容、驗收方式等內(nèi)容進行了統(tǒng)一規(guī)定。其中,提到輔導期原則上不少于3個月;驗收方式有現(xiàn)場走訪、約談、組織證券市場知識測試或抽查底稿等相結(jié)合的方式。
監(jiān)管層對保薦機構(gòu)收緊監(jiān)管,讓券商更加注重申報項目的質(zhì)量。上海一名券商投行人士指出,從去年底至今的多個保代罰單可看出,監(jiān)管層進一步壓實保薦機構(gòu)責任,強調(diào)做好“看門人”,券商內(nèi)核把關(guān)也更為嚴格。
華東一家大型券商保代還表示,有些IPO項目申報延遲與股東核查有關(guān),“股東穿透難度不小,券商工作量非常大”。該人士指出,目前股東穿透核查沒有特別明確的標準,也沒有穿透上限,發(fā)行人很難自證清白。
證券時報記者此前從投行人士處獲悉,對于IPO股東穿透到哪一層的問題,4月25日交易所以問答形式向券商明確關(guān)于股東信息核查中“最終持有人”的理解與適用。其中指出,除自然人外,“最終持有人”類型還包括上市公司(含境外上市公司)、新三板掛牌公司等公眾公司,或者穿透核查至國有控股或管理主體(含事業(yè)單位、國有主體控制的產(chǎn)業(yè)基金等)、集體所有制企業(yè)、境外政府投資基金、大學捐贈基金、養(yǎng)老基金、公益基金以及公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品。
對于外資股東,如果中介機構(gòu)能以適當核查方式確認外資股東的出資人不存在境內(nèi)主體,并充分論證該外資股東入股發(fā)行人的價格不存在明顯異常,可將外資股東視為“最終持有人”。
材料多撤容易被督導
IPO審核問詢從嚴,現(xiàn)場督導與審核問詢協(xié)同聯(lián)動,形成監(jiān)管威懾。證券時報記者采訪了解到,有部分IPO項目是在交易所督導組進場前就撤回申請。
截至5月12日,今年以來共有113家IPO企業(yè)按下終止鍵。其中,2月終止企業(yè)多達38家,3月則有31家。
從終止企業(yè)的保薦機構(gòu)分布情況來看,中信證券有12單IPO項目被終止,其中創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板分別有6、5單。
民生證券的終止項目數(shù)量排名第二,共有8單,其中創(chuàng)業(yè)板就有5單被終止;海通證券和中信建投均有7單項目被終止,海通證券的終止項目集中為科創(chuàng)板項目(5單)。
4月30日,深交所發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引第1號——保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場督導》,其中提出,對于最近12個月內(nèi)因保薦業(yè)務(wù)違法違規(guī)被證監(jiān)會行政處罰或被深交所實施紀律處分的保薦人,以及對于深交所發(fā)出現(xiàn)場督導通知后或證監(jiān)會發(fā)出現(xiàn)場檢查通知后撤銷保薦項目較多、撤銷保薦率較高的保薦人,深交所可以按照一定的比例隨機抽取其保薦的項目,啟動現(xiàn)場督導。
有業(yè)內(nèi)人士對此指出,這就要求券商謹慎申報IPO,在項目申報前扎實做好盡職調(diào)查工作,提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。
發(fā)行節(jié)奏保持常規(guī)化
盡管IPO各個環(huán)節(jié)的要求在持續(xù)收緊,但發(fā)行節(jié)奏仍快速推進。
根據(jù)證券時報記者對滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板批文情況的梳理,IPO市場每周約有10~14家企業(yè)拿到批文,其中科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板每周拿到“準生證”的合計約有8~10家。就在本周,5月11~12日期間科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板各有5家IPO企業(yè)獲得注冊批文。
以月份統(tǒng)計,1月共有46家IPO企業(yè)獲得批文;2月因假期原因有33家;3、4月則分別有54、53家。
有券商投行人士向證券時報記者指出,盡管IPO監(jiān)管從嚴,但對發(fā)行節(jié)奏影響不大。
“從政策背景來看,‘提高直接融資比重’以及‘保持新股發(fā)行常態(tài)化’的政策導向是不會改變的。IPO審核從嚴是要提高上市公司質(zhì)量,把好入口關(guān),要求發(fā)行人及中介機構(gòu)更加注重信息披露,保障投資者權(quán)益。”深圳一名券商投行人士表示。
截至5月12日,科創(chuàng)板共有119家IPO企業(yè)在審,創(chuàng)業(yè)板則有252家。核準制下,滬深主板有136家在審。目前共有507家IPO企業(yè)排隊審核。
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