代表委員、行業(yè)專家熱議高質(zhì)量建設(shè)北交所 推出混合交易制度 加快北交所指數(shù)編制

    如何高質(zhì)量建設(shè)北交所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，是今年全國兩會期間代表委員、行業(yè)專家熱議的話題。上海證券報記者注意到，代表委員、行業(yè)專家的建議主要圍繞完善市場基礎(chǔ)性制度，提升市場流動性等方面展開，不少代表委員建議北交所推出混合交易制度、抓緊指數(shù)編制。

    “設(shè)立北交所，順應(yīng)了多層次資本市場差異化服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的訴求，將金融服務(wù)下沉到了廣大更小、更早、更新的企業(yè)當(dāng)中。”申萬宏源首席分析師劉靖認(rèn)為，注冊制改革和多層次市場體系完善，是近年來中國資本市場最大的變革。北交所的設(shè)立補(bǔ)齊了資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的短板，讓更加多樣化的資本能配置到了不同風(fēng)險等級的資產(chǎn)當(dāng)中，推動中國資本市場定價走向成熟。

    “北交所上市公司具有行業(yè)新、階段早、市值小等特點(diǎn)。從世界各大交易所的經(jīng)驗(yàn)看，小市值公司大多存在交易流動性相對較差的特點(diǎn)。”全國政協(xié)委員、中信集團(tuán)副董事長兼總經(jīng)理奚國華說。就此，他從改革交易制度、申購模式兩方面提出了建議：一方面，建議北交所推出做市交易制度，形成競價交易與做市交易并行的混合交易制度體系；通過減稅降費(fèi)等方式，吸引各類投資者參與市場交易，并逐步優(yōu)化投資者的主體結(jié)構(gòu)。另一方面，將北交所新股網(wǎng)上發(fā)行申購環(huán)節(jié)的申購模式，由全額預(yù)交款申購調(diào)整為信用申購，提高投資者的資金使用效率。

    作為新三板基礎(chǔ)層掛牌企業(yè)榮鑫物流的掌門人，全國人大代表、榮華控股董事長崔榮華同樣期待北交所加快引入做市商、實(shí)施混合交易制度，增強(qiáng)市場交易功能，改善市場流動性。“發(fā)揮北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)、支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的作用，其核心在于為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供長期資金支持，促進(jìn)創(chuàng)新、資本與產(chǎn)業(yè)深度融合。這需要北交所構(gòu)建契合中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律的特色交易制度和市場生態(tài)。”崔榮華說，從境外成熟市場經(jīng)驗(yàn)看，引入做市商、實(shí)施混合交易制度，有助于改善中小市值股票流動性、促進(jìn)市場定價功能發(fā)揮。

    全國人大代表、銅陵有色集團(tuán)副總經(jīng)理丁士啟同樣關(guān)注到北交所上市公司目前存在估值和交易量偏低等流動性問題。他建議鼓勵企業(yè)直接申請在北交所上市；在企業(yè)創(chuàng)新特征認(rèn)定上，建議引入多元化指標(biāo)，增強(qiáng)包容性。在改善市場流動性方面，丁士啟建議，暢通轉(zhuǎn)板機(jī)制和再融資機(jī)制，在保證風(fēng)險可控的前提下，進(jìn)一步降低個人投資者門檻，考慮適時推出北交所指數(shù)類型投資產(chǎn)品以及ETF類型投資產(chǎn)品，同時引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對北交所上市企業(yè)和待上市企業(yè)的研究，提高新股定價的科學(xué)性和合理性。

    全國政協(xié)委員、希肯文化董事長安庭認(rèn)為，北交所打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，需要全方位提升北交所市場的吸引力及成熟度。啟用獨(dú)立的證券代碼號段，有利于提高北交所企業(yè)辨識度，讓投資者的投資活動更趨便利。因此，安庭建議，統(tǒng)籌三個交易所市場的證券代碼號段資源，區(qū)別于新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層，推動北交所啟用能夠統(tǒng)一清晰表達(dá)其平臺身份的獨(dú)立證券代碼號段。

    股票指數(shù)是交易所基礎(chǔ)性制度建設(shè)的重要組成部分，對反映上市公司整體發(fā)展情況具有重要的表征意義，對市場參與人做出投資決策、進(jìn)行財富管理具有重要現(xiàn)實(shí)作用。

    銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒認(rèn)為，北交所建設(shè)的當(dāng)務(wù)之急，是要盡快推出全市場股票價格指數(shù)和交易相關(guān)的總量統(tǒng)計指標(biāo)，如交易量、漲跌幅、資金進(jìn)出流量、上漲和下跌股票家數(shù)等。“沒有指數(shù)和市場相關(guān)的統(tǒng)計指標(biāo)，投資者就很難對一個市場建立直觀的認(rèn)知，不利于交易量和市場流動性的提升，價格發(fā)現(xiàn)也很難實(shí)現(xiàn)。”他說，可考慮先推出一個全市場的成分股指數(shù)。

    此外，奚國華也提到，目前北交所上市公司以小市值上市公司為主，且上市公司數(shù)量較少，與公募基金、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者在投資組合方面傾向于配置大市值公司的需求不完全匹配。因此，他建議加快推出北交所指數(shù)基金，鼓勵基金管理人發(fā)行特色基金產(chǎn)品，并在新發(fā)行的特色基金產(chǎn)品中，配置一定比例的指數(shù)基金或北交所股票。