代表委員、行業(yè)專家熱議高質(zhì)量建設北交所 推出混合交易制度 加快北交所指數(shù)編制

    如何高質(zhì)量建設北交所，打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，是今年全國兩會期間代表委員、行業(yè)專家熱議的話題。上海證券報記者注意到，代表委員、行業(yè)專家的建議主要圍繞完善市場基礎性制度，提升市場流動性等方面展開，不少代表委員建議北交所推出混合交易制度、抓緊指數(shù)編制。

    “設立北交所，順應了多層次資本市場差異化服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的訴求，將金融服務下沉到了廣大更小、更早、更新的企業(yè)當中。”申萬宏源首席分析師劉靖認為，注冊制改革和多層次市場體系完善，是近年來中國資本市場最大的變革。北交所的設立補齊了資本市場服務實體經(jīng)濟的短板，讓更加多樣化的資本能配置到了不同風險等級的資產(chǎn)當中，推動中國資本市場定價走向成熟。

    “北交所上市公司具有行業(yè)新、階段早、市值小等特點。從世界各大交易所的經(jīng)驗看，小市值公司大多存在交易流動性相對較差的特點。”全國政協(xié)委員、中信集團副董事長兼總經(jīng)理奚國華說。就此，他從改革交易制度、申購模式兩方面提出了建議：一方面，建議北交所推出做市交易制度，形成競價交易與做市交易并行的混合交易制度體系；通過減稅降費等方式，吸引各類投資者參與市場交易，并逐步優(yōu)化投資者的主體結構。另一方面，將北交所新股網(wǎng)上發(fā)行申購環(huán)節(jié)的申購模式，由全額預交款申購調(diào)整為信用申購，提高投資者的資金使用效率。

    作為新三板基礎層掛牌企業(yè)榮鑫物流的掌門人，全國人大代表、榮華控股董事長崔榮華同樣期待北交所加快引入做市商、實施混合交易制度，增強市場交易功能，改善市場流動性。“發(fā)揮北交所服務創(chuàng)新型中小企業(yè)、支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的作用，其核心在于為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供長期資金支持，促進創(chuàng)新、資本與產(chǎn)業(yè)深度融合。這需要北交所構建契合中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律的特色交易制度和市場生態(tài)。”崔榮華說，從境外成熟市場經(jīng)驗看，引入做市商、實施混合交易制度，有助于改善中小市值股票流動性、促進市場定價功能發(fā)揮。

    全國人大代表、銅陵有色集團副總經(jīng)理丁士啟同樣關注到北交所上市公司目前存在估值和交易量偏低等流動性問題。他建議鼓勵企業(yè)直接申請在北交所上市；在企業(yè)創(chuàng)新特征認定上，建議引入多元化指標，增強包容性。在改善市場流動性方面，丁士啟建議，暢通轉(zhuǎn)板機制和再融資機制，在保證風險可控的前提下，進一步降低個人投資者門檻，考慮適時推出北交所指數(shù)類型投資產(chǎn)品以及ETF類型投資產(chǎn)品，同時引導金融機構加強對北交所上市企業(yè)和待上市企業(yè)的研究，提高新股定價的科學性和合理性。

    全國政協(xié)委員、希肯文化董事長安庭認為，北交所打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，需要全方位提升北交所市場的吸引力及成熟度。啟用獨立的證券代碼號段，有利于提高北交所企業(yè)辨識度，讓投資者的投資活動更趨便利。因此，安庭建議，統(tǒng)籌三個交易所市場的證券代碼號段資源，區(qū)別于新三板基礎層、創(chuàng)新層，推動北交所啟用能夠統(tǒng)一清晰表達其平臺身份的獨立證券代碼號段。

    股票指數(shù)是交易所基礎性制度建設的重要組成部分，對反映上市公司整體發(fā)展情況具有重要的表征意義，對市場參與人做出投資決策、進行財富管理具有重要現(xiàn)實作用。

    銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒認為，北交所建設的當務之急，是要盡快推出全市場股票價格指數(shù)和交易相關的總量統(tǒng)計指標，如交易量、漲跌幅、資金進出流量、上漲和下跌股票家數(shù)等。“沒有指數(shù)和市場相關的統(tǒng)計指標，投資者就很難對一個市場建立直觀的認知，不利于交易量和市場流動性的提升，價格發(fā)現(xiàn)也很難實現(xiàn)。”他說，可考慮先推出一個全市場的成分股指數(shù)。

    此外，奚國華也提到，目前北交所上市公司以小市值上市公司為主，且上市公司數(shù)量較少，與公募基金、保險公司等機構投資者在投資組合方面傾向于配置大市值公司的需求不完全匹配。因此，他建議加快推出北交所指數(shù)基金，鼓勵基金管理人發(fā)行特色基金產(chǎn)品，并在新發(fā)行的特色基金產(chǎn)品中，配置一定比例的指數(shù)基金或北交所股票。