剛剛！易會滿重磅發(fā)聲！堅持“四個不變”，著力提升“五種能力”，努力開創(chuàng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展新局面！

    本報記者 吳曉璐

    4月9日，中國證監(jiān)會主席易會滿在中國上市公司協(xié)會第三屆會員代表大會上表示，三年多來，證監(jiān)會抓實抓細國務(wù)院《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》和中央深改委審議通過的《健全上市公司退市機制實施方案》落地工作，將提高上市公司質(zhì)量作為全面深化資本市場改革的重中之重，堅持市場化、法治化，堅持把好入口關(guān)與暢通多元化退出渠道并重，聚焦信息披露和公司治理雙輪驅(qū)動，著力化解違規(guī)占用擔(dān)保和股票質(zhì)押等突出問題，持續(xù)完善優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)，為上市公司高質(zhì)量發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

    上市公司積極承擔(dān)自我規(guī)范、自我提高、自我完善的直接責(zé)任、第一責(zé)任，強化誠信契約精神，踐行“四個敬畏”原則和“四條底線”要求，上市公司整體面貌發(fā)生積極變化，“晴雨表”功能得到更好發(fā)揮，有力支持了資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

    十大亮點：

    1、實體上市公司利潤占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的比重，由2018年的近四成增長到目前的約半數(shù)；上市公司繳納的稅費，相當(dāng)于全國稅收收入的近1/4。上市公司的國民經(jīng)濟支柱地位更加彰顯。

    2、三年來，共對上市公司移送稽查立案232家次，與之前三年相比增長82.7%；共有77家公司退市，是之前三年的6倍，資本市場吐故納新的速度正在加快。

    3、我國證券市場投資者數(shù)量已突破2億大關(guān)，境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)投資者和外資持倉占流通股的比重由三年前的17.6%增長至24.3%。

    4、三年多來，上市公司依托資本市場加快發(fā)展，共實現(xiàn)再融資3.1萬億元，并購重組接近1萬單次、交易金額5.5萬億元，交易所市場債券融資3.5萬億元。

    5、上市不僅僅是為了融資，更重要的是通過上市來完善治理、提升競爭能力，更好地回報股東和社會；上市絕不是“終點”，而是實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展的“起點”。

    6、扎實推進全面實行股票發(fā)行注冊制改革平穩(wěn)落地，以注冊制改革為牽引，統(tǒng)籌推進資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)、法治體系完善、監(jiān)管轉(zhuǎn)型與能力提升等重點改革任務(wù)落地見效。

    7、高比例質(zhì)押的上市公司家數(shù)較最高峰減少2/3，股票質(zhì)押風(fēng)險不再是資本市場的重大隱患。上市公司最近三年累計現(xiàn)金分紅4.4萬億元，較之前三年增長近50%。

    8、深入總結(jié)近年來工作經(jīng)驗，研究制定新一輪提高上市公司質(zhì)量行動計劃，進一步解決上市公司高質(zhì)量發(fā)展面臨的內(nèi)在障礙和外在制約。

    9、地方黨委政府在企業(yè)上市、風(fēng)險化解、退市出清等各環(huán)節(jié)都發(fā)揮著重要作用，懇請繼續(xù)落實好已出臺的文件和措施，既要重視上市數(shù)量，更要重視存量公司質(zhì)量提升。

    10、宏觀管理部門和行業(yè)主管部門的相關(guān)政策直接關(guān)系上市公司經(jīng)營環(huán)境和發(fā)展預(yù)期，證監(jiān)會將主動加強與相關(guān)部門的溝通，推動形成更加規(guī)范、透明、可預(yù)期的監(jiān)管環(huán)境，積極出臺有利于提振市場信心的政策措施。

    以四個不變    

    為上市公司攻堅克難、勇于前行提供不竭動力

    當(dāng)前，上市公司發(fā)展的外部環(huán)境正發(fā)生復(fù)雜深刻變化。世紀(jì)疫情沖擊下，百年變局加速演進，經(jīng)濟全球化遭遇逆流，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈脆弱性上升，世界經(jīng)濟復(fù)蘇放緩、通脹高企，不穩(wěn)定不確定因素明顯增加。我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，上市公司發(fā)展面臨的成本、資源、環(huán)境等硬約束不斷增強，盈利持續(xù)修復(fù)的基礎(chǔ)仍不牢固，在多重約束下求最優(yōu)解的難度不斷加大。

    在清醒認識各種風(fēng)險挑戰(zhàn)的同時，更要看到推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展的諸多有利因素。

    第一，穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期的宏觀政策合力正在不斷增強。

    第二，優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)正在加快形成。

    第三，資本市場對投資者的吸引力正在不斷提升。

    穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進的資本市場將始終是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的強大支撐。無論現(xiàn)在還是將來，資本市場將以自己的“四個不變”為上市公司攻堅克難、勇毅前行提供不竭動力。

    第一，資本市場堅定深化改革的方向不會變。證監(jiān)會將扎實推進全面實行股票發(fā)行注冊制改革平穩(wěn)落地，以注冊制改革為牽引，統(tǒng)籌推進資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)、法治體系完善、監(jiān)管轉(zhuǎn)型與能力提升等重點改革任務(wù)落地見效，進一步增強基礎(chǔ)制度的適應(yīng)性包容性，持續(xù)優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)，更好發(fā)揮資本形成和資源配置功能。

    第二，資本市場高水平開放的步伐不會變。證監(jiān)會將抓緊研究推出新一輪自主開放務(wù)實舉措，穩(wěn)步擴大滬深港通標(biāo)的范圍，推動滬倫通機制拓展優(yōu)化，穩(wěn)步擴大商品和金融期貨市場雙向開放，豐富國際化品種供給，全面提升資本市場制度競爭力。加快推動企業(yè)境外發(fā)行上市監(jiān)管新規(guī)落地，保持境外上市渠道暢通，支持我國企業(yè)依法合規(guī)利用兩個市場、兩種資源更好發(fā)展。按照“尊重國際慣例、遵守國內(nèi)法規(guī)”的原則，推動中美審計監(jiān)管合作取得成果，為資本市場高水平開放構(gòu)建可預(yù)期的國際監(jiān)管環(huán)境。加強內(nèi)地與香港資本市場的務(wù)實合作，助力維護香港國際金融中心地位。

    第三，資本市場落實“兩個毫不動搖”方針的堅定態(tài)度不會變。資本市場在繼續(xù)大力支持國資國企改革、做強做優(yōu)做大國有資本的同時，堅定不移支持民營企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、健康發(fā)展。目前，民營上市公司數(shù)量已超過3000家，家數(shù)占比約2/3，近年來新上市的公司中民企已占到八成以上。證監(jiān)會將致力于為不同所有制企業(yè)打造更公平的競爭環(huán)境，通過股票、債券、基金、REITs、期貨期權(quán)等多種工具更好支持民營企業(yè)發(fā)展，推動優(yōu)質(zhì)民企融資提速擴面。

    第四，資本市場凝聚合力保持健康平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢不會變。實踐再次證明，發(fā)揮合力創(chuàng)造良好預(yù)期是資本市場運行的內(nèi)在需求，也是市場各參與方良好的愿望。各有關(guān)部門能堅持市場化、法治化、國際化原則，注重發(fā)揮合力，持續(xù)關(guān)注和解決大家的關(guān)切，加強預(yù)期管理，共同營造資本市場的良好發(fā)展環(huán)境。

    著力提升“五種能力”    

    邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段

    作為我國4800多萬戶企業(yè)中的優(yōu)秀代表，上市公司理當(dāng)做好表率，努力實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。作為公眾公司，必須牢記“上市”初心，充分認識到，上市不僅僅是為了融資，更重要的是通過上市來完善治理、提升競爭能力，更好地回報股東和社會;上市絕不是“終點”，而是實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展的“起點”。要遵循公眾公司的特點和發(fā)展規(guī)律，堅守“四個敬畏”原則和“四條底線”的基本要求，著力提升“五種能力”，探索高質(zhì)量發(fā)展路徑。

    一是抓基礎(chǔ)，鞏固治理能力。公司治理是決定上市公司效能的最關(guān)鍵要素。要通過構(gòu)建有效的治理機制和內(nèi)控制度，平衡好股東與管理層、大股東與中小股東、公司與其他利益相關(guān)者的關(guān)系，形成健全的激勵約束機制，為企業(yè)價值創(chuàng)造提供保障。近年來，財務(wù)造假、大股東侵害上市公司利益、“雙頭”董事會治理僵局等亂象屢見不鮮，歸根結(jié)底就是公司治理出了問題。提升公司的治理水平，一方面要靠法治“硬手段”，推動制定《上市公司監(jiān)督管理條例》等法律法規(guī)，完善獨立董事制度安排，進一步明確相關(guān)方權(quán)責(zé)關(guān)系，促進形成規(guī)范、有效的治理機制。另一方面，要靠“軟約束”，倡導(dǎo)最佳實踐，加強自律管理，發(fā)揮優(yōu)秀公司示范引領(lǐng)作用，推動公司治理水平有更大提升。

    二是強主業(yè)，增強競爭能力。資本市場既有大而優(yōu)的行業(yè)“巨頭”，也有小而美的細分市場冠軍，無論哪種類型，都要聚焦主業(yè)。近年來，一些上市公司違背經(jīng)濟規(guī)律，盲目鋪攤子、上項目、亂投資，業(yè)務(wù)多而不精、規(guī)模大而不強。有的因過度多元化、金融化導(dǎo)致主業(yè)空心化、脫實向虛，面臨較大風(fēng)險，給股東利益和市場穩(wěn)定帶來不利影響。證監(jiān)會將繼續(xù)完善資本市場制度規(guī)則，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)、穩(wěn)健發(fā)展，著力提升發(fā)展的效率和效益。要堅持扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向，對于主業(yè)突出、競爭能力強的頭部企業(yè)，進一步支持其做優(yōu)做強，發(fā)揮示范帶動作用；對于片面追求多元發(fā)展的，嚴(yán)格監(jiān)管其并購重組和融資行為；對于主業(yè)萎縮、不具備持續(xù)經(jīng)營能力的“空殼”“僵尸”企業(yè)，嚴(yán)格執(zhí)行強制退市制度，堅決推動出清。

    三是育長板，提升創(chuàng)新能力。創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中處于核心地位，是經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的根本出路。增強創(chuàng)新能力，對企業(yè)不僅是發(fā)展問題，更是生存問題。近年來，我國上市公司創(chuàng)新能力加速提升，但總體仍不充分、不平衡，研發(fā)支出前100名的上市公司投入總額占到全部上市公司的近一半，很多公司創(chuàng)新能力還有較大提升空間，研發(fā)強度也有不小差距。將以全面實行股票發(fā)行注冊制為契機，進一步增強發(fā)行上市、再融資、并購重組等基礎(chǔ)制度對科技創(chuàng)新的適配性，發(fā)揮好私募股權(quán)和創(chuàng)投基金支持創(chuàng)新的戰(zhàn)略性作用，完善債券市場對科技企業(yè)的融資支持機制，推動科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。上市公司也要不斷強化創(chuàng)新主體地位，利用好資本市場支持創(chuàng)新的各類工具，堅持守正創(chuàng)新，切實增強科技“含量”，成為原始創(chuàng)新和新興技術(shù)的重要發(fā)源地，引領(lǐng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

    四是增韌性，提高抗風(fēng)險能力。企業(yè)發(fā)展能力很大程度受制于風(fēng)險控制能力。上市公司要努力練好內(nèi)功，把勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)新的企業(yè)家精神和防范風(fēng)險的機制建設(shè)結(jié)合起來，不斷增強公司韌性。高債務(wù)、高杠桿是企業(yè)最大的風(fēng)險源之一，部分上市公司及大股東通過表內(nèi)外、場內(nèi)外、本外幣等方式盲目融資加大杠桿，爆發(fā)風(fēng)險、步入困局，教訓(xùn)極為深刻，必須引以為戒。證監(jiān)會將進一步提升風(fēng)險監(jiān)測和識別能力，推動信息共享，及早發(fā)現(xiàn)苗頭性、趨勢性問題。同時，健全有效的債券融資約束機制，強化場內(nèi)外股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)一致性監(jiān)管，支持上市公司通過重組、重整等方式穩(wěn)定杠桿、化解風(fēng)險，推動上市公司穩(wěn)健發(fā)展。

    五是重效益，提升回報能力。上市公司質(zhì)量的提升，最終要體現(xiàn)在價值創(chuàng)造和價值分配能力上。上市公司要繼續(xù)通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式增強對股東的回報，提升投資者的獲得感。同時還應(yīng)加強對其他利益相關(guān)者訴求的關(guān)注，努力為員工搭建更好的發(fā)展平臺，為客戶創(chuàng)造更好的產(chǎn)品，為債權(quán)人提供更堅實的履約保障，為國家貢獻更多的稅收，為人民群眾留下更好的生態(tài)環(huán)境，在與社會的良性互動中實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。將持續(xù)加大投資者保護工作力度，進一步引導(dǎo)上市公司拿出“真金白銀”回報投資者，積極回應(yīng)利益相關(guān)者訴求，更好履行社會責(zé)任，做踐行新發(fā)展理念的表率。

    進一步凝心聚力    

    推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展

    推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，也是長期而艱巨的任務(wù)，必須充分發(fā)揮合力、久久為功。證監(jiān)會將系統(tǒng)梳理國務(wù)院《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》落實情況，深入總結(jié)近年來工作經(jīng)驗，研究制定新一輪提高上市公司質(zhì)量行動計劃，進一步解決上市公司高質(zhì)量發(fā)展面臨的內(nèi)在障礙和外在制約，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，不斷增強監(jiān)管的適應(yīng)性、實效性、引領(lǐng)性和協(xié)同性，用制度的高質(zhì)量、監(jiān)管的高質(zhì)量推動上市公司發(fā)展的高質(zhì)量。

    推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展，要匯聚眾智，凝聚合力，始終堅持共建、共治、共享?？毓晒蓶|、實控人、董監(jiān)高對上市公司高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要，既要做遵紀(jì)守法的表率，也要踐行誠信義務(wù)，強化履職能力，弘揚企業(yè)家精神，引領(lǐng)好企業(yè)的發(fā)展方向，帶動上市公司向更高水平邁進。

    中介機構(gòu)要在上市、督導(dǎo)、退市等全流程發(fā)揮好“看門人”作用，把握好注冊制與提高上市公司質(zhì)量的內(nèi)在關(guān)系，從重視“可批性”向“可投性”轉(zhuǎn)變，選擇推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)，持續(xù)督促提升公司規(guī)范運作水平。

    投資者是維系整個資本市場生態(tài)運行的基石，希望廣大投資者堅持理性投資和價值投資，既“用腳投票”，也“用手投票”，積極參與業(yè)績說明會、股東大會等溝通渠道，在公司治理中發(fā)揮更大作用，形成高質(zhì)量發(fā)展的良好生態(tài)。

    地方黨委政府在企業(yè)上市、風(fēng)險化解、退市出清等各環(huán)節(jié)都發(fā)揮著重要作用，懇請繼續(xù)落實好已出臺的文件和措施，既要重視上市數(shù)量，更要重視存量公司質(zhì)量提升，對于問題和風(fēng)險做到早發(fā)現(xiàn)、早“救治”，積極打造高質(zhì)量上市公司群體。

    宏觀管理部門和行業(yè)主管部門的相關(guān)政策直接關(guān)系上市公司經(jīng)營環(huán)境和發(fā)展預(yù)期，證監(jiān)會將主動加強與相關(guān)部門的溝通，推動形成更加規(guī)范、透明、可預(yù)期的監(jiān)管環(huán)境，積極出臺有利于提振市場信心的政策措施，共同維護資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

（編輯 上官夢露）