鼓勵和支持長期機構投資者入市 專家建議提高權益類資產配置占比上限

    本報記者 邢萌

    見習記者 郭冀川

    “鼓勵長期機構投資者入市，已經成為近年來重要的政策方向。”4月12日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示，當前A股市場大多數交易量由散戶投資者貢獻，需進一步改善市場投資者結構，提高機構投資者尤其是長期機構投資者的比例。

    4月11日，證監(jiān)會、國資委和全國工商聯(lián)發(fā)布的《關于進一步支持上市公司健康發(fā)展的通知》提出，要完善有利于長期機構投資者參與資本市場的制度機制，鼓勵和支持社保、養(yǎng)老金、信托、保險和理財機構將更多資金配置于權益類資產，增加資本市場投資，特別是優(yōu)質上市公司的股票投資。

    推出優(yōu)質權益類產品

    董登新表示，A股市場不乏機構投資者，但由于一些資管產品迎合短線投機心態(tài)，一定程度上縱容了”炒短線、賺快錢”的行為，最終形成了惡性循環(huán)——投資者偏好賺快錢的投資品種，公募基金踴躍發(fā)行此類資管產品。

    “此類資管產品偏離了以中長期投資為主的價值投資方向。”董登新表示，公募基金需要借鑒成熟市場的經驗，以中長期權益類基金產品和權益類資管產品為主，堅持價值投資，為資本市場提供長期資金來源。

    南方基金總經理楊小松也指出，公募基金作為資本市場的重要參與者，在二級市場投資、上市公司經營、發(fā)行定價等環(huán)節(jié)起到了積極作用，未來公募基金應繼續(xù)堅持深度研究、長期視角、價值投資，在充分發(fā)揮市場資源配置功能、引導社會資源向科技創(chuàng)新行業(yè)聚集等方面發(fā)揮更加積極的作用，助力資本市場發(fā)揮好優(yōu)秀企業(yè)資產證券化和社會財富金融化的樞紐作用。

    從往年新基金發(fā)行情況來看，固定收益類產品的發(fā)行數量多于權益類產品，其規(guī)模占比也較高，近年來，權益類產品日漸豐富、完善，也受到了市場熱捧。以ETF產品為例，深交所日前發(fā)布的《ETF行業(yè)發(fā)展年度報告（2021）》顯示，2021年境內ETF產品規(guī)模達到1.4萬億元，較上一年增長30.55%，產品數量和規(guī)模均創(chuàng)近十年來新高。其中，權益類ETF占主導地位，產品數量為520只，資產規(guī)模達9472.39億元，占境內ETF總規(guī)模的67.44%。

    “推出優(yōu)質的權益類基金產品和權益類資管產品，將吸引更多長期機構投資者參與市場交易，而長期機構投資者占比的提升，也有助于引導市場投資風格向價值投資轉變。”董登新如是說。

    提升上市公司質量

    長期機構投資者對產品避險屬性的要求較高，對投資標的質量非?？粗?，中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東對記者表示，為吸引長期機構投資者入市，還需要完善長期機構投資者引入制度、上市公司質量評價等，其中最為重要的是提升上市公司資產的質量，確保權益類產品的資產價值保持相對穩(wěn)定增長。

    劉向東表示：“目前較為成熟且具有一定成長空間的權益類資產具備良好的投資價值，已經成為眾多機構投資者“偏愛”的投資標的。吸引機構投資者入市投資，除了能提高上市公司質量外，也能夠提升市場的吸引力，保持資本市場的活躍度。”

    鯨平臺智庫專家羅攀也對記者表示，為引導長期機構投資者增加對權益類資產配置，首先要提高此類權益類資產的安全性和穩(wěn)定性。對此，一方面需通過注冊制改革加速上市公司優(yōu)勝劣汰，形成“活水養(yǎng)好魚”的環(huán)境；另一方面要做強上市公司業(yè)績，鼓勵上市公司分紅，為權益類資產帶來穩(wěn)定回報。

    上市公司是實體經濟的“基本盤”和資本市場的基石，數據顯示，截至2021年底，近半數上市公司聚焦戰(zhàn)略新興行業(yè)，集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等重要行業(yè)已形成集群效應。上市公司研發(fā)投入規(guī)模已占全國企業(yè)研發(fā)經費的54.5%。

    營造有進有出的市場生態(tài)，既有利于改善市場主體結構、優(yōu)化資源配置、防止劣幣驅逐良幣，也有利于增強上市公司高質量發(fā)展的內生動力。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示，上市公司質量的提升，能夠使權益類資產具備較好的長期回報率，進而獲得以社保、養(yǎng)老金為代表的長期機構投資者青睞。除此之外，建議提高長期機構投資者配置權益類資產的比例上限，通過更加具體的措施鼓勵長期機構投資者入市。