證監(jiān)會(huì)呼吁機(jī)構(gòu)投資者提高權(quán)益投資比例 社?；?、公募基金等四類長(zhǎng)線增量資金入市可期

    本報(bào)記者 吳曉璐

    4月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿召開全國(guó)社保基金和部分大型銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)，銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇、證監(jiān)會(huì)副主席李超出席會(huì)議。會(huì)議分析了當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，圍繞推進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市聽取意見建議。

    “此次會(huì)議的目的是要敦促機(jī)構(gòu)投資者加大對(duì)A股市場(chǎng)的配置。”東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，后續(xù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和銀行理財(cái)子公司應(yīng)該會(huì)加大股市投資比例；社?；鹪龀挚臻g較大，而且具有市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)作用；公募基金權(quán)益投資比重較高，未來仍有提升空間。

    把提高權(quán)益投資能力

    作為核心競(jìng)爭(zhēng)力

    近年來，隨著資本市場(chǎng)系列改革措施落地，專業(yè)買方力量不斷增強(qiáng)，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者快速發(fā)展，機(jī)構(gòu)化進(jìn)程加速推進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者持流通股市值占比從2019年初的18%上升至2021年底的24.6%，其中各類資管產(chǎn)品持股市值占比從9.3%提升至14.2%。

    會(huì)議提出，養(yǎng)老金、銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和各類資管機(jī)構(gòu)是投資者中的專業(yè)機(jī)構(gòu)代表，也是資本市場(chǎng)最為重要的長(zhǎng)期資金來源。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和金融市場(chǎng)改革發(fā)展加速的新環(huán)境下，各家機(jī)構(gòu)應(yīng)準(zhǔn)確識(shí)變、科學(xué)應(yīng)變、主動(dòng)求變，把提高投資管理能力特別是權(quán)益投資能力作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，積極拓展參與資本市場(chǎng)的廣度和深度，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，為促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

    一是增強(qiáng)投資能力。從戰(zhàn)略規(guī)劃上重視權(quán)益投資，不斷加強(qiáng)投研能力建設(shè)，壯大投資人才隊(duì)伍，建立健全投資體系，提高風(fēng)險(xiǎn)管控能力，優(yōu)化公司經(jīng)營(yíng)模式；二是推進(jìn)落實(shí)長(zhǎng)周期考核。長(zhǎng)周期考核是平衡投資端與負(fù)債端的關(guān)鍵機(jī)制，應(yīng)著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，實(shí)施長(zhǎng)周期考核，促進(jìn)強(qiáng)化長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念；三是發(fā)揮專業(yè)投資者功能。通過行使投票權(quán)、質(zhì)詢權(quán)、建議權(quán)等多種方式積極參與上市公司治理，推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量，重視培育新股發(fā)行定價(jià)能力，發(fā)揮專業(yè)買方作用；四是提高權(quán)益投資比例。充分發(fā)揮長(zhǎng)期資金可以克服市場(chǎng)短期波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，用好用足權(quán)益投資額度，進(jìn)一步擴(kuò)大權(quán)益投資比例，提升長(zhǎng)期收益水平。

    業(yè)內(nèi)人士表示，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者投資風(fēng)格更趨健康，市場(chǎng)定價(jià)效率和優(yōu)勝劣汰效率逐步提高，流動(dòng)性持續(xù)向頭部上市公司集中。近年來，個(gè)人投資者理財(cái)觀念也走向成熟，更傾向交給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資管理。專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的穩(wěn)步發(fā)展，不僅有助于提升市場(chǎng)定價(jià)有效性、優(yōu)化資源配置，也有利于降低市場(chǎng)波動(dòng)、應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，挖掘市場(chǎng)價(jià)值。

    社?；鸬?/strong>

    四類長(zhǎng)線資金入市空間大

    我國(guó)資本市場(chǎng)的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者主要有社?；?、公募基金、保險(xiǎn)資金和銀行理財(cái)。

    社保基金方面，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資的理念，養(yǎng)老基金受托管理水平不斷提升。2020年年底，社?；鹳Y產(chǎn)總額29226.61億元。其中，委托投資資產(chǎn)19080.08億元，占社?；鹳Y產(chǎn)總額的65.28%；基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額13950.85億元，基金權(quán)益總額12444.58億元。

    近年來，公募基金以及權(quán)益類基金規(guī)模快速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，公募基金總規(guī)模超25.6萬(wàn)億元，其中權(quán)益類基金規(guī)模為9萬(wàn)億元，占比為35.2%。公募基金持A股流通股市值6.4萬(wàn)億元，占A股流通總市值比例為8.1%。公募基金財(cái)富管理功能進(jìn)一步顯現(xiàn)。2019年至2021年，權(quán)益類基金平均年化收益率24.16%。公募基金行業(yè)自成立以來累計(jì)分紅3.8萬(wàn)億元。

    業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過多年發(fā)展，公募基金呈現(xiàn)出專業(yè)管理、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)、獨(dú)立托管、嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明的運(yùn)行機(jī)制和行業(yè)生態(tài)，行業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力大幅增強(qiáng)。另外，公募基金在助力多層次養(yǎng)老保障體系建設(shè)方面發(fā)揮重要作用。

    保險(xiǎn)資金參與資本市場(chǎng)力度較強(qiáng)。截至2021年年底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)23.2萬(wàn)億元，較2018年末增長(zhǎng)41.56%。其中，投資股票2.5萬(wàn)億元、股票型基金0.7萬(wàn)億元。

    “保險(xiǎn)資金投資資本市場(chǎng)仍存較大空間。”業(yè)內(nèi)人士表示，銀保監(jiān)會(huì)于2020年將符合條件保險(xiǎn)公司的權(quán)益投資比例上限提升到45%，并取消保險(xiǎn)資金開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制。保險(xiǎn)資金對(duì)資本市場(chǎng)權(quán)益類資產(chǎn)的實(shí)際配置比例與政策上限還有較大空間，未來保險(xiǎn)資金可繼續(xù)通過直接投資、委托投資、投資公募基金等方式，增加資本市場(chǎng)投資，特別是優(yōu)質(zhì)上市公司股票，參與資本市場(chǎng)力度有望進(jìn)一步加大。

    3月25日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，下一步，銀保監(jiān)會(huì)將充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)，進(jìn)一步豐富保險(xiǎn)資金參與資本市場(chǎng)的渠道，保持保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)投資穩(wěn)定，修訂完善保險(xiǎn)資管公司監(jiān)管規(guī)則，建立健全保險(xiǎn)資金長(zhǎng)周期考核機(jī)制。

    銀行理財(cái)方面，截至2021年底，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.14%，增速較2020年提升5.24個(gè)百分點(diǎn)，其中銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品規(guī)模17.2萬(wàn)億元，市場(chǎng)份額占比達(dá)59%；銀行理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)31.19萬(wàn)億元，其中權(quán)益類資產(chǎn)約1萬(wàn)億元。

    業(yè)內(nèi)人士表示，銀行理財(cái)投資資本市場(chǎng)潛力巨大。鑒于銀行理財(cái)在客戶資源、銷售渠道、權(quán)益投資靈活性等方面的優(yōu)勢(shì)，銀行理財(cái)有望在加強(qiáng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、增強(qiáng)權(quán)益投研能力積累基礎(chǔ)上進(jìn)一步快速發(fā)展，為資本市場(chǎng)注入新的動(dòng)力。