外匯局：境外機(jī)構(gòu)對中國證券投資將會回歸穩(wěn)態(tài)

    近期，全球外匯市場波動加劇。本周以來，人民幣匯率一改年初以來強(qiáng)勢，大跌逾1200個基點(diǎn)。在匯率劇烈震蕩之際，跨境資金流動備受市場關(guān)注。

    22日，在人民幣匯率創(chuàng)下8個月以來新低之時，國家外匯管理局向市場傳遞出積極信號。在國新辦舉行的一季度外匯收支數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，國家外匯管理局副局長王春英表示，中國外匯市場有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲政策調(diào)整；跨境證券投資短期波動不代表外資流動的總體格局，更不能代表外資的長期投資意愿。

    外資流出已現(xiàn)緩和態(tài)勢。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，與3月中旬相比，3月下旬債券和股票項(xiàng)下外資凈流出分別下降39%和44%。4月以來進(jìn)一步緩和，而且部分交易日恢復(fù)了流入。

    人民幣沒有長期貶值的基礎(chǔ)

    全球外匯市場近日波動明顯加劇。其中，美元強(qiáng)勢上漲，美元指數(shù)一度站上101大關(guān)，人民幣匯率承壓下挫，快速回調(diào)。

    截至4月22日18時，在岸人民幣對美元匯率跌破6.50關(guān)口附近，盤中最低觸及6.5065；離岸人民幣對美元匯率一度跌破6.54大關(guān)，盤中最低觸及6.5464，雙雙創(chuàng)下8個月以來新低。本周以來，在岸人民幣匯率累計跌幅逾1200個基點(diǎn)。

    “人民幣穩(wěn)健性是比較好的。同時，人民幣匯率保持了雙向波動。”王春英說。

    外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，人民幣在1月和2月總體升值，3月份以來有所貶值。從隔日的波動方向看，一季度人民幣升值天數(shù)占52%，貶值天數(shù)占48%，相對均衡；人民幣對美元匯率最高價和最低價之間的波動幅度是1.1%，充分體現(xiàn)了國內(nèi)外匯供求和國際市場的變化。

    業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，中美經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策分化所造成的利差收窄甚至倒掛難以快速扭轉(zhuǎn)，國際資本外流和人民幣匯率貶值的壓力仍將存在，人民幣短期或?qū)⒊袎?。但中長期來看，人民幣將凸顯韌性。

    “人民幣既沒有長期貶值的基礎(chǔ)，也沒有長期升值的基礎(chǔ)。”中金研究院研究員李劉陽表示，長期看，中國的經(jīng)濟(jì)基本面支持人民幣匯率的估值中樞保持在合理均衡的水平上，并基本穩(wěn)定。在短期彈性增加，雙向波動加劇的背景下，人民幣匯率中長期仍會有均值回歸的邏輯。

    跨境證券投資短期波動不能代表外資的長期投資意愿

    王春英表示，跨境證券投資短期波動是全球市場的普遍特征，中國跨境證券投資階段性調(diào)整也屬于市場的自然反應(yīng)。近年來，隨著金融市場雙向開放的逐步推進(jìn)，我國相關(guān)的跨境資金流動更加活躍，也曾出現(xiàn)短期波動。比如，2020年外資總體凈增持我國股票和債券超過2000億美元，但當(dāng)年3月凈減持超過100億美元。

    王春英稱，跨境證券投資短期波動不代表外資流動的總體格局，更不能代表外資的長期投資意愿。隨著市場對一些短期因素的消化和預(yù)期的釋放，境外機(jī)構(gòu)對中國證券投資將會回歸穩(wěn)態(tài)，長期價值投資仍然是主要的考慮因素。

    “最新的情況是，3月下旬債券和股票項(xiàng)下外資凈流出比中旬分別下降39%和44%，流出規(guī)模下降。4月以來進(jìn)一步緩和，而且部分交易日恢復(fù)了流入。”王春英說。

    中國外匯市場有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲政策調(diào)整

    從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整，特別是加息，通常會對各國跨境資本流動產(chǎn)生溢出影響。在美聯(lián)儲加息的大背景下，未來我國外匯收支走勢如何？

    “對于一個經(jīng)濟(jì)體的國際收支和跨境資本流動來說，美聯(lián)儲加息的確是一個重要的外部影響變量，但是根本因素還是自身宏觀基本面和市場基礎(chǔ)。”王春英說，就中國來講，近年來中國外匯市場韌性不斷增強(qiáng)，有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲政策調(diào)整。

    王春英表示，當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)；經(jīng)常賬戶和直接投資等國際收支基礎(chǔ)性順差仍會保持一定的規(guī)模，將發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動作用；我國對外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外債償付風(fēng)險較低；匯率發(fā)揮了調(diào)節(jié)國際收支的自動穩(wěn)定器作用，外匯市場成熟度不斷提升。

    “盡管未來美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整因素復(fù)雜多變，但在這些基礎(chǔ)性、穩(wěn)定性、根本性因素的支撐下，中國外匯市場有望延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，跨境資金流動將呈現(xiàn)合理均衡發(fā)展格局。”王春英說。

    外資投資中國債市的長期趨勢不會改變

    今年以來，人民幣債券市場幾度遭遇資金流出，備受市場關(guān)注。最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月，境外機(jī)構(gòu)投資者減持人民幣債券約1100億元，為2015年初以來最大單月降幅。

    王春英表示，從國際比較來看，中國債券在全球范圍內(nèi)有比較強(qiáng)的投資價值，主要原因包括：人民幣債券投資回報穩(wěn)定，且具有分散化的投資價值；全球央行出于儲備多元化需求配置人民幣債券；債券指數(shù)也有跟蹤配置需求；外資占比仍有提升空間；便利的債券市場開放政策仍將不斷推出。

    王春英說，當(dāng)前，在滿足儲備充足性和流動性情況下，各國均積極進(jìn)行多元化投資。一個表現(xiàn)是，境外央行配置人民幣債券需求持續(xù)增大。

    數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，境外央行投資我國債券的規(guī)模占外資總持有量的58%。人民幣在特別提款權(quán)（SDR）籃子中的權(quán)重是10.92%。國際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)顯示，人民幣在全球儲備中占比為2.79%，仍有進(jìn)一步的提升空間。

    圍繞便利的債券市場開放政策，王春英表示，外匯局將堅持改革開放、延續(xù)外匯管理政策的一致性和穩(wěn)定性，保障跨境資金能夠合法合規(guī)、順暢進(jìn)出，便利境外投資者投資我國證券市場。

    “從中長期來看，中國金融市場還將持續(xù)對外開放，全球投資者也需要配置中國資產(chǎn)，外資投資中國債券市場的長期趨勢不會改變。”王春英說。