民營房企融資回暖跡象初顯 兩家公司在上交所發(fā)行公司債

    本報記者 吳曉璐

    5月17日，重慶龍湖成功在上交所發(fā)行5億元公司債券。根據(jù)5月16日公告，美的置業(yè)亦將在上交所發(fā)行不超過10億元公司債券。同時，中國證券金融股份有限公司（下稱“中證金融”）將通過民企債券融資支持計劃，分別與主承銷商中信證券和國泰君安證券以聯(lián)合創(chuàng)設(shè)信用保護工具的方式，助力兩期債券順利發(fā)行。

    市場分析人士表示，當(dāng)前民營房企融資相對困難，重慶龍湖和美的置業(yè)公司債券發(fā)行得到了市場支持，有利于暢通民營房企境內(nèi)融資通道，傳遞積極市場信號。

    提振信心    

    地產(chǎn)行業(yè)回暖跡象初顯

    作為經(jīng)營穩(wěn)健的民營企業(yè)典型代表，重慶龍湖和美的置業(yè)始終堅持自身定位。“相比之前房地產(chǎn)市場的整體偏悲觀情緒，此次重慶龍湖公司債券的順利發(fā)行彰顯了市場對穩(wěn)健型民營房企的信心。龍湖集團多年來堅持穩(wěn)健的財務(wù)管理策略，連續(xù)6年保持‘三道紅線’的綠檔水平，而此次重慶龍湖的公司債券募集資金可用于補充流動資金，更是一大發(fā)行亮點，體現(xiàn)了政策對優(yōu)質(zhì)民企的支持。”一位資深房地產(chǎn)行業(yè)研究人員告訴記者。

    “美的置業(yè)是具備持續(xù)低成本融資能力的全國化民營房企，屬于高信用企業(yè)中，極少數(shù)不需要償還存量境外債務(wù)的公司，在當(dāng)前行業(yè)信用下行的大趨勢里，企業(yè)仍具備持續(xù)的市場化借新還舊能力。”中信證券相關(guān)研究顯示。美的置業(yè)執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官林戈也曾在2021年年報業(yè)績發(fā)布會上透露，企業(yè)2021年新增融資成本為4.63%，較同期下降28bp，融資成本實現(xiàn)逆勢下降。

    “此次美的置業(yè)公司債的發(fā)行，在一定程度上，也表現(xiàn)出了房地產(chǎn)行業(yè)正在回暖的跡象。”市場研究人士指出。

    同時，記者從兩家企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人處了解到，即使是重慶龍湖、美的置業(yè)這類較為穩(wěn)健的企業(yè)，在行業(yè)整體融資環(huán)境下行的狀態(tài)里，企業(yè)融資也不太容易，“部分機構(gòu)對民營房企整體信心不足，在債券期限、發(fā)行利率、增信措施等方面都提出各種要求，從企業(yè)的角度來說，我們也確實難以一一滿足”。

    為了有效支持民營企業(yè)的合理融資需求，證監(jiān)會已宣布在交易所債券市場推出民營企業(yè)債券融資專項支持計劃，中證金融運用自有資金與債券承銷機構(gòu)合作創(chuàng)設(shè)信用保護工具，穩(wěn)定和支持民營企業(yè)債券融資。此前，晶科科技已在上交所成功試水，獲得專項支持計劃與金融機構(gòu)聯(lián)合為該筆債券提供的1億元增信支持，助力企業(yè)債券融資5億元，募集資金主要用于鄉(xiāng)村振興、綠色碳中和光伏電站項目。

    本次兩家民營房企的債券發(fā)行采用同樣模式，中證金融和兩家市場機構(gòu)合作，為重慶龍湖和美的置業(yè)分別提供信用保護工具支持，對引導(dǎo)恢復(fù)民營房企市場信心具有重大意義。

    凝聚合力    

    支持地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展

    有投資者在采訪中對記者表示，“民企房企融資難的問題并非一日之寒，部分房企的擴張策略，疊加相關(guān)監(jiān)管政策的出臺，在一定程度上使一些本身現(xiàn)金流健康的房企也因回款不足而產(chǎn)生流動性危機”。

    為了保障房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展，今年以來，多部委已依據(jù)實際監(jiān)管情況，相繼調(diào)整優(yōu)化政策，推動形成監(jiān)管合力，支持經(jīng)營正常的房地產(chǎn)企業(yè)，實現(xiàn)合理融資需求。

    “房企信心恢復(fù)還需市場各參與者齊心協(xié)力，本次兩家民營房企的債券發(fā)行可謂是凝聚了監(jiān)管機構(gòu)、發(fā)行人、投資者、主承銷商、中證金融等多方努力，將為后續(xù)房產(chǎn)企業(yè)開展平穩(wěn)有序債券融資作出有益示范。”市場觀察人士告訴記者。

    據(jù)記者了解，民營房企發(fā)行人目前也在通過各種方式積極重建投資者信心，一方面通過更透明的公開市場信息披露傳遞企業(yè)真實情況，降低信息不對稱；另一方面則通過主動回購平抑二級市場價格波動，穩(wěn)定投資者信心。

    前期，保利、華發(fā)、龍湖等10余家經(jīng)營相對穩(wěn)健的龍頭房企均在上交所主動披露了企業(yè)經(jīng)營、融資、現(xiàn)金流等方面的信息，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范不實消息傳播引發(fā)風(fēng)險。碧桂園、金地、旭輝、新城控股等4家房企也在上交所披露董事和高管人員擬從二級市場購買債券的公告，展現(xiàn)了核心管理層對公司未來持續(xù)經(jīng)營和償債能力的堅定信心。

    “信心比黃金更重要，越是行業(yè)下行期，越是如此。加強信息披露透明度、平抑價格波動等舉措，都直接有助于企業(yè)平穩(wěn)二級市場價格，進而可以為一級市場債券發(fā)行奠定良好基礎(chǔ)”，某發(fā)行人財務(wù)負(fù)責(zé)人在采訪中向記者表示。

    某券商投行人士表示，“3月以來，部分城市房地產(chǎn)成交回升，體現(xiàn)了穩(wěn)定房地產(chǎn)市場系列舉措的效果，改善了房地產(chǎn)企業(yè)的基本面。我們也注意到了近期部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)重啟美元債融資、CMBS等資產(chǎn)證券化產(chǎn)品加速發(fā)行等現(xiàn)象，民營房企融資環(huán)境已經(jīng)初步回暖，近期投資者對于房企項目關(guān)注程度也在明顯提高，我們正積極推動民營房企債券融資項目”。

    上交所相關(guān)人士表示，上交所后續(xù)將繼續(xù)貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于維護房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展的決策部署，在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下，按照穩(wěn)增長、防風(fēng)險的思路，協(xié)同各方支持民營房企用好市場工具，滿足其合理融資需求，鼓勵民營房企尋找業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新思路、新方法，為民營房企轉(zhuǎn)型積極提供金融支持。

（編輯 才山丹）