進(jìn)一步完善資本市場期權(quán)產(chǎn)品體系 深證100ETF期權(quán)上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)

    本報(bào)記者 邢萌

    11月25日，中國證監(jiān)會宣布啟動深證100ETF期權(quán)上市工作，按程序批準(zhǔn)深交所上市深證100ETF期權(quán)。

    據(jù)了解，深證100ETF期權(quán)是境內(nèi)首只基于深證100指數(shù)的場內(nèi)衍生品，也是首只面向創(chuàng)新藍(lán)籌股票的期權(quán)品種，與已有上市品種差異顯著，形成良好互補(bǔ)。自2019年以來，深交所先后推出滬深300ETF期權(quán)、創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)，運(yùn)行平穩(wěn)有序，得到市場廣泛認(rèn)可。

    受訪專家表示，深證100ETF期權(quán)推出后，有利于完善資本市場期權(quán)產(chǎn)品體系，促進(jìn)ETF市場發(fā)展，健全股票市場穩(wěn)定機(jī)制，吸引中長期資金入市，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。

    指數(shù)特色鮮明

    為先進(jìn)制造業(yè)引“源頭活水”

    深證100ETF期權(quán)推出后，境內(nèi)資本市場將初步形成覆蓋大盤藍(lán)籌、創(chuàng)新藍(lán)籌、創(chuàng)新成長、中小市值等各類型ETF的期權(quán)產(chǎn)品體系，更有利于發(fā)揮期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)對沖功能。

    深證100指數(shù)選取深交所市場市值大、流動性好的100家公司為樣本，表征中國創(chuàng)新型、成長型龍頭企業(yè)，歷史收益表現(xiàn)突出、流動性好、成長性高，為資產(chǎn)配置提供了良好的投資標(biāo)的。

    “從現(xiàn)有期權(quán)產(chǎn)品體系來看，還沒有一只期權(quán)產(chǎn)品能夠良好表征深交所市場藍(lán)籌股票的特征，也無法精準(zhǔn)對沖深交所主板股票風(fēng)險(xiǎn)。深證100指數(shù)是境內(nèi)第一條投資性指數(shù)，具有‘創(chuàng)新+藍(lán)籌’的鮮明特色，與現(xiàn)有期權(quán)產(chǎn)品掛鉤指數(shù)存在較為明顯的差異。”華泰證券金融創(chuàng)新部總經(jīng)理胡錫莎表示。

    深證100指數(shù)先進(jìn)制造業(yè)成色足，新興產(chǎn)業(yè)特色突出。目前，該指數(shù)匯聚了新能源、集成電路、醫(yī)療器械等高端裝備制造、智能制造產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，制造業(yè)成份股權(quán)重達(dá)77%，明顯高于滬深300指數(shù)。同時(shí)，創(chuàng)新特色鮮明，成長和盈利能力出色。從創(chuàng)新屬性看，指數(shù)成份股戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比約七成，研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)6%；從成長和盈利屬性看，指數(shù)成份股近3年年均營業(yè)收入增長率為18%，凈資產(chǎn)收益率為14%。

    “深證100指數(shù)聚集了各個(gè)行業(yè)的龍頭公司，新經(jīng)濟(jì)特色凸顯。深證100ETF期權(quán)的推出，將進(jìn)一步提升市場對于深市新經(jīng)濟(jì)龍頭公司的關(guān)注度，帶動深市先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報(bào)》記者表示。

    “深交所匯聚了一批先進(jìn)制造龍頭企業(yè)，在推動制造業(yè)提質(zhì)升級中發(fā)揮著重要作用。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)教授麻國安對記者表示，推出深證100ETF期權(quán)，將進(jìn)一步增加深證100指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模，為先進(jìn)制造企業(yè)吸引更加穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者群體，引入長期資金支持，同時(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。

    另外，深證100ETF期權(quán)的推出，也對深市發(fā)展起到重要作用。分析人士認(rèn)為，推出深證100ETF期權(quán)，有助于進(jìn)一步完善深市產(chǎn)品體系，促進(jìn)形成直接融資、資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理功能“三位一體”的完備市場。

    促進(jìn)ETF市場發(fā)展

    增強(qiáng)現(xiàn)貨市場穩(wěn)定性

    “長期以來，作為資本市場成熟的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，ETF期權(quán)發(fā)揮著促進(jìn)ETF市場發(fā)展、穩(wěn)定現(xiàn)貨市場的作用。ETF期權(quán)能夠提升投資者參與現(xiàn)貨市場交易的積極性，吸引更多投資者參與市場定價(jià)，穩(wěn)定市場波動，推動ETF市場有序發(fā)展壯大。”香港國際新經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行董事付饒對《證券日報(bào)》記者表示。

    胡錫莎表示，上市深證100等更多核心指數(shù)的ETF期權(quán)產(chǎn)品，為不同市場、不同板塊和不同特征的股票匹配相應(yīng)的保險(xiǎn)工具，將有力促進(jìn)ETF市場發(fā)展，也可以吸引更多中長期資金入市，為市場穩(wěn)定運(yùn)行注入新的動能。

    從此前經(jīng)驗(yàn)來看，ETF期權(quán)在促進(jìn)ETF市場發(fā)展、吸引中長期資金入市方面作用顯著。公開數(shù)據(jù)顯示，今年9月2日，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)獲批消息公布后，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中證500指數(shù)的ETF整體配置吸引力增強(qiáng)。截至2022年11月24日，相關(guān)基金份額分別增長超過30%和20%；ETF交易需求有所提升，日均成交金額總體分別超過80%和120%。

    田利輝認(rèn)為，ETF市場中機(jī)構(gòu)投資者居多，ETF期權(quán)產(chǎn)品滿足了投資者風(fēng)險(xiǎn)對沖需要。中長期資金更看重市場穩(wěn)定發(fā)展，期權(quán)產(chǎn)品能夠發(fā)揮保險(xiǎn)功能，起到了穩(wěn)定現(xiàn)貨市場的作用。

    目前，深證100ETF期權(quán)已進(jìn)入上市前準(zhǔn)備階段。深交所正按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，會同市場各方扎實(shí)做好各項(xiàng)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備，確保深證100ETF期權(quán)平穩(wěn)推出。