“抱團(tuán)股”頻遭拋售 業(yè)績成個(gè)股估值試金石

    A股市場又現(xiàn)白馬股“閃崩”。昨日，中國中免午后股價(jià)閃崩跌停。隨后，宋城演藝股價(jià)跳水，最終收跌11.29%。

    近期，“抱團(tuán)股”頻繁閃崩，大市值、高估值是這些個(gè)股的共同特征。市場人士分析認(rèn)為，臨近財(cái)報(bào)密集披露期，業(yè)績將成為個(gè)股估值的試金石，對(duì)于業(yè)績與估值匹配度的擔(dān)憂成為近期壓制行情的重要因素。

    中國中免閃崩跌停

    4月13日，中國中免午后閃崩跌停，報(bào)265.85元，股價(jià)創(chuàng)近3個(gè)月新低，成交量放大至65.54億元。

    宋城演藝昨日同步下跌，截至收盤報(bào)19.25元，下跌11.29%。今年1月22日以來，該股階段漲幅最高超過50%。

    盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，滬股通凈買入中國中免5.43億元，3機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出8.45億元。

    作為機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)股”的代表，中國中免股價(jià)自2020年4月以來一路高歌猛進(jìn)，最高區(qū)間漲幅超過450%。近期公司股價(jià)雖有所回調(diào)，但累計(jì)漲幅依然巨大，當(dāng)前市盈率（TTM）超過80倍。

    昨日下午，中國中免在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)股價(jià)突然跌停原因：“公司基本面良好，經(jīng)營狀況一切正常。”隨后，中國中免還公布了2021年第一季度業(yè)績快報(bào)。公司一季度實(shí)現(xiàn)總營收181.34億元，同比增長127.48%；實(shí)現(xiàn)凈利潤28.49億元，同比扭虧。

    中國中免表示，業(yè)績大幅增長主要是報(bào)告期內(nèi)受海南離島免稅新政實(shí)施的影響，公司離島免稅業(yè)務(wù)同比實(shí)現(xiàn)較大幅度增長，同時(shí)受新冠疫情影響去年同期基數(shù)較低所致。

    高估白馬股成高危品種

    近期，已有美年健康、順豐控股等行業(yè)龍頭接連出現(xiàn)股價(jià)大幅下跌。

    上周，順豐控股發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，在量件保持高增長的情況下，該公司預(yù)計(jì)一季度凈利潤虧損9億元至11億元，而去年同期盈利9.07億元。一季報(bào)預(yù)虧讓其股價(jià)短線跌幅達(dá)20%。

    大市值、高估值是近期“閃崩股”的共同特征。業(yè)內(nèi)人士分析表示，白馬股估值普遍偏高，業(yè)績表現(xiàn)不及市場預(yù)期后，部分基金在排名博弈下會(huì)不惜成本搶跑。另外，近期主力資金調(diào)倉換股，業(yè)績存在較大不確定性的個(gè)股會(huì)被優(yōu)先處理。

    事實(shí)上，已經(jīng)有不少大市值龍頭股今年以來下跌超過30%，但仍有不少公司估值較高。Wind數(shù)據(jù)顯示，以4月13日收盤價(jià)測算，有42家公司總市值超過1000億元，動(dòng)態(tài)市盈率在50倍以上。其中，愛美客、萬泰生物、寧德時(shí)代、金山辦公、愛爾眼科、深信服、卓勝微等公司動(dòng)態(tài)市盈率超過100倍。

    業(yè)績左右股價(jià)表現(xiàn)

    市場人士表示，業(yè)績正成為股價(jià)走向的主導(dǎo)因素。業(yè)績是股價(jià)的價(jià)值錨，對(duì)于上市公司來說，業(yè)績表現(xiàn)對(duì)股價(jià)影響極大。

    盤面上，昨日基金持股集中的大消費(fèi)板塊整體表現(xiàn)較好。醫(yī)療、釀酒、食品飲料、醫(yī)藥等不同程度上漲。白酒股繼續(xù)活躍，水井坊盤中漲停，伊力特漲幅超過8%，金徽酒、今世緣、瀘州老窖等漲幅居前。

    白酒股走勢堅(jiān)挺的背后，其業(yè)績表現(xiàn)也較為突出。水井坊上周五晚公告，預(yù)計(jì)今年第一季度凈利潤同比增長約119.7%，銷售量同比增長約53.6%。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，白馬股的高估值主要是從市盈率角度來衡量，但對(duì)于很多品牌消費(fèi)品來說，通過市盈率來研判公司估值有失偏頗，因?yàn)檫@些消費(fèi)品品牌價(jià)值更高，如果只看市盈率就會(huì)低估這些消費(fèi)白馬股的價(jià)值。“我覺得調(diào)整已接近尾聲，現(xiàn)在考慮的應(yīng)該是如何抄底一些好股票，而不是減倉。”

    中信建投證券白金投資顧問鄧新宇表示，“抱團(tuán)股”價(jià)值回歸和通脹預(yù)期上升是近期市場下跌的主因。在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情下，投資者應(yīng)適當(dāng)控制倉位。