豬肉概念指數(shù)月內(nèi)漲超4% 機構(gòu)看好該板塊階段性反彈機會

    本報記者 趙子強 見習記者 楚麗君

    曾經(jīng)跌跌不休的豬肉價格在近期終于迎來了上漲，豬肉板塊也在7月底觸底后迎來了震蕩反彈行情。四季度豬肉價格進入消費旺季，疊加政府的收儲工作，豬肉價格能否保持漲勢，豬肉概念股能否迎來持續(xù)的上漲行情成為投資者關(guān)注的話題。

    豬肉概念指數(shù)月內(nèi)漲超4%

    根據(jù)搜豬網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，10月26日，全國瘦肉型豬出欄均價15.77元/公斤，與10月25日出欄均價相比上漲0.25元/公斤，豬價持續(xù)沖高態(tài)勢不改。

    與此同時，豬肉概念股在經(jīng)歷一波下跌之后，近期也迎來反彈行情。具體來看，豬肉板塊自2020年9月份觸及高點之后，一直到2021年7月份期間持續(xù)下跌，同花順豬肉概念指數(shù)在7月28日觸及年內(nèi)低點2437.64點，之后震蕩反彈，豬肉概念指數(shù)在8月份和9月份月漲幅分別為0.24%、8.76%。10月份以來，豬肉概念指數(shù)延續(xù)反彈行情，截至10月26日收盤，期間累計漲幅為4.03%，大幅跑贏同期上證指數(shù)（漲0.83%），板塊內(nèi)有18只個股期間累計漲幅跑贏大盤，占比近六成，其中，鵬都農(nóng)牧（43.32%）、傲農(nóng)生物（23.09%）、巨星農(nóng)牧（22.39%）等3只個股期間累計漲幅居前，天域生態(tài)、新五豐、大北農(nóng)、溫氏股份等4只個股期間累計漲幅也均超6%，表現(xiàn)出色。

    對此，私募排排網(wǎng)研究員葉遠聲在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期豬肉價格的上漲，主要是兩方面因素造成的，一方面，天氣轉(zhuǎn)涼和春節(jié)將至，部分地區(qū)有熏制臘肉的習慣，導(dǎo)致豬肉需求增加，同時儲備局向市場收儲了3萬多噸的凍豬肉，而且價格高于當時市場價，短期供需缺口導(dǎo)致價格上漲。另一方面，玉米和小麥作為豬飼料的主要成份，因為降雨因素影響了到產(chǎn)量，導(dǎo)致價格飆升，疊加冬季是疾病高發(fā)季節(jié)，養(yǎng)豬的疾病防控成本也在增加，雙重因素導(dǎo)致的養(yǎng)豬成本增加也會助推豬肉價格的上漲。一般情況來看，豬肉價格的上漲離不開豬肉的消費大幅增加以及生豬存欄大幅下降，這一輪豬肉價格上漲跟往常不太一樣，往常是市場缺生豬導(dǎo)致，但現(xiàn)在生豬存欄依舊處于高位，雖然短期需求有增加，但整體上供需依舊寬松，因此大周期拐點仍需時間，不過，在有儲備局調(diào)節(jié)豬肉價格的情況下，不排除豬肉板塊已經(jīng)進入到了左側(cè)布局階段。

    業(yè)績方面來看，今年受到豬肉價格下跌的影響，已經(jīng)披露三季報的豬肉板塊的上市公司普遍虧損。截至10月26日收盤，豬肉板塊內(nèi)共有11家公司披露了三季報，僅得利斯前三季度實現(xiàn)凈利潤同比增長53.47%，其余10家企業(yè)均為不同程度的虧損狀態(tài)。

    接受《證券日報》記者采訪的把脈投資總經(jīng)理許瓊娜表示，一般豬的投資就是從豬價底部階段買入，豬價高位的時候把豬企的股票賣出，這就賺到豬周期的利潤了。核心問題是現(xiàn)在是不是豬價的底部，前三季度養(yǎng)殖戶普遍虧損，今年豬肉價格上、下跌幅度上已經(jīng)夠了，但時間上是否確切形成反轉(zhuǎn)則還需要觀察。所以當下豬肉概念股票的反彈應(yīng)該偏向于短期大跌后的超跌反彈，而距離真正的反轉(zhuǎn)可能還需要時間。

    多因素利于豬肉價格穩(wěn)定

    對于豬肉產(chǎn)業(yè)鏈邏輯的了解不得不提起豬周期。豬周期的一般表現(xiàn)形式為：豬價上漲—母豬存欄增加—生豬供應(yīng)增加—豬價下跌—母豬被淘汰—蒸煮供應(yīng)減少—豬價上漲，其核心動力是生產(chǎn)主體對養(yǎng)殖利潤的追逐。

    國元證券在其研究報告中分析，回顧歷史來看，自2006年以來，豬肉價格經(jīng)歷了四個周期。第一個周期：2006年6月份-2010年4月份：藍耳病推動豬價上漲。第二個周期：2010年5月份-2014年4月份：典型內(nèi)生動力的豬周期。第三個周期：2014年5月份-2018年5月份：環(huán)保政策壓制補欄動力。第四個周期：2018年6月份至今：非洲豬瘟來勢洶洶，本輪周期期初的供給短缺是非洲豬瘟造成的大范圍死亡，且由于暫時沒有有效的治療方法，生豬養(yǎng)殖存在恐慌性去產(chǎn)能，這導(dǎo)致本輪去化速度更快且幅度更大，價格高點遠高于之前，同時從豬價上行到觸頂?shù)某掷m(xù)時間也維持了27個月。在高額的豬價之下，能繁母豬的補欄力度也遠高于之前。能繁母豬的補欄量決定了未來生豬的出欄情況，進而影響了市場豬肉價格，前期豬肉價格持續(xù)下跌也是由此產(chǎn)生。

    數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬的去化有加速的趨勢。據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，三季度末，生豬存欄43764萬頭，同比增長18.2%，比二季度末略降0.3%；其中，能繁殖母豬存欄4459萬頭，同比增長16.7%，比二季度末下降2.3%。

    值得投資者關(guān)注的是，豬糧比，通俗說就是生豬價格和作為生豬主要飼料的玉米價格的比值，玉米價格是影響豬糧比的重要因素。今年玉米價格的高企以及豬肉價格的下跌使得豬糧比價進入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間，這也促使政府開展收儲工作。為了保障豬肉價格的穩(wěn)定，近期，我國再次開展豬肉收儲工作。10月10日，商務(wù)部會同國家發(fā)展改革委、財政部等部門收儲3萬噸中央儲備豬肉，并布局存儲在12個省份。

    10月18日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人也表示，今年以來，生豬生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)能持續(xù)擴大，相關(guān)價格出現(xiàn)了下降?？偟膩砜?，下階段，隨著一些地區(qū)肉類腌制的需求持續(xù)增加，加上元旦、春節(jié)節(jié)日消費的提振作用，豬肉消費需求會有所增加。同時，年內(nèi)中央第二輪的凍豬肉收儲即將啟動，這些都有利于豬肉價格穩(wěn)定。

    對于豬肉價格的走勢，開源證券表示，短期來看，國慶節(jié)內(nèi)生豬價格跌至12元/公斤以下，散戶惜售情緒產(chǎn)生；近期北方降溫幅度較大，惜售情緒進一步加強。惜售情緒抬高短期價格，但年內(nèi)豬價仍受供給過剩壓制。該機構(gòu)預(yù)計散戶生豬出欄節(jié)奏將在14/公斤-15元/公斤開始釋放，在15/公斤-16元/公斤釋放加快，繼而對豬肉價格持續(xù)上行產(chǎn)生壓制。結(jié)合第四季度蔬菜價格走強，年內(nèi)豬肉的消費性價比持續(xù)增強，預(yù)計第四季度豬肉制作臘肉需求及日常消費需求將得以持續(xù)提升。

    投資機會方面，中航證券表示，當前雖然進入生豬消費旺季，但存欄仍處于高位，整體供需仍較為寬松。核心產(chǎn)能未發(fā)生根本變化下，生豬大周期拐點仍需時間。但同時低豬價和高糧價下，養(yǎng)殖利潤處于歷史低位已較長時間，從產(chǎn)業(yè)端了解情況看，產(chǎn)能去化速度和供給邊際下降時間可能超預(yù)期。建議關(guān)注核心產(chǎn)能、出欄節(jié)奏和需求端邊際變化下的階段性反彈機會。

    最近30日內(nèi)，有機構(gòu)對于豬肉概念股表示看好，具體來看，有11只個股獲機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，海大集團獲得看好評級次數(shù)最多，為18次，牧原股份、大北農(nóng)、立華股份等3只個股獲得看好評級次數(shù)分別為13次、6次、3次。

    表：10月份以來漲幅超1%的豬肉概念股一覽

    制表：楚麗君

（編輯 孫倩 策劃 吳珊）