交通運(yùn)輸行業(yè)逐漸復(fù)蘇 相關(guān)公司盈利能力大增

    近日，交通運(yùn)輸部、科學(xué)技術(shù)部聯(lián)合印發(fā)了《交通領(lǐng)域科技創(chuàng)新中長期發(fā)展規(guī)劃綱要》，這是兩部門首次聯(lián)合出臺的交通運(yùn)輸領(lǐng)域中長期科技創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃。

    文件指出，到2025年，基礎(chǔ)研究和應(yīng)用基礎(chǔ)研究顯著加強(qiáng)，關(guān)鍵核心技術(shù)取得重要突破，初步構(gòu)建適應(yīng)加快建設(shè)交通強(qiáng)國需要的科技創(chuàng)新體系。到2030年，基礎(chǔ)研究和應(yīng)用基礎(chǔ)研究取得重要進(jìn)展，關(guān)鍵核心技術(shù)產(chǎn)品自主化水平顯著提高。到2035年，交通運(yùn)輸科技創(chuàng)新水平總體邁入世界前列，基礎(chǔ)研究和原始創(chuàng)新能力全面增強(qiáng)，關(guān)鍵核心技術(shù)自主可控，基本建成適應(yīng)交通強(qiáng)國需要的科技創(chuàng)新體系。

    具體來說，《綱要》從交通基礎(chǔ)設(shè)施、交通裝備、運(yùn)輸服務(wù)三個(gè)要素維度和智慧、安全、綠色三個(gè)價(jià)值維度布局六方面研發(fā)任務(wù)，強(qiáng)調(diào)了推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化升級、新型載運(yùn)工具研發(fā)、全面提升智慧交通發(fā)展水平、綠色環(huán)保運(yùn)輸服務(wù)等多項(xiàng)重要任務(wù)。

    交通運(yùn)輸行業(yè)

    經(jīng)營情況逐漸復(fù)蘇

    2020年受疫情反復(fù)影響，交通運(yùn)輸行業(yè)整體經(jīng)營狀況下滑，隨著我國疫情防控政策的逐漸完善，交通運(yùn)輸行業(yè)多個(gè)細(xì)分板塊陸續(xù)迎來復(fù)蘇。

    證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，在已公布2021年業(yè)績預(yù)告的交通運(yùn)輸股中，取預(yù)告凈利潤中值計(jì)算，與疫情前的2019年相比，約65.26%的公司實(shí)現(xiàn)盈利增長，而2020年僅有約49.47%。

    23只交通運(yùn)輸股在2021年盈利情況改善，由2020年凈利增幅下降轉(zhuǎn)為大幅增長，主要集中于高速公路、物流、公交板塊，其中高速公路細(xì)分領(lǐng)域占比最高，半數(shù)個(gè)股均屬于這一板塊。山西路橋、四川成渝、吉林高速預(yù)計(jì)盈利相對2019年增速居前。

    山西路橋業(yè)績預(yù)告顯示，公司2021年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.8億元至4.2億元，同比扭虧為盈，主要由于政策原因消除后，公司所屬榆和高速公司、平榆高速公司通行費(fèi)收入大幅增長。

    快遞板塊今年以來數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，1月-2月，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成156.9億件，同比增長19.6%，其中2月份，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成69.1億件，同比增長49.7%。根據(jù)公司披露的數(shù)據(jù)，上市公司中韻達(dá)股份、申通股份、圓通速遞2月快遞產(chǎn)品收入、業(yè)務(wù)完成量均實(shí)現(xiàn)70%以上的增幅。

    光大證券認(rèn)為，2022年政府工作報(bào)告發(fā)布，強(qiáng)調(diào)對客運(yùn)等行業(yè)的各項(xiàng)扶持政策要予以傾斜，航空機(jī)場等客運(yùn)為主的交運(yùn)公司有望受益；同時(shí)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)發(fā)展農(nóng)村電商和快遞物流配送并提出加快國際物流體系建設(shè)，龍頭快遞物流公司有望承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任，推動(dòng)公司發(fā)展。

    行業(yè)整體估值

    處于較低區(qū)間

    近期，受疫情、油價(jià)、事故等多因素疊加影響，交通運(yùn)輸行業(yè)經(jīng)歷一波較大幅度回撤。3月4日以來，行業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌12.12%，在全部申萬行業(yè)中跌幅前六，39股累計(jì)下跌15%以上，嘉友國際、順豐控股、安通控股等6股跌幅超過20%。

    本輪回撤后，交通運(yùn)輸板塊估值已處于較低區(qū)間。按整體法統(tǒng)計(jì)，交通運(yùn)輸板塊最新滾動(dòng)市盈率為19.97倍，市凈率為1.51倍，均為2021年以來的新低。28股最新滾動(dòng)市盈率不足10倍，飛馬國際、中遠(yuǎn)?？亍B門國貿(mào)估值最低，分別為0.81倍、2.89倍、4.5倍。

    在估值不足10倍的交通運(yùn)輸股中，8股最新價(jià)較年內(nèi)高點(diǎn)回撤10%以上，飛馬國際、中國外運(yùn)、安通控股回撤幅度居前，均超過20%。