近期人民幣匯率強勢修復行情 機構(gòu)認為主要受三因素支撐

    本報記者 任世碧

    近期，在岸、離岸人民幣對美元匯率出現(xiàn)強勁反彈，在11月30日雙雙再次收復“7.1”關(guān)口。

    東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，11月30日，離岸人民幣對美元匯率漲917個基點，截至12月1日下午15：30，離岸人民幣對美元匯率報7.0527元，跌0.1733%；11月30日，在岸人民幣對美元漲694個基點，截至12月1日下午15：30，在岸人民幣對美元匯率漲287個基點，漲幅為0.4049%，報收7.0592元。11月1日至12月1日，截至下午15：30，在岸人民幣對美元累計漲2423個基點，離岸人民幣對美元匯率累計漲2793個基點，回升勢頭明顯。

    另外，據(jù)中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，12月1日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.1225元，較11月4日的7.2555元調(diào)升1330個基點。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示，近期人民幣對美元匯率強勢反彈：一方面，美元指數(shù)受到非農(nóng)數(shù)據(jù)的拖累出現(xiàn)回落，這是美元走弱催化的外因影響；另一方面，隨著國內(nèi)疫情防控政策的進一步科學優(yōu)化，國內(nèi)經(jīng)濟基本面預期好轉(zhuǎn)，支撐人民幣匯率走強。

    三大因素支撐人民幣匯率走強

    截至12月1日下午15：40，美元指數(shù)跌1.17%，報105.58點；11月1日至12月1日下午15：40，美元指數(shù)累計跌超5%。平安證券認為，在人民幣匯率采取“收盤價+一籃子匯率”的雙因子定價機制下，美元指數(shù)的走弱會給人民幣帶來升值壓力，但升值壓力何時體現(xiàn)以及升值的幅度還受到外匯市場供求的影響，而外匯市場的供求又受到源自中國經(jīng)濟基本面變化帶來的匯率預期變化。

    對于近期人民幣匯率強勢修復行情，機構(gòu)普遍認為，人民幣匯率漲勢迅猛，主要是受到三大因素支撐：

    首先，國內(nèi)經(jīng)濟回穩(wěn)向上預期強。

    11月22日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署抓實抓好穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施全面落地見效，鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，具體包括推動重大項目加快建設(shè)、加快設(shè)備更新改造落地、穩(wěn)定和擴大消費、持續(xù)保障交通物流暢通、加大金融對實體經(jīng)濟支持力度以及切實保障基本民生等六項工作。11月25日，央行宣布將于12月5日全面降準0.25個百分點，釋放長期資金約5000億元。緊接著11月28日晚間，證監(jiān)會宣布在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，被業(yè)內(nèi)解讀為射出支持房企融資“第三支箭”。

    機構(gòu)分析認為，11月份以來，一系列利好等政策出臺有利于引導國內(nèi)市場需求和信心修復，也將支持中國經(jīng)濟基本面回穩(wěn)向上。此外，受歐美國家持續(xù)高通脹等因素影響，2023年全球經(jīng)濟下行壓力增加。據(jù)IMF預測，2023年全球經(jīng)濟增速將放緩至2.7%。經(jīng)濟“內(nèi)升外降”格局將支撐人民幣匯率穩(wěn)步回升。

    其次，美聯(lián)儲或放慢加息步伐。

    北京時間12月1日凌晨2點半，鮑威爾發(fā)表了一場關(guān)于經(jīng)濟和就業(yè)市場的講話。他表示，美聯(lián)儲放慢加息步伐的時間最早可能是在12月份的議息會議上。“以任何標準衡量，美國通脹都依舊過高”，因此需要進一步加息。同時，當利率接近足以降低通脹的限制水平時，放慢加息步伐也是有意義的。

    華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對記者表示，美國通脹指標已經(jīng)開始下行（10月份CPI同比增長降至7.7%），美國經(jīng)濟也出現(xiàn)了放緩信號，美國加息節(jié)奏和力度應(yīng)該會放緩，美聯(lián)儲加息周期可能在明年上半年就結(jié)束。如果這個判斷成立的話，美元指數(shù)或許處于這一輪上行周期的高點，未來會步入下行通道，對應(yīng)的包括人民幣在內(nèi)的全球主要貨幣對美元匯率或?qū)⑸闲小?/p>

    “美聯(lián)儲12月份議息會議，可能還會加息，但是加息幅度有所降低，應(yīng)該加息50個基點，這也有利于A股表現(xiàn)，同時也有利于人民幣匯率升值反彈。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍說。

    第三，資本市場跨境資金將有序回流。2022年11月份，中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定》提出，完善并明確境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理要求。

    楊德龍認為，此政策的出臺進一步便利了境外機構(gòu)對中國債券市場投資，有利于增強人民幣資產(chǎn)的境外資金吸引力，引導短期跨境資金流入。

    2023年人民幣匯率將波動中逐步回升

    對于人民幣對美元匯率的未來走勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，2023年人民幣對美元匯率有望處于震蕩回升過程。

    中航基金首席經(jīng)濟學家鄧海清對記者表示，2023年將是強美元的拐點。隨著美國通脹回落，經(jīng)濟衰退風險上升，2023年美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩或停止；而中國經(jīng)濟回穩(wěn)向上的大趨勢已經(jīng)很明顯，中國市場利率水平大概率抬升。中美經(jīng)濟基本面分化，中國轉(zhuǎn)好，美國轉(zhuǎn)弱；中美利差收窄，10年期美債收益率向下，10年期中債收益率大概率向上。在此背景下，2023年人民幣對美元匯率有望升值收復“7”。

    中信證券表示，當前美元指數(shù)階段性高點或已過去，其對人民幣匯率形成的被動貶值壓力趨弱。短期內(nèi)人民幣匯率或維持震蕩行情。從長期看，人民幣匯率走勢將逐步回歸內(nèi)部因素主導。

    中金公司認為，人民幣匯率仍將受到美元指數(shù)等外部環(huán)境變化和北向資金跨境流動等因素的影響，但在穩(wěn)匯率政策作用下，人民幣匯率逐步趨穩(wěn)回升的大方向不變。

    中國銀行研究院發(fā)布的《2023年經(jīng)濟金融展望報告》顯示，2023年貨幣政策仍將保持寬松態(tài)勢，實體經(jīng)濟融資成本保持較低區(qū)間。匯市面臨的不利因素趨于緩解，人民幣具備逐步企穩(wěn)的基礎(chǔ)，2023年人民幣將于波動中逐步回升。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）