一線(xiàn)私募持倉(cāng)重“均衡” “穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)”受追捧

    受醫(yī)藥、新能源板塊止跌回升等因素推動(dòng)，A股市場(chǎng)2月15日迎來(lái)縮量反彈。其中，新能源車(chē)、醫(yī)藥為代表的成長(zhǎng)股板塊，與石油、煤炭為代表的周期股板塊，站上了“一上一下”的蹺蹺板。

    多家一線(xiàn)私募機(jī)構(gòu)的最新策略觀(guān)點(diǎn)顯示，對(duì)于虎年開(kāi)市以來(lái)階段性超額收益突出的周期、基建等穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)，目前私募依然預(yù)期積極。同時(shí)，在市場(chǎng)存在不確定性因素的背景下，多家私募機(jī)構(gòu)在投資配置上更傾向于均衡。

    周期板塊有望貢獻(xiàn)超額收益

    15日兩市主要股指在早盤(pán)略作休整后逐步震蕩反彈。從行業(yè)板塊指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，15日A股“成長(zhǎng)”完勝“周期”。尤其在主要股指當(dāng)日普遍上行時(shí)，石油、煤炭、房地產(chǎn)等周期性行業(yè)均出現(xiàn)明顯走軟。

    建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛表示，自2021年下半年財(cái)政和貨幣“雙松”的政策基調(diào)確立以來(lái)，各項(xiàng)宏觀(guān)數(shù)據(jù)持續(xù)顯示相關(guān)政策正在快速落地。財(cái)政政策上，1月份專(zhuān)項(xiàng)債出現(xiàn)巨量發(fā)行；貨幣政策上，除降準(zhǔn)、LPR利率調(diào)降外，貨幣投放與社融增速同比持續(xù)上升。趙媛媛認(rèn)為，財(cái)政和貨幣“雙松”，為周期股等穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)主線(xiàn)的階段性強(qiáng)勢(shì)行情提供了基礎(chǔ)條件。另外，地緣局勢(shì)等因素可能會(huì)導(dǎo)致全球大宗商品價(jià)格上漲，也為上游周期股持續(xù)取得超額收益創(chuàng)造了有利條件。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷收緊的貨幣政策基調(diào)，也“襯托”出周期板塊的配置價(jià)值，“預(yù)計(jì)周期股等穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)的相對(duì)收益，會(huì)持續(xù)到貨幣財(cái)政政策轉(zhuǎn)向時(shí)點(diǎn)”。

    萬(wàn)豐友方投資總監(jiān)陳益和認(rèn)為，近期宏觀(guān)政策的主基調(diào)，主要體現(xiàn)在各部門(mén)加大跨周期調(diào)節(jié)力度的精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力。春節(jié)假期后，周期、基建等板塊的表現(xiàn)階段性領(lǐng)先市場(chǎng)，完全符合當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的基本面邏輯。賽道股由于前期資金過(guò)于擁擠、回撤較大等因素，投資者調(diào)倉(cāng)換股以平衡投資配置，進(jìn)一步推升了周期、基建等板塊。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，短期內(nèi)周期相關(guān)板塊仍具有貢獻(xiàn)超額收益的能力。“投資者應(yīng)注意到，后續(xù)受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的板塊會(huì)出現(xiàn)分化，建議投資者加以甄別，選擇真正能夠受益的行業(yè)和公司。”

    力推均衡布局

    在近期A(yíng)股市場(chǎng)持續(xù)震蕩的背景下，私募機(jī)構(gòu)在倉(cāng)位管理、攻守平衡、個(gè)股組合配置結(jié)構(gòu)等方面，正進(jìn)一步轉(zhuǎn)向“均衡”。

    在組合結(jié)構(gòu)的把控上，名禹資產(chǎn)表示，全球流動(dòng)性預(yù)期收緊依然是影響A股估值的重要外部因素，隨著國(guó)內(nèi)信用周期確認(rèn)見(jiàn)底，穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)落地，預(yù)計(jì)短期內(nèi)A股市場(chǎng)或持續(xù)寬幅震蕩。目前重點(diǎn)關(guān)注四方面投資機(jī)會(huì)：一是低估值的基建等穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)，以及同樣低估值且基金低配的大金融板塊；二是原油、煤炭、鋰礦等資源股標(biāo)的；三是有業(yè)績(jī)支撐的細(xì)分消費(fèi)股和中低估值的科技股；四是本輪回調(diào)幅度已經(jīng)較大的新能源賽道優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

    趙媛媛表示，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，建泓時(shí)代倉(cāng)位上總體處于“中性略高”水平，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)以周期股為主，以受益于政策刺激的成長(zhǎng)、題材股為輔。未來(lái)如果宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯改善跡象，該機(jī)構(gòu)將會(huì)考慮提高成長(zhǎng)股方面的配置比重。

    陳益和分析，本輪調(diào)整以來(lái)，不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)具備很高性?xún)r(jià)比，現(xiàn)階段在組合結(jié)構(gòu)上會(huì)更注重“長(zhǎng)短結(jié)合”和“攻守均衡”。一方面會(huì)配置短期表現(xiàn)較好的穩(wěn)增長(zhǎng)板塊，另一方面會(huì)著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，配置短期跌幅較大但長(zhǎng)期前景樂(lè)觀(guān)的高成長(zhǎng)性行業(yè)，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、新能源等。