調(diào)研“問(wèn)答”傳遞積極信號(hào) 上市公司基本面支持機(jī)構(gòu)提高持股比例

    本報(bào)記者 昌校宇

    進(jìn)入3月份以來(lái)，機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司關(guān)注度提升，為長(zhǎng)期投資蓄力?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者以“調(diào)研”為關(guān)鍵詞，使用同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，以公告日計(jì)算，僅3月16日（截至18：00）就有21家A股上市公司披露機(jī)構(gòu)調(diào)研公告。

    中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，機(jī)構(gòu)調(diào)研“問(wèn)答”傳遞出積極信號(hào)；另一方面，上市公司基本面持續(xù)向好，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期估值調(diào)整之后更具投資價(jià)值，樂(lè)觀前景促使機(jī)構(gòu)提高持股比例。

    業(yè)績(jī)“考評(píng)”成“必答題”

    從“問(wèn)答”情況來(lái)看，多數(shù)上市公司整體業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，未來(lái)依舊向好；部分上市公司則主動(dòng)澄清市場(chǎng)誤解，希望撫平投資者焦慮情緒。

    記者梳理前述21家公司披露的公告發(fā)現(xiàn)，“2021年業(yè)績(jī)說(shuō)明”“2022年業(yè)績(jī)前瞻”，幾乎成公司回復(fù)調(diào)研機(jī)構(gòu)的“必答題”。

    洛陽(yáng)鉬業(yè)3月15日披露業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1738.63億元，同比增長(zhǎng)53.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)51.06億元，同比增長(zhǎng)119.26%；扣非歸母凈利潤(rùn)達(dá)41.03億元，同比增長(zhǎng)276.24%。對(duì)于總營(yíng)收、凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高的原因，公司介紹稱，“收入增長(zhǎng)主要得益于銅、鈷市場(chǎng)價(jià)格上漲以及基本金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)的影響。各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)增長(zhǎng)主要受益于公司主要產(chǎn)品價(jià)格上漲、產(chǎn)量增長(zhǎng)和降本增效的措施。”

    針對(duì)市場(chǎng)較關(guān)心的2022年收入增長(zhǎng)目標(biāo)，東鵬飲料回復(fù)稱，公司預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)不低于15.00%；萬(wàn)泰生物則預(yù)計(jì)，2022年的收入增長(zhǎng)率在20%至30%左右。

    董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，部分上市公司已發(fā)布2022年1月份至2月份的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，大多公司業(yè)績(jī)好于預(yù)期，機(jī)構(gòu)調(diào)研的反饋也印證了這一點(diǎn)。在國(guó)際環(huán)境、疫情影響大背景下，全球經(jīng)濟(jì)萎縮，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的發(fā)展格局，“雙循環(huán)”驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)更具韌性。

    “疫情題”也是機(jī)構(gòu)投資者追問(wèn)的共性熱點(diǎn)問(wèn)題，多數(shù)上市公司的“答案”傳遞出積極信號(hào)。

    對(duì)于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否受到疫情影響，盛屯礦業(yè)予以重點(diǎn)澄清，目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常，境內(nèi)外建設(shè)項(xiàng)目正在有序開展，國(guó)際國(guó)內(nèi)疫情對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)未造成實(shí)質(zhì)影響。公司的各項(xiàng)戰(zhàn)略目標(biāo)正按既定計(jì)劃逐一落實(shí)。晨光文具則表示，公司新業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)維持中期10%至15%的增長(zhǎng)目標(biāo)。之所以有信心維持目標(biāo)，晨光文具解釋稱，“主要是國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)依然成立，以及公司在產(chǎn)品、渠道和團(tuán)隊(duì)具備很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

    2022年能否保持增長(zhǎng)持續(xù)狀態(tài)也在調(diào)研中被廣泛提及。英杰電氣介紹，“進(jìn)入2022年，公司已經(jīng)有了多晶訂單（預(yù)中標(biāo)），從目前情況看，下游行業(yè)仍保持著較高的投產(chǎn)熱情。”還有部分公司被問(wèn)及有無(wú)資金壓力等問(wèn)題，四川路橋回復(fù)稱，在未來(lái)幾年，公司預(yù)計(jì)主營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)較好，施工利潤(rùn)呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，在投資項(xiàng)目上可提供足夠的資金支持。

    “我國(guó)實(shí)體企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)期正從疫情影響的‘泥潭’中逐步恢復(fù)。”中泰研究所策略行業(yè)負(fù)責(zé)人徐馳告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，當(dāng)前，3月份的市場(chǎng)已逐步反映企業(yè)一季報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)期，4月中下旬市場(chǎng)將進(jìn)入2021年年報(bào)及2022年一季報(bào)業(yè)績(jī)的密集披露期，其后預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)普遍調(diào)整對(duì)上市公司的盈利預(yù)測(cè)。

    外資機(jī)構(gòu)看好A股公司

    記者梳理前述21家公司披露的公告發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司調(diào)研熱情高漲。例如，3月15日，南僑食品發(fā)布2021年年報(bào)。當(dāng)天，120余家機(jī)構(gòu)投資者展開調(diào)研，南僑食品通過(guò)4場(chǎng)電話會(huì)議調(diào)研解答機(jī)構(gòu)投資者疑問(wèn)。

    董忠云認(rèn)為，機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司的目的是為了了解行業(yè)發(fā)展情況及上市公司經(jīng)營(yíng)狀況，從而建立自身權(quán)益投資框架，夯實(shí)投資能力。

    “目前，受國(guó)內(nèi)外因素影響，A股表現(xiàn)乏力，但當(dāng)前更多的是流動(dòng)性方面影響，A股上市公司基本面并無(wú)顯著變化。”董忠云建議，市場(chǎng)低迷更需練好“內(nèi)功”，機(jī)構(gòu)通過(guò)密集調(diào)研上市公司尋找有價(jià)值、被市場(chǎng)“錯(cuò)殺”的投資標(biāo)的，為未來(lái)投資蓄力，待A股市場(chǎng)磨底接近尾聲，便可進(jìn)行多元化布局。

    徐馳認(rèn)為，作為資本市場(chǎng)的發(fā)行主體，上市公司頻繁受到機(jī)構(gòu)調(diào)研是發(fā)揮市場(chǎng)“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”功能的重要渠道和方式之一。A股市場(chǎng)磨底過(guò)程中，往往是機(jī)構(gòu)密集調(diào)研期，這主要因面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力、資金博弈的不確定性，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)用“顯微鏡”的視角去審視、發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的低估價(jià)值；同時(shí)，上市公司也會(huì)出于融資發(fā)展訴求，合理地向市場(chǎng)投資者釋放公司穩(wěn)健發(fā)展的信心。

    “從宏觀維度來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)向好的動(dòng)能仍在，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2022年前兩個(gè)月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)好于預(yù)期。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的定力或?qū)⒁龑?dǎo)政策面加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，我國(guó)財(cái)政、貨幣政策發(fā)力仍具有較大發(fā)力空間。”徐馳稱。

    徐馳進(jìn)一步分析表示，短期的顛簸之后，A股市場(chǎng)修復(fù)仍待時(shí)日，這時(shí)投資者更要聚集于優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值韌性，尋找市場(chǎng)向上的動(dòng)力與方向。

    記者梳理前述21家公司披露的公告注意到，參與調(diào)研機(jī)構(gòu)類型多元，除中資機(jī)構(gòu)外，外資機(jī)構(gòu)、合資機(jī)構(gòu)也積極參與其中。

    例如，公告顯示，3月1日至3月15日，東鵬飲料吸引包括38家海外機(jī)構(gòu)在內(nèi)的120家機(jī)構(gòu)調(diào)研，調(diào)研人數(shù)合計(jì)151人；安徽合力于3月11日接待的6家機(jī)構(gòu)調(diào)研中，2家為海外機(jī)構(gòu)。

    “中外專業(yè)機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，說(shuō)明當(dāng)前A股市場(chǎng)雖表現(xiàn)低迷，但投資者仍對(duì)A股上市公司乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持樂(lè)觀態(tài)度。”董忠云分析稱，特別是外資機(jī)構(gòu)，他們具備國(guó)際化視野和價(jià)值投資的格局，具備基本面篩選和價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，頻繁參與調(diào)研表明他們認(rèn)為A股上市公司具備良好的發(fā)展前景和配置價(jià)值。

    徐馳認(rèn)為，伴隨我國(guó)資本市場(chǎng)改革的力度不斷深化，A股市場(chǎng)生態(tài)逐步走向成熟。一方面，A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模逐步擴(kuò)大；另一方面，資本市場(chǎng)對(duì)外開放的力度逐步放開，股指期貨、期權(quán)等少數(shù)衍生品逐漸豐富，加大對(duì)國(guó)際資金的吸引力，外資機(jī)構(gòu)逐步參與進(jìn)來(lái)享受我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展紅利。

    “中長(zhǎng)期來(lái)看，開放的中國(guó)市場(chǎng)一直以來(lái)在全球都有著巨大吸引力，外資機(jī)構(gòu)會(huì)在其中尋找最有價(jià)值和成長(zhǎng)性的領(lǐng)域進(jìn)行配置。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)如是說(shuō)。