基建加碼對建材價(jià)格影響有限

    “每年年初各地也都有積極的基建投資政策密集推出，今年也不例外。目前各地都在落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議的精神，基建投資適度超前，不過后面真正能夠落地多少，還要看各地財(cái)政激勵(lì)，專項(xiàng)債發(fā)行等情況。目前2022年剛開年，各地具體對全年的投資數(shù)據(jù)還未完全出臺(tái)，但今年投資力度肯定是加強(qiáng)的。”寶城期貨金融研究所所長程小勇接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)稱，基建投資確實(shí)會(huì)對2022年起到非常重要的作用。

    程小勇說，近年來消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的占比逐年提升，但消費(fèi)和人均可支配收入密切相關(guān)，從已公布數(shù)據(jù)看，收入沒有明顯增長，2022年消費(fèi)進(jìn)一步增長的空間有限。同時(shí)，無論從出口基數(shù)和海外用品需求來看，補(bǔ)庫過程已經(jīng)完成，2022年出口增長空間也不大，只有依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。目前房地產(chǎn)政策方向肯定是向下的，基建是托底經(jīng)濟(jì)的主力。

    各地積極的基建投資、規(guī)劃，無疑會(huì)使市場聯(lián)想到上游建材商品的強(qiáng)大需求動(dòng)力。然而采訪中不少行業(yè)分析人士認(rèn)為，受整體宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢及2022年房地產(chǎn)市場持續(xù)弱勢預(yù)期影響，基建投資帶來的建材市場增量空間或有限。

    “從目前多重政策信號(hào)看，2022年肯定是基建大年，基建是主要拉動(dòng)投資的領(lǐng)域，重大工程投資肯定對水泥行業(yè)是利好。但是考慮到2021年四季度房地產(chǎn)市場表現(xiàn)非常差，對水泥行業(yè)下拉明顯，2022年整體水泥下游需求不會(huì)有很大的增長，全年市場還是穩(wěn)重趨降的判斷。具體下降幅度，還要看2022年房地產(chǎn)的穩(wěn)定情況。”談及對2022年水泥行業(yè)的走勢預(yù)期，中國水泥協(xié)會(huì)副秘書長、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林這樣表示。

    2021年四季度，國內(nèi)水泥市場一改以往沖擊全年價(jià)格高峰的走勢，整體表現(xiàn)疲軟。而在全年煤炭等成本激增的背景下，行業(yè)延續(xù)多時(shí)的高盈利景象也預(yù)期同比出現(xiàn)顯著下行。

    據(jù)中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院預(yù)測，2021年水泥全行業(yè)利潤在1552.86億元左右，同比下滑15.28%。分析顯示，2021年上半年，水泥行業(yè)供需兩旺，整體延續(xù)較高景氣度，三季度7、8月份進(jìn)入傳統(tǒng)淡季量價(jià)齊降，9月份受限電限產(chǎn)影響供應(yīng)大幅收縮，疊加需求有所走好，水泥價(jià)格創(chuàng)出歷史新高。但四季度水泥需求持續(xù)下滑，三季度的價(jià)格高位效應(yīng)有所弱化，預(yù)計(jì)四季度水泥產(chǎn)量5.88億噸，同比下滑15.74%；水泥均價(jià)616.75元/噸，同比上漲32.88%。

    “2021年四季度是近年來水泥行業(yè)最差的季度行情。2022年基建會(huì)提前釋放需求，拉動(dòng)水泥市場。目前行業(yè)希望今年能夠借力基建發(fā)力，抵御下滑趨勢，上半年更多是要穩(wěn)住市場情況。”陳柏林稱，目前全國水泥均價(jià)還在500元/噸以上，還是近年來同期的較好水平，企業(yè)噸毛利也有一定空間。2022年行業(yè)穩(wěn)定表現(xiàn)的話，能夠保持可觀的利潤空間。

    不僅水泥市場2022年走強(qiáng)空間有限，鋼鐵行業(yè)進(jìn)一步需求增量的空間也不被看好。

    “地產(chǎn)和基建是拉動(dòng)鋼鐵、水泥市場的火車頭，一旦地產(chǎn)缺口無法補(bǔ)充，就算經(jīng)濟(jì)整體企穩(wěn)，鋼鐵、水泥的消費(fèi)也不會(huì)有明顯增量。”程小勇認(rèn)為，如果2022年大量基建項(xiàng)目能夠順利落地，肯定會(huì)對鋼鐵、水泥等建材行業(yè)帶來一定利好，但能否拉動(dòng)價(jià)格上漲，還要看基建投資能否對沖房地產(chǎn)投資下滑的缺口。

    他表示，鋼鐵行業(yè)2021年整體盈利情況尚可，但主要是由大型企業(yè)規(guī)模效應(yīng)和供應(yīng)端收縮帶來的，消費(fèi)端并沒有強(qiáng)勁拉動(dòng)。2022年預(yù)計(jì)鋼鐵市場不會(huì)有超預(yù)期表現(xiàn)。

    “2020年一季度經(jīng)濟(jì)受到疫情重創(chuàng)后，2020年下半年開始至2021年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體是復(fù)蘇走勢。目前市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為，2022年將是存量時(shí)代，這就意味著經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到潛在增速之后，有向均值回歸的過程。鋼鐵、水泥需求端增量不大，價(jià)格能否上漲，還要看供給端。經(jīng)歷過2021年大宗市場異動(dòng)，今年能耗雙控政策會(huì)有調(diào)整，2022年供給端進(jìn)一步壓縮的可能性也不大。”程小勇說。