央行降息股市大漲！“紅包”行情要來了？

    1月17日，距離全面降準僅1個多月，央行又降息了，下調(diào)10個基點。

    受降息利好刺激，A股應(yīng)聲大漲！

    當日收盤，滬指漲0.58%，深成指漲1.51%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.63%。

    北向資金今日全天凈流入17.07億元。滬深兩市全天成交額11197億，較上個交易日放量127億。

    “這次降息體現(xiàn)了央行逆周期調(diào)節(jié)的政策意圖，進一步確認穩(wěn)增長是今年主要的政策目標，因此這次降息的信號意義很大。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為。

A股紅包行情要來了？

    2022年1月17日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，1月17日開展7000億元1年期MLF操作和1000億元7天期公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.85%、2.10%，中標利率均下降10個基點。

    這是央行自2020年4月15日之后首次下調(diào)MLF利率，距離2021年12月降準僅僅一個月。

    降息對股市帶來利好，今日市場做出積極反應(yīng)。

    從盤面上看，新冠特效藥、數(shù)字貨幣、鴻蒙概念板塊漲幅居前，新冠檢測、中藥、醫(yī)療器械板塊跌幅居前。

    其中，數(shù)字貨幣全天領(lǐng)漲。金財互聯(lián)、京北方、富通信息、數(shù)字認證等多股漲停。

    消息面上，國家發(fā)改委1月16日發(fā)文《大力推動我國數(shù)字經(jīng)濟健康發(fā)展》，其中提出，要集中力量推進關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加快實現(xiàn)高水平自立自強；適度超前部署新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，夯實數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)；深入推進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加快數(shù)字技術(shù)和實體經(jīng)濟深度融合。

    楊德龍指出，滬深兩市出現(xiàn)反彈。在連續(xù)調(diào)整近兩周之后，一些跌幅較大的優(yōu)質(zhì)龍頭股開始受到抄底資金的關(guān)注，出現(xiàn)強勁反彈，特別是新能源板塊反彈力度較大，帶動了市場回升，而消費板塊的表現(xiàn)相對較弱。今年市場開局不利，有可能出現(xiàn)先抑后揚的走勢。

    “現(xiàn)在新春佳節(jié)臨近，很多人期待市場能否出現(xiàn)“紅包”行情。A股新年開局不利，很多好股票，其實已經(jīng)是提前出現(xiàn)了大幅殺跌。一旦市場信心逐步回升，這些優(yōu)質(zhì)龍頭股有望迎來恢復(fù)性上漲的機會，所以出現(xiàn)紅包行情的概率還是比較大的。”楊德龍說。

機構(gòu)解讀降息

    機構(gòu)普遍認為，穩(wěn)增長是此次降息的出發(fā)點。

    摩根士丹利華鑫基金認為，本次降息，是貨幣政策支持穩(wěn)增長的系列舉措之一，在量和價上的寬松幅度較大，顯示央行貨幣端發(fā)力“寬信用+寬貨幣”，以支持實體經(jīng)濟。在當下疫情反復(fù)，經(jīng)濟形勢不確定性增加的情況下，貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)增長重要性有所提升。

    摩根士丹利華鑫基金指出，央行工作會議強調(diào)，2022年穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，推動企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降、金融系統(tǒng)繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利。本月進行降息，是在美聯(lián)儲加息前，通脹壓力較小，經(jīng)濟下行壓力較大，信用風險觸發(fā)的疊加期，具有合適的契機。

    大成基金也認為，在2021年12月降準后，1月MLF超量續(xù)作并且降息，體現(xiàn)了政策穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長的決心。

    大成基金分析，當前實體經(jīng)濟依然面臨較大壓力，從地產(chǎn)方面看，房企預(yù)售資金監(jiān)管依然較嚴，部分房企的資金壓力較大，行業(yè)出清仍在繼續(xù)；制造業(yè)方面，上游原材料價格依然維持高位、終端需求恢復(fù)較為緩慢，使得中下游企業(yè)利潤空間受到擠壓，投資態(tài)度更加謹慎，制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)仍然存在分化；居民消費端，居民消費修復(fù)在疫情反復(fù)下仍較為緩慢。大成基金認為，綜合來看，當前經(jīng)濟增長對穩(wěn)增長政策訴求較高，中央經(jīng)濟工作會議也提出了“各方面要積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當靠前”的要求。

    創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春表示，全球疫情重新成為市場關(guān)注的焦點，但并沒有帶來美聯(lián)儲暫緩加息的預(yù)期。

    “中國全力保增長，人民銀行將中期借貸便利（MLF）中標利率從2.95%調(diào)降到2.85%。西風繼續(xù)緊，東風持續(xù)暖，這是一個乍暖還寒的時期。”魏鳳春說。

    在乍暖還寒的市場中，投資者寄希望于央行降息，通過流動性的釋放來對抗美聯(lián)儲提前加息帶來的流動性收縮。

    但魏鳳春認為，2022年的市場特征是盈利的稀缺性為王，宏觀主線是增長而不是流動性，央行降息對風險資產(chǎn)的定價不會產(chǎn)生根本的影響。

    魏鳳春指出，2022年1月17日央行將人民銀行將中期借貸便利（MLF）中標利率從2.95%調(diào)降到2.85%，利率的下降是穩(wěn)增長的具體表現(xiàn)，其目的是舒緩實業(yè)的融資成本。在美聯(lián)儲真正加息之前主動出擊，體現(xiàn)了以我為主的政策邏輯。

    那么，降息能改變什么呢？

    魏鳳春認為，一是為穩(wěn)增長提供了背書，政府積極行動起來了。

    二是讓流動性更加充裕，盡可能對沖流動性預(yù)期收縮的沖擊，對成長型企業(yè)的估值提升提供了有力的支撐。

    三是，領(lǐng)跑的降息預(yù)期有可能透支穩(wěn)增長的力量，這也是市場擔心的。

    那么，在央行降息之下，該如何投資？

    魏鳳春表示，基于降息作用的有限性，建議投資者仍然需要穩(wěn)健投資，倉位適當，攻守兼?zhèn)洹＞唧w而言，

    魏鳳春表指出，對權(quán)益資產(chǎn)而言，市場特征為消費弱，周期偏弱，金融底部震蕩，科技仍有力量，數(shù)字經(jīng)濟帶來戰(zhàn)略布局機會。板塊看，醫(yī)藥板塊短期穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性機會繼續(xù)；新能源短期反彈概率大，但偏二三線品種，難創(chuàng)新高。板塊間和板塊內(nèi)部仍將高低切換，繼續(xù)關(guān)注元宇宙、穩(wěn)增長的新舊基建主線。

    海富通基金胡耀文指出，總體來看，未來或?qū)⑹?ldquo;穩(wěn)增長”和“新賽道”的交響曲。存量市場的背景下，今年的市場風格切換或會比較頻繁。

    胡耀文認為，短期來看，如果未來沒有出現(xiàn)大幅的數(shù)據(jù)、政策超預(yù)期，那么成長風格或?qū)⒅鼗貜妱??？次磥硪粋€月，部分賽道股業(yè)績的成長性或會明顯地優(yōu)于傳統(tǒng)周期，體現(xiàn)在一季報和年報上。

    成長賽道中，他主要關(guān)注三方面：

    一是智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈，原因在于行業(yè)beta預(yù)計持續(xù)向上，未來一年的業(yè)績增速有望持續(xù)加快，剔除去年的缺芯因素，公司的業(yè)績估值基本合理，但由于大部分都是市值較小的公司，需要針對每個公司具體分析，把握細分領(lǐng)域投資機會；

    二是元宇宙、信創(chuàng)、傳媒相關(guān)的應(yīng)用端，伴隨5G互聯(lián)網(wǎng)等硬科技的加速，應(yīng)用端的發(fā)展將隨之而來，新的商業(yè)模式也將出現(xiàn)；

    三是軍工行業(yè)，前期已出現(xiàn)較大回調(diào)，未來需求的確定性相對較高。

    博時基金認為，調(diào)整后的A股尤其是低估值交易性價比不足矛盾非常突出，應(yīng)降低倉位，謹慎追高低估值。

    博時基金指出，“結(jié)構(gòu)上，本輪成長股先于低估值方向改善交易性價比，春節(jié)后調(diào)整充分后成長率先企穩(wěn)占優(yōu)概率大，建議用時間換空間，推薦依然沿著景氣延續(xù)+景氣預(yù)期反轉(zhuǎn)布局。例如景氣預(yù)期反轉(zhuǎn)包括12月供需兩旺的汽車及汽車零部件、景氣延續(xù)包括軍工和鋰電池，以及新能源基建等。”