價格持續(xù)下挫加速行業(yè)洗牌 水泥行業(yè)推進整合布局

    本報記者 張敏 見習記者 劉釗

    6月以來，水泥行業(yè)已進入傳統(tǒng)淡季。與去年同期相比，水泥價格有所下滑。水泥市場的淡季也是企業(yè)資本運作的好時機，近段時間以來，已有多家企業(yè)宣布增持和回購股份，也有企業(yè)發(fā)布重組和收購方案，在提高其市場占比的同時，也希望在未來水泥市場回暖時能把握主動權。

    行業(yè)競爭加劇

    水泥價格持續(xù)下挫

    受到市場不景氣影響，水泥板塊整體下挫明顯。東方財富choice數據顯示，從近60日市場表現來看（截至6月14日收盤），19只水泥行業(yè)上市公司中僅有5只股票股價實現區(qū)間上漲，超七成股票處于下跌狀態(tài)。水泥業(yè)上市公司股價下挫明顯，正是源于行業(yè)價格競爭加劇。

    中國水泥網公布的數據顯示，6月14日，全國水泥價格指數（CEMPI）為150.83，較去年同期下滑1.55%，創(chuàng)2021年9月2日以來新低。生意社數據顯示，6月14日，水泥華東混合價格為392元/噸，近三個月價格已下挫26.73%。具體來看，6月14日，宜興天山水泥P.O42.5散裝水泥報價385元/噸，較3月14日下跌19.79%；6月14日，樅陽海螺P.O42.5散裝水泥報價400元/噸，較3月14日下跌32.20%。

    對于近期水泥價格下挫的原因，中信證券指出，“近期水泥行業(yè)價格競爭加劇，房地產基建需求持續(xù)低迷、局部疫情持續(xù)時間較長以及今年雨季到來較早，造成水泥需求短期明顯下滑。即便行業(yè)錯峰生產已嚴格執(zhí)行，熟料和水泥的庫存仍居于高位。近期行業(yè)內降價保量企業(yè)或將進一步增多，尤其部分缺乏重點工程項目需求支撐的企業(yè)更具降價促銷動機，部分主導企業(yè)為維持份額也一定程度降價。”

    百年建筑水泥首席分析師、水泥資訊總監(jiān)江元林在接受《證券日報》記者采訪時表示，“根據此前市場調研，受到水泥頭部企業(yè)降價影響，一些中小企業(yè)紛紛跟進調低售價，有的價格甚至已低于成本價，造成市場的不良競爭。”

    “降價只是水泥頭部企業(yè)現階段所采取的市場策略，不具有可持續(xù)性。水泥頭部企業(yè)由于降價導致的業(yè)績虧損或將隨著旺季的到來而逐漸改善，而中小企業(yè)缺乏與頭部企業(yè)抗衡的資本，因此現在中小水泥企業(yè)跟進降價并不可取。”業(yè)內人士告訴《證券日報》記者。

    是挑戰(zhàn)也是機遇

    水泥企業(yè)各顯神通

    市場的淡季也是企業(yè)調整的好時機。6月以來，已先后有上峰水泥、冀東水泥多家水泥上市公司發(fā)布公告，宣布了公司的回購或增持計劃；海螺水泥收購海螺環(huán)保，布局水泥主業(yè)相關的新興產業(yè)，實現資源整合。祁連山宣布進行戰(zhàn)略轉型，退出水泥市場，祁連山置出的水泥業(yè)務資產委托天山股份進行管理。

    6月6日，上峰水泥以集中競價交易方式回購公司股份，回購股份數量675.84萬股，占公司總股本的0.6930%，回購總金額超1億元。同日，萬年青控股股東江西水泥以集中競價交易方式增持公司股份303.65萬股，占公司總股本的0.38%，增持金額為0.32億元。6月7日，冀東水泥以集中競價方式首次實施回購股份168萬股，占公司總股本0.06%，總金額為0.17億元。6月8日至10日，中國建材控股股東中國建材集團的全資附屬公司中聯投資增持4218萬股H股股份。

    除了回購增持股份釋放對市場的信心外，海螺水泥選擇進行收購水泥相關產業(yè)，實現資源整合。6月3日，海螺水泥發(fā)布公告稱，鑒于海螺環(huán)保水泥窯協(xié)同處置工業(yè)固廢及危廢主營業(yè)務與本公司水泥主業(yè)具有高度協(xié)同效應，為加強資源整合及產業(yè)融合，公司擬對海螺環(huán)保進行控股收購。海螺水泥表示。公司通過收購海螺環(huán)保，布局水泥主業(yè)相關的新興產業(yè)，有利于實現資源整合，形成發(fā)展合力，打造新的產業(yè)增長極和利潤增長點，具有重要的戰(zhàn)略意義。

    另外，祁連山近期也動作頻頻。6月15日，祁連山發(fā)布修訂后的重大資產置換及發(fā)行股份購買資產并募集配套資金預案。預案顯示，祁連山擬將其截至評估基準日全部資產及負債置出上市公司，并與中國交建所屬資產進行置換。交易完成后，祁連山將退出水泥行業(yè)，未來將從事工程設計咨詢業(yè)務。中國交建及中國城鄉(xiāng)將持有祁連山置出的水泥業(yè)務資產。祁連山水泥業(yè)務將資產托管給天山股份經營管理。祁連山表示，“天山股份目前已成為中國規(guī)模最大、產業(yè)鏈完整、全國性布局的水泥公司，擁有專業(yè)的水泥行業(yè)管理經驗和運營優(yōu)勢，水泥業(yè)務托管給天山股份管理，有利于充分發(fā)揮協(xié)同效應，有利于促進相關方高質量發(fā)展。”

    除了頭部企業(yè)借機調整，水泥市場行業(yè)洗牌加速，讓一些實力薄弱的中小水泥企業(yè)擇機退出市場。“通過調研，我們發(fā)現市場上有2500t/d以下產能的中小水泥企業(yè)被大企業(yè)收購兼并。通過收購兼并，中小企業(yè)可以及時止損，不用再承擔高負荷庫存壓力。此外大型企業(yè)也通過收購兼并加快市場布局，使用收購的生產指標用于新生產線。”江元林介紹道。

    靜待時機

    “量減價增”或成趨勢

    “可以預見的是，今年水泥產銷量下滑已是不爭的事實，相關企業(yè)應當及時調整布局，把握目前市場調整的機遇期，為水泥旺季的到來做好準備。”江元林說道。雖然當前市場行情不容樂觀，但水泥企業(yè)對于行業(yè)未來發(fā)展抱有信心。

    上峰水泥表示，“水泥主業(yè)一般有淡旺季現象，公司根據市場情況和經驗會靈活安排生產經營活動，同時公司‘一主兩翼’的產業(yè)鏈延伸翼環(huán)保業(yè)務、物流業(yè)務及新開展的新能源業(yè)務正在穩(wěn)步提升發(fā)展質量，新經濟股權投資等也正在逐步有序優(yōu)化資產結構質量，總體更穩(wěn)健應對單一產業(yè)的波動，并助力公司可持續(xù)的增長發(fā)展。”

    塔牌集團預測，“下半年疫情防控、基建投資和房地產投資情況都將好轉，今年水泥出貨量預計將呈前低后高走勢。長期來看，預計水泥供需會形成一個新的平衡。供給方面，受雙碳政策、錯峰生產、能耗雙控政策影響，高耗能行業(yè)重點領域能效標桿水平和基準水平、水泥玻璃行業(yè)產能置換實施辦法等政策文件的實施推動低效產能逐步有序退出，對供給形成持續(xù)的壓減，未來行業(yè)產能過剩情況有望得到緩解。需求方面，中央堅持‘房住不炒’并且隨著城鎮(zhèn)化進程的推進水泥需求預計會逐步回落并穩(wěn)定到一個合適的水平。”

    除了水泥企業(yè)對于下半年的行業(yè)抱有信心外，券商研究機構也對行業(yè)未來發(fā)展持向好態(tài)度。中信證券認為，“待高溫多雨淡季過后，隨著施工條件轉好，在基建的加緊落地下，需求有望較當前明顯改善，帶動行業(yè)庫存下降和出貨率提升，行業(yè)價格競爭程度也有望明顯改善。我們認為竣工面積高峰帶來的需求延后但未消失，商品房預售資金監(jiān)管亦利好竣工，供給端行業(yè)新增產能預計有限，今年竣工端供需格局可不悲觀。”

    天風證券研報表示，“中長期來看，水泥行業(yè)整體或呈‘量減價增’趨勢發(fā)展，納入碳交易后，或加速供給端集中度提升，龍頭份額提升有望支撐業(yè)績增長。”

（編輯 才山丹）