上半年醫(yī)療健康投融資遇冷 眼科賽道成“香餑餑”

    本報(bào)記者 賀俊 見(jiàn)習(xí)記者 靳衛(wèi)星

    近日，兒童眼科品牌“未來(lái)視界”宣布完成B輪融資，本輪融資由元生創(chuàng)投領(lǐng)投，老股東承樹(shù)投資跟投，探針資本擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)IT桔子公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)眼科賽道在今年上半年熱度極高。共發(fā)生24起投融資事件，涉及總金額達(dá)64.82億元，相較去年38起投資事件、76.55億元投資總額，今年已完成超八成。

    但國(guó)內(nèi)整個(gè)醫(yī)療健康行業(yè)的投融資情況并不樂(lè)觀。2022年行將過(guò)半，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)今年投融資總額還未達(dá)到去年全年的三分之一。

    贏來(lái)資本VP盛荔對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，盡管一級(jí)市場(chǎng)短期遇冷、行業(yè)門檻很高，但醫(yī)療健康行業(yè)始終是具有價(jià)值的行業(yè)，相信那些對(duì)此有認(rèn)知和布局的機(jī)構(gòu)，能夠穿越周期保持較為穩(wěn)定的收益。

    眼科行業(yè)融資熱度不減

    整個(gè)醫(yī)療健康賽道投融資遇冷

    “眼科賽道疾病種類多，具有龐大的患者基數(shù)，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)有的針對(duì)性藥品治療效果存在很大的進(jìn)步空間。”盛荔表示，伴隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的提高，以及眼科細(xì)分領(lǐng)域的藥物和治療器械研究不斷深入，未來(lái)在國(guó)內(nèi)的眼科市場(chǎng)前景廣闊，非常值得期待。

    近年來(lái)，中國(guó)眼科行業(yè)投融資事件數(shù)量及金額均呈波動(dòng)上升趨勢(shì)，2018年開(kāi)始，無(wú)論是融資事件數(shù)量還是金額都快速上升，每年融資事件數(shù)量都保持在30起左右。2021年，中國(guó)眼科行業(yè)的投資事件達(dá)到了近年來(lái)最高的38起，2020年眼科投融資金額達(dá)到最高值，為82.68億元。

制圖/靳衛(wèi)星

    不過(guò)，與眼科火熱的融資市場(chǎng)形成鮮明對(duì)比的是，國(guó)內(nèi)整個(gè)醫(yī)療健康行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)在今年上半年遇冷。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，截至6月27日，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)在今年上半年共發(fā)生541起投融資事件，資金總額超過(guò)1000億元，還未達(dá)到去年全年（3300億元）的三分之一。

    對(duì)此，分銳資本管理合伙人黃斯沉向記者表示，“有兩個(gè)非常重要的原因，一是之前估值比較高的一級(jí)市場(chǎng)項(xiàng)目遇到了二級(jí)市場(chǎng)退出難的問(wèn)題，二是集采讓原本眾多高溢價(jià)的藥物或醫(yī)療器械等超額收益的預(yù)期回歸了冷靜。”

    生物制藥領(lǐng)域最受資本關(guān)注

    江蘇和上海投融資項(xiàng)目最多

    從投資領(lǐng)域分布來(lái)看，生物制藥領(lǐng)域最受資本關(guān)注，獲投項(xiàng)目數(shù)量最多，共計(jì)254起，占項(xiàng)目總數(shù)的46.95%，其中腫瘤藥物與免疫藥物是主要細(xì)分投資領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，抗腫瘤領(lǐng)域單次融資金額在億元級(jí)別的有23家，研究、開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)有關(guān)腫瘤新、陳代謝及抗感染類新藥并將該等藥物工業(yè)化的軒竹生物獲6億元B輪融資。

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    黃斯沉向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，生物技術(shù)與制藥在近兩年很熱，和海外歸國(guó)高精尖人才的加持有一定的關(guān)系。

    ”生物制藥，目前資本主要關(guān)注FastFollow和Me-better的藥，這方面是中國(guó)擅長(zhǎng)的，也能快速?gòu)浹a(bǔ)中美之間的創(chuàng)新藥差距?，F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥還停留在Metoo階段，空間巨大。”盛荔向記者表示，“而FirstinClass具有重大價(jià)值和意義，所以個(gè)別細(xì)分上一旦存在機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)會(huì)愿意陪伴項(xiàng)目一起挑戰(zhàn)。”

    其次為醫(yī)療器械及硬件，融資數(shù)量為112起，占投融資項(xiàng)目總數(shù)的20.7%；醫(yī)療信息化的融資事件數(shù)量為36起，占項(xiàng)目總數(shù)的6.65%。“醫(yī)療器械的火熱，可能主要原因是很多TMT機(jī)構(gòu)和硬科技機(jī)構(gòu)會(huì)來(lái)關(guān)注這個(gè)門檻沒(méi)那么高的細(xì)分領(lǐng)域以尋找機(jī)會(huì)。”盛荔表示。

    城市分布方面，江蘇和上海的醫(yī)療健康行業(yè)投融資項(xiàng)目最多，其次是北京和浙江。某投資機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“近兩年，政策在醫(yī)療方面支持力度很大。以蘇州為例，過(guò)去1年成立了百億規(guī)模的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)母基金，并且大力招募優(yōu)質(zhì)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)VC、PE、創(chuàng)業(yè)者落地，已經(jīng)形成了非常優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)集群。”

制圖/靳衛(wèi)星

    從融資輪次分布來(lái)看，早期項(xiàng)目更受資本關(guān)注。2022年上半年，A輪融資事件出現(xiàn)頻次最高，占比22%，其次是天使輪和Pre-A輪，分別占比15%。

    “與其說(shuō)機(jī)構(gòu)偏好早期輪次，不如說(shuō)是二級(jí)市場(chǎng)的糟糕表現(xiàn)，倒逼機(jī)構(gòu)不得不放棄2020年-2021年時(shí)的報(bào)團(tuán)取暖投成長(zhǎng)期項(xiàng)目的選擇。”盛荔向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“另外，相對(duì)來(lái)說(shuō)，早期項(xiàng)目成長(zhǎng)空間大，投入少，回報(bào)更誘人。在各家機(jī)構(gòu)都比拼投后水平的年代，投得越早越意味著更容易實(shí)現(xiàn)對(duì)好項(xiàng)目的掌控和賦能，以及有節(jié)奏且受控制地實(shí)現(xiàn)退出。”

制圖/靳衛(wèi)星

（編輯 上官夢(mèng)露）