央行時(shí)隔13個(gè)交易日重啟逆回購(gòu) 維持流動(dòng)性穩(wěn)定成主基調(diào)

    ■本報(bào)記者 傅蘇穎

    時(shí)隔十三個(gè)交易日，央行昨日重啟逆回購(gòu)操作?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，4月13日，央行發(fā)布公告稱(chēng)，央行以利率招標(biāo)的方式開(kāi)展了1100億元逆回購(gòu)操作，7天、14天、28天逆回購(gòu)操作量分別為700億元、200億元、200億元，中標(biāo)利率分別為2.45%、2.60%和2.75%，與前期持平。同時(shí)，央行昨日還發(fā)放了抵押補(bǔ)充貸款（PSL）839億元。另外，昨日有400億元逆回購(gòu)到期，還有2170億元中期借貸便利（MLF）到期。

    對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所（IMI）學(xué)術(shù)委員、中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，央行連續(xù)13天暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作后，于4月13日重啟逆回購(gòu)并投放PSL，主要是提前預(yù)防4月中下旬流動(dòng)性有可能重新抽緊。首先，4月份市場(chǎng)將面臨4500億元左右的繳稅壓力，財(cái)政存款的增加會(huì)抽走市場(chǎng)部分流動(dòng)性，此外，4月13日和18日分別有2170億元和2345億元MLF到期，也是導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的原因之一。央行此時(shí)重啟逆回購(gòu)操作，反映出其有意保持市場(chǎng)間流動(dòng)性的穩(wěn)定。

    自3月24日以來(lái)，央行連續(xù)13個(gè)交易日在公開(kāi)市場(chǎng)“按兵不動(dòng)”。而且央行暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作期間，正好橫跨3月底一季度末和4月初二季度初兩個(gè)時(shí)間段，其中，3月底是銀行等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)考核的沖刺試點(diǎn)，流動(dòng)性往往偏緊，此外，今年又恰恰是表外理財(cái)納入廣義信貸后的首次宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）大考；相對(duì)季末而言，季初作為經(jīng)營(yíng)的新開(kāi)端，往往流動(dòng)性較為寬松。

    對(duì)此，鄂志寰認(rèn)為，在3月末流動(dòng)性明顯緊張的跨季時(shí)點(diǎn)，央行依然連續(xù)13個(gè)交易日暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，亦說(shuō)明央行繼續(xù)保持中性偏緊的貨幣政策以達(dá)到去杠桿目的。

    對(duì)于未來(lái)的流動(dòng)性，鄂志寰認(rèn)為，由于接下來(lái)的兩個(gè)月暫時(shí)沒(méi)有跨季壓力，且近期外匯占款數(shù)據(jù)逐漸改善，在央行有意維持流動(dòng)性穩(wěn)定的背景下，短期內(nèi)市場(chǎng)資金面會(huì)較為平穩(wěn)。但仍需注意去杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)依然是政策主基調(diào)。