央行革新流動性調(diào)控方式 “MLF+逆回購”模式生變

    昨日，央行開展年內(nèi)第六次MLF操作，規(guī)模為4955億元，但未進行逆回購操作

    ■本報記者 閆立良

    4月17日，央行開展了4955億元的中期借貸便利（MLF）操作，用以對沖本周二到期的2345億元MLF，并向市場提供必要的流動性支持。這是央行于年內(nèi)進行的第六次MLF操作。當日未進行逆回購操作。

    結(jié)合3月下旬以來的流動性調(diào)控，業(yè)界專家認為，此前央行倚重的“MLF+逆回購”的方式已經(jīng)有了變化，央行更趨向于靈活使用各種貨幣政策工具，以維護流動性的基本穩(wěn)定。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊對《證券日報》記者表示，今年央行貨幣政策中性立場不是單純針對通脹或者美聯(lián)儲加息壓力，更多的是出于推動國內(nèi)金融去杠桿，降低系統(tǒng)性金融風險的目的，因此不會伴隨著通脹波動和美聯(lián)儲立場的波動而有實質(zhì)性的變化，最大程度上只是通過適度公開市場操作來微調(diào)應對。

    央行本次開展MLF操作，改變了之前在其官方微博發(fā)布的慣例，轉(zhuǎn)而以公開市場業(yè)務交易公告的形式予以發(fā)布。央行未對本次MLF操作的資金去向進行說明，之前會明確MLF資金流向金融機構(gòu)的家數(shù)。

    本次MLF共進行了兩個期限的操作，其中6個月期為1280億元，操作利率3.05%，1年期為3675億元，操作利率為3.20%，均持平于上次操作。剔除本周二到期的2345億元MLF，本次凈投放資金2610億元。3月末MLF余額為40643億元。3月份，為維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定，結(jié)合金融機構(gòu)流動性需求，央行對金融機構(gòu)開展MLF操作共計兩次，規(guī)模為4970億元。

    上周四，央行在暫停十余日后重啟逆回購，并發(fā)放839億元抵押補充貸款（PSL）。

    本周央行公開市場將有1900億元逆回購到期。周一到期200億元，周二到期100億元，周三到期200億元，周四到期800億元，周五到期600億元。

    央行貨幣政策委員會第一季度例會指出，要實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，維護流動性基本穩(wěn)定。

    “現(xiàn)階段，我們應重點強調(diào)結(jié)構(gòu)性改革和長期的戰(zhàn)略調(diào)整，不能過度依賴貨幣政策，這個信號至關重要。”央行行長周小川在博鰲亞洲論壇“貨幣政策的‘度’”分論壇上指出，在實施多年的量化寬松之后，許多國家都存在流動性過剩，雖然貨幣當局已開始收緊流動性，但這將是個漸進的過程。

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