央行革新流動(dòng)性調(diào)控方式 “MLF+逆回購(gòu)”模式生變

    昨日，央行開(kāi)展年內(nèi)第六次MLF操作，規(guī)模為4955億元，但未進(jìn)行逆回購(gòu)操作

    ■本報(bào)記者 閆立良

    4月17日，央行開(kāi)展了4955億元的中期借貸便利（MLF）操作，用以對(duì)沖本周二到期的2345億元MLF，并向市場(chǎng)提供必要的流動(dòng)性支持。這是央行于年內(nèi)進(jìn)行的第六次MLF操作。當(dāng)日未進(jìn)行逆回購(gòu)操作。

    結(jié)合3月下旬以來(lái)的流動(dòng)性調(diào)控，業(yè)界專家認(rèn)為，此前央行倚重的“MLF+逆回購(gòu)”的方式已經(jīng)有了變化，央行更趨向于靈活使用各種貨幣政策工具，以維護(hù)流動(dòng)性的基本穩(wěn)定。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年央行貨幣政策中性立場(chǎng)不是單純針對(duì)通脹或者美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力，更多的是出于推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融去杠桿，降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的目的，因此不會(huì)伴隨著通脹波動(dòng)和美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)的波動(dòng)而有實(shí)質(zhì)性的變化，最大程度上只是通過(guò)適度公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)微調(diào)應(yīng)對(duì)。

    央行本次開(kāi)展MLF操作，改變了之前在其官方微博發(fā)布的慣例，轉(zhuǎn)而以公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告的形式予以發(fā)布。央行未對(duì)本次MLF操作的資金去向進(jìn)行說(shuō)明，之前會(huì)明確MLF資金流向金融機(jī)構(gòu)的家數(shù)。

    本次MLF共進(jìn)行了兩個(gè)期限的操作，其中6個(gè)月期為1280億元，操作利率3.05%，1年期為3675億元，操作利率為3.20%，均持平于上次操作。剔除本周二到期的2345億元MLF，本次凈投放資金2610億元。3月末MLF余額為40643億元。3月份，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求，央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共計(jì)兩次，規(guī)模為4970億元。

    上周四，央行在暫停十余日后重啟逆回購(gòu)，并發(fā)放839億元抵押補(bǔ)充貸款（PSL）。

    本周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有1900億元逆回購(gòu)到期。周一到期200億元，周二到期100億元，周三到期200億元，周四到期800億元，周五到期600億元。

    央行貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)指出，要實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。

    “現(xiàn)階段，我們應(yīng)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性改革和長(zhǎng)期的戰(zhàn)略調(diào)整，不能過(guò)度依賴貨幣政策，這個(gè)信號(hào)至關(guān)重要。”央行行長(zhǎng)周小川在博鰲亞洲論壇“貨幣政策的‘度’”分論壇上指出，在實(shí)施多年的量化寬松之后，許多國(guó)家都存在流動(dòng)性過(guò)剩，雖然貨幣當(dāng)局已開(kāi)始收緊流動(dòng)性，但這將是個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。

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