北京時間12日晚間至13日凌晨,離岸人民幣飆漲超1000點,最高漲至6.9277元,一舉突破7元大關,年內第二次回到“6”時代。離岸人民幣猛漲,在岸人民幣開盤也直接“破7返6”,中間價則調升近百點。分析人士指出,經濟貿易形勢傳出利好直接引發(fā)人民幣上漲。在基本面企穩(wěn)、金融市場加大開放、外資不斷入場的情況下,人民幣有望小幅升值。
離岸人民幣夜間飆漲
數(shù)據顯示,北京時間12日晚間,離岸人民幣短線飆升500點,重返“6”時代。此后離岸人民幣繼續(xù)上漲,12日最終收漲835點。13日開盤后繼續(xù)震蕩上行,最高漲至6.9277元,振幅超1000點。盤中雖有所回落,但仍在7元上方運行。截至17:00,報6.9805元。
離岸人民幣猛漲,在岸人民幣開盤也直接“破7返6”。截至13日收盤,在岸人民幣報6.9839元,較前收盤價漲494點。中間價也大幅調升。中國貨幣網數(shù)據顯示,13日人民幣兌美元中間價調升97點,報7.0156元,已連續(xù)4日調升。
市場人士指出,12日晚間,關于貿易形勢的利好消息傳出,直接引發(fā)人民幣此番飆漲。此外,美聯(lián)儲停止降息,其他國家央行繼續(xù)寬松的可能性因此降低,導致風險貨幣升值、美元貶值。數(shù)據顯示,美元指數(shù)13日低開,盤中跌破97點,截至北京時間17:00,報96.8275點,最低跌至96.601點。與此同時,澳元、英鎊、歐元等貨幣兌美元匯率紛紛上漲。
雙向波動特征更加明顯
今年以來,人民幣匯率經歷了“先升值,再階梯式貶值,后雙向波動”的過程。今年1-4月,人民幣從6.8元升回6.7元一線,但4月底快速跌至6.9元一線,下了“第一級臺階”。4月底至7月底,人民幣在6.8元-6.9元間運行,但7月30日開始急跌,并于8月5日跌破“7元”大關,下了“第二級臺階”。“破7”后,人民幣又持續(xù)貶值1個月,9月初到達本輪調整低點,離岸人民幣于9月3日盤中跌至7.1962元。
人民幣剛“破7”時,市場擔憂情緒彌漫。當時央行有關負責人表示,“7”不是年齡,過去就回不來。“7”更像水庫的水位,豐水期的時候高一些,到枯水期的時候又會降下來,有漲有落。
9月初到達低點后,人民幣在9月上旬轉而升值。據機構測算,進入9月后,逆周期因子明顯走高,人民幣對美元中間價也逆勢保持相對穩(wěn)定,遏制人民幣兌美元匯率快速貶值。數(shù)據顯示,整個9月,僅有9月5日、9月16日、9月17日這3日的調整幅度(絕對值)超過10個基點。
此外,央行還通過離岸央票發(fā)行常態(tài)化來助力匯率平穩(wěn)運行。今年以來,央行先后6次發(fā)行離岸央票。央行表示,在香港發(fā)行央行票據的常態(tài)機制的建立,有利于豐富香港市場人民幣流動性管理工具。分析人士指出,離岸央票可以通過影響離岸人民幣資金成本來影響匯率,在形成之初就承擔了穩(wěn)定匯率的重任。
10月后,人民幣開啟了為期1個月的階段性升值。11月5日,人民幣匯率升破7元,時隔3月重返“6”時代。此后,人民幣開啟回調之路,波動中再度跌回7元,在7-7.1元區(qū)間運行了1個多月后,12日再度“返6”。
實際上,拉長時間線看,人民幣跌破7元后的近5個月,雙向波動特征十分明顯。8月初,人民幣一路跌破7元,但又于11月5日重返“6”時代,證明人民幣并非趨勢性貶值;11月至12月的回調,也表明人民幣短期內并未無較為明顯升值趨勢;12日的二度“返6”,凸顯出匯率的彈性。
中國民生銀行首席研究員溫彬認為,無論是“破7”還是“返6”,都是人民幣匯率正常雙向波動的表現(xiàn),人民幣匯率基本保持在均衡合理水平上下波動。
央行負責人此前表示,中國實施的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。市場供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用,人民幣匯率的波動是由這一機制決定的,這是浮動匯率制度的應有之義。從全球市場角度觀察,作為貨幣之間的比價,匯率波動也是常態(tài),有了波動,價格機制才能發(fā)揮資源配置和自動調節(jié)的作用。
未來有望小幅升值
機構人士指出,未來人民幣可能會在6.9元至7元間雙向波動。還有分析人士認為,人民幣有望開啟小幅升值走勢。
溫彬認為,中央經濟工作會議之后,對于明年中國經濟增長更有信心,預計中國經濟將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。在此背景下,金融市場的開放力度將進一步加大,國際機構將繼續(xù)看好中國資本市場。且中美利差處于高位,人民幣資產的收益率會吸引境外機構投資者配置人民幣資產。“基于這些因素,預計人民幣兌美元總體將保持小幅升值走勢。”溫彬表示。
數(shù)據顯示,截至12日,中美10年期國債利差達127點。另據中債登數(shù)據,截至11月末,中債登為境外機構托管債券面額達1.87萬億元,自2018年12月以來,已連續(xù)12個月增長。權益資產方面,11月14日至12月13日,北向資金已連續(xù)22個交易日實現(xiàn)凈流入。
平安證券陳驍團隊指出,外部環(huán)境好轉將提振市場情緒,而英鎊反彈預期加強將促使美元指數(shù)小幅回落。此外,中美10年期國債利差處于高位,在兩國貨幣寬松都變得更為審慎的情況下,中美利差短期難以大幅收窄。因此,無論從市場情緒還是基本面來看,人民幣兌美元匯率仍具升值基礎。東北證券沈新鳳團隊也認為,人民幣明年將大概率升值,但不會是一次性的,將分階段向此前幾個穩(wěn)定點位靠攏。
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