控排企業(yè)料“惜售”碳配額 機構投資者入場呼聲高

    證券時報記者 張淑賢

    全國碳市場啟動在即，究竟要花多少錢來“買碳”，買賣能否活躍，成為參與企業(yè)普遍關注的重點問題。

    “控排企業(yè)以履約為主且尚未引入機構投資者，全國碳市場啟動初期交易或不會太活躍。”上海碳交易市場主要設計者之一、上海市節(jié)能減排中心副總工程師齊康近日接受證券時報記者采訪時預測。

    “啟動初期，沒有投資機構參與，且距離履約期尚有半年之際，漲跌幅限制預計不會觸及。”在齊康看來，全國碳市場啟動初期參與交易主體只有控排企業(yè)，對控排企業(yè)而言，只有多余的碳配額才會出售，目前很大程度上會惜售，“另一方面，目前電力供應較緊，電力企業(yè)碳配額可能會有缺口，如果有企業(yè)賣，買方會較活躍。”

    “條件成熟后，會盡快將機構投資者納入交易。”上海環(huán)境能源交易所董事長賴曉明此前表示，機構投資人的投資主體行為對全國碳市場的發(fā)展起著至關重要的作用。賴曉明同時透露，明年開始或納入新的行業(yè)，增加全國碳市場的覆蓋行業(yè)范圍，“后續(xù)按照穩(wěn)步推進的原則，成熟一個行業(yè)，納入一個行業(yè)”。據(jù)悉，“十四五”期間，除了首批納入的電力行業(yè)之外，其他7個重點排放行業(yè)（鋼鐵、有色、建材、石化、化工、造紙、航空）也將逐步納入全國碳市場，配額總量將超過50億噸。

    交易規(guī)模

    暫難與證券市場相比

    全國碳市場定價方面，齊康預計，“可能會采取全國試點區(qū)域的平均價，大概率落在15元/噸至40元/噸之間。”

    根據(jù)7個試點省市近期碳交易情況，北京價格最高，約為70元至80元/噸；深圳最低，約為10元至20元/噸，上海約為40元/噸，其他幾個試點區(qū)域在20元至30元/噸。

    全國碳排放配額交易以“每噸二氧化碳當量價格”為計價單位，買賣申報量的最小變動計量為1噸二氧化碳當量，申報價格的最小變動計量為0.01元人民幣。

    上海環(huán)境能源交易所6月22日在《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》中透露，全國碳市場掛牌協(xié)議交易漲跌幅限制為10%，大宗協(xié)議交易漲跌幅限制為30%。

    賴曉明此前在參加論壇時表示，全國碳市場總的原則是順利啟動，平穩(wěn)運行，“不會像有些金融界人士想的那么大的交易量，碳市場經(jīng)過幾年試點，從試點情況看，國內(nèi)碳交易總體規(guī)模較小。”

    2013年以來，我國在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳七省市試點碳交易。截至目前，試點區(qū)域累計交易規(guī)模約100億元。

    試點情況顯示，我國碳交易臨近履約期時，有缺口的企業(yè)會購買碳配額，導致成交量放大，其余時間交易并不活躍。

    在齊康看來，全國碳市場仍是一個小眾市場，交易規(guī)模無法與證券市場相比，“2200多家電力企業(yè)碳配額是40億噸，根據(jù)配額設計，每家企業(yè)最多只需要在市場上購買20%的配額，再按照中位數(shù)估算，可供市場交易的碳配額也就三四億噸，即便按照40元/噸的價格，可供交易的規(guī)模也就160億元。”

    不過，值得注意的是，按照配額發(fā)放規(guī)模計算，電力行業(yè)40億噸的配額發(fā)放總額，已超過歐盟和美國等區(qū)域碳市場，在全球20多個碳排放交易體系中居首位，成為全球最大的碳交易現(xiàn)貨市場。

    碳配額有償發(fā)放是趨勢

    全國碳市場正式啟動后，如何提升市場活躍度或?qū)⑻嵘献h事日程。

    全國碳市場啟動后，齊康預計將抓緊推進機構投資者入場，“全國碳市場的活躍度將大幅提升”。

    碳配額有償發(fā)放被認為是未來增加全國碳市場流動性的一大措施。“現(xiàn)在碳配額都是免費發(fā)放為主，未來希望增加有償分配比例。”賴曉明此前表示，“有償分配已在歐洲市場上得到驗證，對市場流動性有促進作用”。

    在齊康看來，配額有償分配未來將是趨勢，有償發(fā)放已成為歐盟等國際碳成熟市場的普遍做法。

    證券時報記者注意到，《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》在介紹“單向競價”時提及“交易機構根據(jù)主管部門要求，組織開展配額有償發(fā)放，適用單向競價相關業(yè)務規(guī)定”。

    據(jù)悉，上海和廣東等試點區(qū)域此前已探索碳配額的有償發(fā)放。其中，上海按照高碳比例確定有償發(fā)放比例，比如高碳能源占比90%，第一次僅免費發(fā)放碳配額的92%，另外8%的配額需要到市場上購買或通過自身節(jié)能降碳解決。

    值得一提的是，根據(jù)海外市場經(jīng)驗，碳遠期、碳期貨等也是大幅提升碳市場交易規(guī)模的措施之一。我國碳期貨市場也已啟動建設。證監(jiān)會近日表示，為配合碳現(xiàn)貨市場的發(fā)展進程，證監(jiān)會積極指導廣州期貨交易所加快推進碳期貨市場的建設，完善碳排放權合約規(guī)則設計，在條件成熟時研究推出碳排放權相關的期貨品種。

    證券時報記者獲悉，上海將籌建“中國國際碳交易大會”，爭取每年舉辦一次，努力打造具有國際影響力的高端峰會，使之成為中國碳市場和上海的一張新名片，樹立上海國際碳交易中心形象。