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央行公布新版券商短融管理辦法

2021-07-24 06:39  來源:上海證券報

    內(nèi)容上主要有四方面變化

    □取消了發(fā)行前備案,強化事中事后管理

    □大幅修改證券公司短期融資券發(fā)行門檻,建立以流動性管理為核心的管理框架

    □延長了短期融資券最長期限

    □取消了證券公司發(fā)行短期融資券的強制評級要求

    為規(guī)范證券公司短期融資券發(fā)行和交易,保護(hù)投資者合法權(quán)益,促進(jìn)貨幣市場平穩(wěn)健康發(fā)展,中國人民銀行修訂了《證券公司短期融資券管理辦法》(下稱辦法),并于7月23日公布,自9月1日起實施。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這有利于進(jìn)一步拓寬證券公司融資渠道,引導(dǎo)證券公司健康發(fā)展,推動證券公司業(yè)務(wù)提升。

    辦法共22條,內(nèi)容上的變化主要在于四個方面:一是取消了發(fā)行前備案,強化事中事后管理;二是大幅修改證券公司短期融資券發(fā)行門檻,建立以流動性管理為核心的管理框架;三是延長了短期融資券最長期限;四是取消了證券公司發(fā)行短期融資券的強制評級要求。

    國泰君安非銀首席分析師劉欣琦認(rèn)為,取消發(fā)行前備案、強制評級,有利于降低證券公司短融發(fā)行成本,提高發(fā)行效率。預(yù)計將進(jìn)一步便利證券公司通過短融在公開市場上融資,滿足證券公司短期融資需求,更好地發(fā)展金融科技建設(shè)等短期流動性資金需求大的業(yè)務(wù),推動證券公司業(yè)績提升。

    具體來看,在發(fā)行程序上,有短融發(fā)行資格的證券公司應(yīng)當(dāng)于每年首只發(fā)行前向人民銀行報告年度流動性管理方案和發(fā)行計劃,以及年內(nèi)發(fā)行計劃發(fā)生重大變動時提前報告,不再需要發(fā)行前審批,大大簡化了發(fā)行程序。

    在發(fā)行門檻方面,辦法明確,證券公司發(fā)行短期融資券必須具備較強的流動性管理能力,流動性風(fēng)險管理體系健全;資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理,期限錯配、交易對手集中度、債券質(zhì)押比例等適度,近兩年內(nèi)風(fēng)險控制指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求,且近6個月內(nèi)流動性覆蓋率持續(xù)高于行業(yè)平均水平。

    值得注意的是,今年3月央行發(fā)布的征求意見稿提出的要求是,在近一年內(nèi)流動性覆蓋率持續(xù)高于行業(yè)平均水平。如今縮短至6個月內(nèi),也意味著對券商流動性管理能力的要求進(jìn)一步升級。

    據(jù)渤海證券統(tǒng)計,40家上市券商2020上半年的流動性覆蓋率均值、中位數(shù)分別為334.17%、236.10%,遠(yuǎn)高于120%的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。渤海證券認(rèn)為,對于流動性指標(biāo)壓力較大的券商來說,辦法的實施能倒逼其提高流動性管理能力,增加優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)配置。

    同時,根據(jù)辦法,短期融資券的期限從原來的最長不超過91天延長至不超過一年。對此,山西證券非銀分析師劉麗認(rèn)為,這意味著可由證券公司自主確定每期短期融資券的期限,提高了發(fā)行的靈活性。同時,也要求證券公司合理確定資金使用節(jié)奏,實施更精細(xì)化的資本管理,對證券公司資產(chǎn)負(fù)債管理提出更高要求。

    此外,在證券公司發(fā)行短期融資券的資金用途方面,辦法明確,證券公司不得將發(fā)行短期融資券募集的資金用于固定資產(chǎn)投資和營業(yè)網(wǎng)點建設(shè)、股票市場投資、為客戶證券交易提供融資、長期股權(quán)投資等用途。

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