份額連增5個(gè)季度！全球央行人民幣外匯儲(chǔ)備超2874億美元

    國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù)顯示，全球各央行持有人民幣外匯儲(chǔ)備額度在今年一季度末已達(dá)2874.64億美元，自2018年第三季度以來，指標(biāo)水平加速提升。

    國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)局官員SerkanArslanalp在今年5月指出，各央行持有美元外匯儲(chǔ)備份額，在2020年末已降低到59%，這是過去25年來新低。一些分析認(rèn)為，這部分地反映了美元在全球經(jīng)濟(jì)地位的衰落。假如這個(gè)變動(dòng)足夠大，將影響全球貨幣和債券市場(chǎng)。

    日前，中國(guó)人民大學(xué)發(fā)布的《人民幣國(guó)際化報(bào)告2021》顯示，目前已有70多家境外央行類機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)，超過75個(gè)國(guó)家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局將人民幣納入外匯儲(chǔ)備，接近全球國(guó)家和地區(qū)總數(shù)的1/3，反映了各貨幣當(dāng)局對(duì)人民幣國(guó)際化地位的預(yù)期日漸高漲。

    更有國(guó)際獨(dú)立智庫(kù)貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇（OMFIF）最新調(diào)查表明，全球約30%的央行計(jì)劃在未來24個(gè)月內(nèi)增持人民幣儲(chǔ)備，長(zhǎng)期內(nèi)，70%的央行考慮增持。

    已有75個(gè)國(guó)家和地區(qū)將人民幣納入外匯儲(chǔ)備

    根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，截至2021年第一季度，全球貨幣當(dāng)局持有人民幣外匯儲(chǔ)備額度達(dá)2874.64億美元。從各央行外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)來看，人民幣占比達(dá)到2.45%，維持第5位。自2020年第一季度以來，占比穩(wěn)步上升。

    結(jié)合中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所（IMI）日前發(fā)布的《人民幣國(guó)際化報(bào)告2021——雙循環(huán)新發(fā)展格局與貨幣國(guó)際化》來看，人民幣全球外匯儲(chǔ)備規(guī)模從2016年的902.9億美元增至2020年的2675.2億美元，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)十個(gè)季度增長(zhǎng)。目前已有75個(gè)國(guó)家和地區(qū)將人民幣納入外匯儲(chǔ)備。人民幣全球外匯儲(chǔ)備份額的提升，充分體現(xiàn)了人民幣資產(chǎn)在安全性、開放性與便利性方面的吸引力。

    在此情形下，越來越多的央行看好人民幣。國(guó)際獨(dú)立智庫(kù)貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇最新調(diào)查則顯示，全球約30%的央行計(jì)劃在未來24個(gè)月內(nèi)增持人民幣儲(chǔ)備，而去年的比例只有10%。此外，70%的央行將在更長(zhǎng)期考慮增加人民幣儲(chǔ)備。該調(diào)查結(jié)果發(fā)布于《年度全球公共投資者報(bào)告2021》。

    2008年以來，中國(guó)人民銀行已經(jīng)與39個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，覆蓋全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體，以及主要離岸人民幣市場(chǎng)所在地。截至2020年底，人民幣貨幣互換的有效協(xié)議為30份，總金額為3.6萬(wàn)億元人民幣。

    2020年末，人民幣國(guó)際化指數(shù)（RII）達(dá)到5.02，同比大幅增長(zhǎng)54.20%。

    IMI在報(bào)告中分析，RII大幅增長(zhǎng)得益于以下幾個(gè)方面——

    第一，人民幣國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算職能繼續(xù)鞏固：2020年，經(jīng)常項(xiàng)目下跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額達(dá)到6.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.09%，占我國(guó)對(duì)外貨物和服務(wù)進(jìn)出口總額的18.44%；全球范圍內(nèi)，國(guó)際貿(mào)易的人民幣結(jié)算份額為2.91%，較上年提高了18.40%。

    第二，人民幣金融交易職能顯著增強(qiáng)：在全球直接投資持續(xù)低迷之際，人民幣直接投資規(guī)模達(dá)到3.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)37.05%，創(chuàng)下近五年內(nèi)最快增速；2020年底，由直接投資、國(guó)際信貸、國(guó)際債券與票據(jù)等共同決定的人民幣國(guó)際金融計(jì)價(jià)交易綜合占比達(dá)到9.89%，同比增長(zhǎng)84.23%，成為RII攀升的主要?jiǎng)恿Α?/p>

    第三，人民幣國(guó)際儲(chǔ)備職能進(jìn)一步顯現(xiàn)：2020年第四季度，全球官方外匯儲(chǔ)備中的人民幣資產(chǎn)份額達(dá)到2.25%，同比增長(zhǎng)14.80%；人民幣在特別提款權(quán)（SDR）中的相對(duì)份額為10.83%，較上一年度小幅回升，與初始權(quán)重基本持平。

    2011年以來，RII已經(jīng)從0.02上升至5.02。同一時(shí)期，主要貨幣國(guó)際化指數(shù)的變動(dòng)情況為，美元從49.52到51.27，歐元從29.84到26.17，日元從3.34到4.91，英鎊從4.00到4.15。

    越來越多跨國(guó)公司開始選擇使用人民幣

    人民幣國(guó)際化是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下水到渠成的過程。近年來，人民幣跨境使用保持快速增長(zhǎng)，特別是2020年以來在新冠疫情沖擊全球貿(mào)易、金融及經(jīng)濟(jì)的背景下，人民幣跨境使用仍保持韌性并呈現(xiàn)增長(zhǎng)。

    人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所統(tǒng)計(jì)，2020年，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)余額增至8.98萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)40.11%，延續(xù)了2016年以來的增長(zhǎng)勢(shì)頭，且增勢(shì)迅猛。在非居民所持人民幣資產(chǎn)中，規(guī)模最大的是股票，其次是債券、存款及貸款。2020年以來，境外投資者整體增持中國(guó)債券和股票的趨勢(shì)最為明顯。

    全球各界對(duì)人民幣國(guó)際貨幣地位的預(yù)期創(chuàng)下新高。央行2020年調(diào)查的結(jié)果顯示，受訪境內(nèi)外工商企業(yè)對(duì)人民幣國(guó)際地位的預(yù)期較上年有了進(jìn)一步的提升。未來十年，認(rèn)為人民幣的國(guó)際地位不弱于日元和英鎊的境內(nèi)外工商企業(yè)合計(jì)占受訪境內(nèi)外工商企業(yè)的80%，這一比例較2018年的調(diào)查結(jié)果提升了3個(gè)百分點(diǎn)，是2016年以來的四連升，并創(chuàng)下2013年首次市場(chǎng)調(diào)查以來的新高。

    IMI最新指出，2020年，越來越多的跨國(guó)公司選擇使用人民幣，經(jīng)常項(xiàng)下跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生6.77萬(wàn)億元，較2019年增加7300億元，同比增長(zhǎng)13%，高于貿(mào)易進(jìn)出口的增速；跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算占中國(guó)貨物及服務(wù)貿(mào)易總額的19.55%，較2019年底增加了2.14個(gè)百分點(diǎn)。

    IMI在2020年人民幣國(guó)際化報(bào)告中分析，主權(quán)信用貨幣國(guó)際化的本質(zhì)在于貨幣職能向世界范圍延伸，為此該國(guó)應(yīng)當(dāng)有商品、服務(wù)、資本等的大規(guī)模跨境流動(dòng)。高水平的雙循環(huán)格局有助于加強(qiáng)上述流動(dòng)。

    高水平的內(nèi)循環(huán)可提供雄厚的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)基礎(chǔ)、安全穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境和強(qiáng)有力的科技競(jìng)爭(zhēng)力，從而奠定貨幣國(guó)際化的基礎(chǔ)條件。高水平的外循環(huán)構(gòu)成貨幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)手段，包括對(duì)外貿(mào)易、跨國(guó)投資、國(guó)際金融交易、國(guó)際金融服務(wù)、國(guó)際間經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)等多種渠道。由此可見，雙循環(huán)新發(fā)展格局可以為人民幣成功晉級(jí)國(guó)際貨幣第一梯隊(duì)創(chuàng)造條件。

    構(gòu)建國(guó)內(nèi)大循環(huán)與國(guó)際大循環(huán)相互促進(jìn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，可以大大增加人民幣國(guó)際使用的場(chǎng)景和黏性，讓廣大居民和非居民使用和持有人民幣成為一種習(xí)慣。

    “雙循環(huán)”新發(fā)展格局將助推人民幣國(guó)際化

    中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)、IMI副所長(zhǎng)王芳指出，理論分析和歷史經(jīng)驗(yàn)表明，高水平的經(jīng)濟(jì)內(nèi)、外雙循環(huán)才能支撐起主權(quán)信用貨幣的高水平國(guó)際使用。加快形成雙循環(huán)新發(fā)展格局，將為人民幣國(guó)際化再上新臺(tái)階創(chuàng)造重大歷史機(jī)遇。構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局，是關(guān)系我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局的戰(zhàn)略部署，將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，全方位增強(qiáng)人民幣硬實(shí)力與軟實(shí)力。構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局，要瞄準(zhǔn)問題，抓住關(guān)鍵，重點(diǎn)突破。

    首先，暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)要選準(zhǔn)生產(chǎn)端和市場(chǎng)端突破口，抓住提升供給創(chuàng)造需求能力和提高國(guó)家治理水平兩個(gè)關(guān)鍵問題，釋放國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)的潛力與魅力，保障人民幣資產(chǎn)盈利性和安全性。

    其次，暢通國(guó)際大循環(huán)要以立足中國(guó)本土的高水平開放為突破，保障人民幣供給充裕和使用便利。通過多種形式貿(mào)易創(chuàng)新重塑中資企業(yè)和機(jī)構(gòu)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作與競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，提高話語(yǔ)權(quán)。

    最后，充分發(fā)揮“一帶一路”和離岸人民幣市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的積極作用，基于制度規(guī)則和市場(chǎng)使用加速形成人民幣國(guó)際化的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

    交通銀行行長(zhǎng)劉珺評(píng)價(jià)，立足當(dāng)下，需要從一些新的角度重新思考如何繼續(xù)推進(jìn)人民幣國(guó)際化更上一層樓。

    第一，綜合國(guó)力是主權(quán)貨幣國(guó)際化之錨，當(dāng)前我們分析貨幣的國(guó)際化，依然需要抓住綜合國(guó)力這個(gè)錨。在全球化的下半場(chǎng)，科技是衡量綜合國(guó)力的關(guān)鍵變量，其正成為推動(dòng)貨幣國(guó)際化的主要驅(qū)動(dòng)力。但科技這一驅(qū)動(dòng)力在助力人民幣國(guó)際化方面仍較為薄弱。

    第二，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人民幣國(guó)際化既面臨重大機(jī)遇，也面臨新的挑戰(zhàn)。一方面，國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高度重視、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，以及我國(guó)獨(dú)立自主的跨境支付系統(tǒng)日益完善，為人民幣國(guó)際化帶來了機(jī)遇。同時(shí)，我們也面臨著以數(shù)字美元為代表的各類主權(quán)數(shù)字貨幣以及以比特幣為代表的大量虛擬貨幣的挑戰(zhàn)。

    第三，相較于其他主權(quán)數(shù)字貨幣，數(shù)字人民幣有著獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，未來在跨境領(lǐng)域中的應(yīng)用將成為促進(jìn)人民幣國(guó)際化的新支點(diǎn)。其具有技術(shù)相對(duì)成熟、試點(diǎn)范圍廣且場(chǎng)景豐富、兼容性強(qiáng)且安全性高三大獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

    第四，ESG（環(huán)境、社會(huì)、公司治理）將成為新時(shí)期人民幣國(guó)際化的重要理念，應(yīng)加快新能源體系下的人民幣碳金融市場(chǎng)建設(shè)，以此促進(jìn)人民幣國(guó)際化。