美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率不變 未來(lái)政策調(diào)整對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)影響總體可控

    本報(bào)記者 劉琪

    北京時(shí)間7月29日凌晨，備受投資者關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)公布利率決議，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0%-0.25%不變。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)重申將保持每月1200億美元的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃不變，并實(shí)時(shí)評(píng)估經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)直至美國(guó)經(jīng)濟(jì)取得實(shí)時(shí)性進(jìn)展。

    交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，此利率決議符合預(yù)期。雖然本次議息會(huì)議未公布季度經(jīng)濟(jì)報(bào)告和未來(lái)政策預(yù)期的點(diǎn)陣圖，但根據(jù)本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的會(huì)后講話，可以看出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)表示樂(lè)觀，并已開(kāi)始正式考慮削減購(gòu)債規(guī)模。但由于美聯(lián)儲(chǔ)并未在聲明中公布任何明確決定，故做出決策仍需要一定時(shí)間，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最快將在8月份的全球央行年會(huì)或9月份的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上開(kāi)啟削減購(gòu)債的正式議題，而實(shí)際行動(dòng)則可能會(huì)在今年年底或明年年初展開(kāi)。

    唐建偉表示，何時(shí)正式縮表取決于新冠肺炎疫情之下美國(guó)的就業(yè)恢復(fù)情況，如能逐步縮減與美聯(lián)儲(chǔ)最大就業(yè)目標(biāo)的距離，那么本次議息會(huì)議的聲明便是美聯(lián)儲(chǔ)吹響縮表進(jìn)程的號(hào)角。反之，美聯(lián)儲(chǔ)縮表進(jìn)程便會(huì)繼續(xù)推遲。

    本次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)還宣布建立兩個(gè)常設(shè)回購(gòu)協(xié)議工具，一個(gè)是國(guó)內(nèi)常備回購(gòu)工具（SRF），另一個(gè)是外國(guó)和國(guó)際貨幣當(dāng)局回購(gòu)工具（FIMA）。

    中信證券研究所副所長(zhǎng)、首席FICC分析師明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，常設(shè)逆回購(gòu)工具的建立實(shí)際是為T(mén)aper（消減購(gòu)債）做出機(jī)制和工具的準(zhǔn)備，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，甚至過(guò)剩，但是一旦Taper對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生影響，那么本次設(shè)立的兩項(xiàng)常設(shè)回購(gòu)工具實(shí)際可為防止流動(dòng)性緊張?zhí)崆白龀鼍彌_。同時(shí)，兩項(xiàng)工具的主導(dǎo)方分別為金融機(jī)構(gòu)和國(guó)外貨幣當(dāng)局，均為非美聯(lián)儲(chǔ)，從而使得該工具更加靈活。

    “在德?tīng)査局陻_動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)始TaperTalk（縮減放話）仍然存在一定分歧，我們?nèi)匀粌A向于或在8月份的全球央行年會(huì)，而正式實(shí)施Taper的時(shí)間或在明年年初。”明明表示。

    此次議息會(huì)議后，美國(guó)市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡。美股三大指數(shù)收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，美元指數(shù)小幅回落但依然站穩(wěn)92上方；美國(guó)10年期國(guó)債收益率小幅回落，震蕩于1.2%上方；金銀較前一交易日反彈。

    回到中國(guó)市場(chǎng)，如果美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)縮減購(gòu)債計(jì)劃或開(kāi)始加息，將對(duì)中國(guó)跨境資本流動(dòng)造成怎樣的影響？對(duì)此，國(guó)家外匯管理局（下稱(chēng)“外匯局”）副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英在近期國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的調(diào)整的確會(huì)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)體特別是新興經(jīng)濟(jì)體跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生比較明顯的影響，但對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)體的影響會(huì)有所不同。中國(guó)作為規(guī)模較大的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，外匯局將中國(guó)的情況與其他新興經(jīng)濟(jì)體從實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度、金融市場(chǎng)角度、國(guó)際收支平衡狀況角度三個(gè)方面進(jìn)行了比較。結(jié)果顯示中國(guó)應(yīng)對(duì)外部變化的優(yōu)勢(shì)還是比較明顯的。所以，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整對(duì)中國(guó)跨境資本流動(dòng)的影響總體可控。