“十四五”資本市場高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)健開局奮楫篤行 從“十新”看中國特色現(xiàn)代資本市場生態(tài)重塑

    □新態(tài)勢：A股穩(wěn)定運(yùn)行筑牢改革發(fā)展基本盤

    □新局面：直接融資比重穩(wěn)步提升助力構(gòu)建新發(fā)展格局

    □新使命：探尋助力創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的資本市場“中國策”

    □新氣象：上市公司高質(zhì)量發(fā)展凸顯經(jīng)濟(jì)成色

    □新方略：注冊制牽引資本市場全面深改

    □新決心：“零容忍”催生崇法守信的市場生態(tài)

    □新舉措：站穩(wěn)人民立場，綜合施策構(gòu)建符合國情的大投保格局

    □新水準(zhǔn)：制度型雙向開放彰顯堅(jiān)定不移改革開放的魄力□新任務(wù)：強(qiáng)化有效監(jiān)管，為資本設(shè)置“紅綠燈”

    □新風(fēng)貌：同步推進(jìn)資本市場風(fēng)險(xiǎn)處置和金融反腐

    □新水準(zhǔn)：制度型雙向開放彰顯堅(jiān)定不移改革開放的魄力

    □新任務(wù)：強(qiáng)化有效監(jiān)管，為資本設(shè)置“紅綠燈”

    □新風(fēng)貌：同步推進(jìn)資本市場風(fēng)險(xiǎn)處置和金融反腐

    2021年，黨中央領(lǐng)航定向，沉著應(yīng)對百年變局和世紀(jì)疫情，在中華大地上全面建成了小康社會，構(gòu)建新發(fā)展格局邁出新步伐，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，實(shí)現(xiàn)了“十四五”良好開局，開啟了全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家、向第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)進(jìn)軍的新征程。

    2021年，資本市場穩(wěn)定運(yùn)行，直接融資和資源配置功能更好發(fā)揮，以注冊制改革為牽引的全面深改蹄疾步穩(wěn)，北交所設(shè)立，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板改革創(chuàng)新更進(jìn)一步，作為中國經(jīng)濟(jì)中流砥柱的上市公司群體發(fā)展壯大，法治建設(shè)和投資者保護(hù)結(jié)碩果、開新篇，實(shí)現(xiàn)了“十四五”高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)健開局，正朝著“打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”總體目標(biāo)堅(jiān)定邁進(jìn)。

    千里之行始于足下。從篳路藍(lán)縷、拓荒筑路，到蓬勃發(fā)展、奮楫篤行，中國資本市場走出了一條既符合一般規(guī)律，又符合國情市情的改革發(fā)展之路。

    行百里者半九十。進(jìn)入新發(fā)展階段，如何完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念、服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，重塑市場新生態(tài)，進(jìn)而建設(shè)與中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)相匹配、與新時(shí)代經(jīng)濟(jì)和社會高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的中國特色現(xiàn)代資本市場，是時(shí)代提出的新命題、新考卷。

    重塑中的中國特色現(xiàn)代資本市場新生態(tài)，是新的態(tài)勢——A股維持穩(wěn)定運(yùn)行，為改革發(fā)展筑牢基本盤；是新的局面——直接融資比重穩(wěn)步提升，助力構(gòu)建新發(fā)展格局；是新的使命——完善多層次市場體系、更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，探尋創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的資本市場“中國策”；是新的氣象——上市公司高質(zhì)量發(fā)展更加凸顯中國經(jīng)濟(jì)成色；是新的方略——注冊制改革向全市場推開，以此牽引資本市場全面深改邁向新的廣度和深度；是新的決心——以“零容忍”的態(tài)度和執(zhí)法力度嚴(yán)打違法違規(guī)，建立一個(gè)崇法守信的市場；是新的舉措——始終站穩(wěn)人民立場，綜合施策構(gòu)建符合國情的大投保格局；是新的水準(zhǔn)——高水平制度型雙向開放，彰顯中國堅(jiān)定不移改革開放的魄力；是新的任務(wù)——強(qiáng)化有效監(jiān)管，厘清資本雙重屬性、為資本設(shè)置“紅綠燈”；是新的風(fēng)貌——同步推進(jìn)資本市場風(fēng)險(xiǎn)處置和金融反腐。

    時(shí)間是連續(xù)的，改革是連續(xù)的，堅(jiān)定前行的步伐是連續(xù)的。

    回望過去一年，實(shí)現(xiàn)“十四五”穩(wěn)健開局的資本市場，高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)和條件不斷形成、鞏固。面向未來，建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場，必須恪守以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為本，站穩(wěn)人民立場，充分體現(xiàn)國際最佳實(shí)踐與“中國智慧”相結(jié)合，在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中強(qiáng)化樞紐功能，讓市場在資源配置中起決定性作用，努力構(gòu)建融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場體系。

    新態(tài)勢：A股穩(wěn)定運(yùn)行

    筑牢改革發(fā)展基本盤

    2021年最后一個(gè)交易日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指收于3639.78點(diǎn)、14857.35點(diǎn)、3322.67點(diǎn)，將全年漲幅定格在4.8%、2.67%、12.02%。

    百年變局交織世紀(jì)疫情、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨諸多挑戰(zhàn)、國內(nèi)國際形勢錯(cuò)綜復(fù)雜的大背景下，A股市場展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行，上證指數(shù)時(shí)隔28年再次收獲年線三連陽，交出了令各方滿意的答卷。

    “十四五”開局之年，我國構(gòu)建新發(fā)展格局邁出新步伐，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控保持全球領(lǐng)先，國家戰(zhàn)略科技力量加快壯大，產(chǎn)業(yè)鏈韌性得到提升。經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)高效運(yùn)行，為A股走勢提供了穩(wěn)定之“錨”。

    我國資本市場以注冊制改革為核心的全面深改持續(xù)推進(jìn)，市場化、法治化、國際化步伐堅(jiān)定向前，多層次資本市場體系更趨完善，市場基礎(chǔ)性制度進(jìn)一步優(yōu)化、生態(tài)更加優(yōu)良。資本市場改革紅利的持續(xù)釋放，為A股走勢提供了動力之“源”。

    在“建制度、不干預(yù)、零容忍”九字方針的指導(dǎo)下，市場主體活力得到更好釋放、投資者權(quán)益得到更好保護(hù)；堅(jiān)定不移推進(jìn)雙向開放的舉措中，國際投資者用真金白銀表達(dá)著“看多A股、做多中國”的態(tài)度。建設(shè)有中國特色現(xiàn)代資本市場的堅(jiān)定決心，為A股走勢提供了信心之“基”。

    2021年，整體穩(wěn)定運(yùn)行的A股市場創(chuàng)出了五個(gè)“歷史之最”：

    歷史最大市值規(guī)模——截至2021年底，滬深交易所及北交所的股票總市值合計(jì)約92萬億元，上市公司總數(shù)達(dá)到4697家；

    歷史最活躍交投水平——滬深兩市全年成交額達(dá)257.21萬億元，年內(nèi)日均成交額超過1萬億的交易日數(shù)量達(dá)到149天，占全年交易日總數(shù)的六成；

    歷史最高IPO年募資規(guī)模——全年共有524家公司實(shí)現(xiàn)IPO上市，合計(jì)募集資金5437.73億元，雙雙創(chuàng)出歷史新高；

    歷史最快機(jī)構(gòu)投資者增長——公募基金迎來“乘風(fēng)破浪”式發(fā)展，總規(guī)模首破25萬億元，年內(nèi)新發(fā)基金數(shù)量創(chuàng)歷史新高，私募基金快速擴(kuò)容，存續(xù)管理規(guī)模接近20萬億元；

    歷史最大額北向資金年凈買入——A股北向資金全年凈買入約4321.7億元，年內(nèi)單周凈買入最大規(guī)模為488.34億元。

    股市平穩(wěn)運(yùn)行，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了積極力量，為提升直接融資比重、提升市場化配置資源的質(zhì)量和效率提供了保障，也為資本市場持續(xù)推進(jìn)全面深改筑牢了基本盤。

    逝者如斯，不舍晝夜。時(shí)間來到2022年，百年變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，2022年的經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。資本市場改革發(fā)展也將繼續(xù)把穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革放到更加突出的位置。

    證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會將找準(zhǔn)定位，堅(jiān)持“穩(wěn)”字當(dāng)頭、科學(xué)把握“穩(wěn)”與“進(jìn)”的關(guān)系，努力實(shí)現(xiàn)“三穩(wěn)三進(jìn)”。這其中，維護(hù)市場“穩(wěn)”的任務(wù)首當(dāng)其沖。

    實(shí)踐充分證明，市場平穩(wěn)運(yùn)行是“改”出來的，不是“守”出來的。證監(jiān)會將會同有關(guān)部門綜合施策，多措并舉促進(jìn)市場平穩(wěn)運(yùn)行，堅(jiān)決防止大上大下、急上急下。同時(shí)，將突出政策“穩(wěn)”、預(yù)期“穩(wěn)”。

    困難只是前行之路的注腳。我國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的總體走勢沒有變，資本市場深化質(zhì)效改革的決心和定力沒有變，業(yè)已積累起的、日益增強(qiáng)的市場韌性沒有變。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2022年A股市場的結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)，投資者的“機(jī)構(gòu)化”之路將走向縱深，資本市場國際化步伐也將穩(wěn)步向前。

    新局面：直接融資比重穩(wěn)步提升

    助力構(gòu)建新發(fā)展格局

    發(fā)展直接融資，資本市場重任在肩。“提高直接融資比重”航向已定，船行穩(wěn)且疾。

    24.7萬億元——這是近五年IPO與再融資、上市公司并購重組交易、私募股權(quán)投資等總金額。目前，中國穩(wěn)居全球第二大股票市場、全球第二大并購市場，股權(quán)融資呈加快發(fā)展態(tài)勢。

    34萬億元——這是近五年交易所債券市場發(fā)行規(guī)模。隨著債券市場的穩(wěn)步發(fā)展，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新力度加大，直接融資工具進(jìn)一步豐富。

    2.9萬億元——這是截至2020年末社?；鹳Y產(chǎn)總額。隨著保險(xiǎn)、養(yǎng)老、銀行理財(cái)?shù)乳L期資金積極入市，直接融資“源頭活水”更加充沛。

    政策有力度。過去一年，深交所主板與中小板合并，北交所設(shè)立并同步開展注冊制試點(diǎn)……資本市場進(jìn)行了一系列基礎(chǔ)制度改革，為提高直接融資比重不斷探索新路徑。

    數(shù)據(jù)見溫度。截至2021年11月末，企業(yè)債券、政府債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票三者余額合計(jì)為90.9萬億元，約占社會融資規(guī)模存量的29.14%，較2020年末上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

    “我國直接融資的比重不高，企業(yè)融資主要依賴于銀行體系的間接融資”、“我國新增直接融資占同期社會融資規(guī)模增量的比重，與同處于中等收入水平的國家相比仍有差距”……直面挑戰(zhàn)，提高直接融資比重仍有較大努力空間。

    “十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要提出，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。這意味著“提高直接融資比重”依然將是未來5年甚至更長時(shí)期的重點(diǎn)任務(wù)。

    舉旗定向，綱舉目張。

    改革將更具深度。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制”，相關(guān)部門正抓緊制定全市場注冊制改革方案。要以注冊制改革為牽引，全面深化資本市場改革開放。

    行動將更重尺度。證監(jiān)會明確下一階段工作任務(wù)時(shí)強(qiáng)調(diào)，科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，積極發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)，支持符合條件的企業(yè)發(fā)債融資，促進(jìn)各類要素資源優(yōu)化配置。

    實(shí)體經(jīng)濟(jì)潛力巨大，宏觀環(huán)境總體向好，居民財(cái)富管理需求旺盛，資本市場的國際吸引力不斷增強(qiáng)……構(gòu)建新發(fā)展格局，對資本市場提出了新的更高要求，也為提高直接融資比重創(chuàng)造了新的機(jī)遇。

    新使命：探尋助力創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的

    資本市場“中國策”

    茍日新，日日新，又日新。

    創(chuàng)新是改革開放的生命，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根基。立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展，要求我們深入實(shí)施科教興國、人才強(qiáng)國、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展三大戰(zhàn)略，要求我們完善國家創(chuàng)新體系、加快建設(shè)科技強(qiáng)國，實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。

    提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和覆蓋面，加快完善中小企業(yè)金融支持體系，推動創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，讓市場在資源配置中起決定性作用，是資本市場必須肩負(fù)的神圣使命。

    創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，既是資本市場必須解答好的時(shí)代考卷，也是資本市場實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、不斷提升服務(wù)創(chuàng)新水平的答案本身。

    跨過而立之年的中國資本市場從未停下改革創(chuàng)新的腳步。

    2003年，十六屆三中全會首次提出“建立多層次資本市場體系，完善資本市場結(jié)構(gòu)”，多層次資本市場的建設(shè)之路由此啟程。

    2019年，以設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革落地為標(biāo)志，一個(gè)涵蓋滬深主板、中小板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場的多層次資本市場體系逐步成型，走過了“從無到有”的建構(gòu)之路。

    此后，資本市場啟動全面深改，新三板精選層推出、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革實(shí)施、科創(chuàng)板基礎(chǔ)制度進(jìn)一步優(yōu)化、轉(zhuǎn)板制度建立……多層次資本市場啟動了“從有到優(yōu)”的高質(zhì)量發(fā)展征程。

    2021年，北京證券交易所平穩(wěn)開市，科創(chuàng)板持續(xù)優(yōu)化生態(tài)，深市主板中小板合并，多層次資本市場完善布局、更趨成熟，具有中國特色資本市場的普惠金融之路站上新起點(diǎn)，多層次資本市場錯(cuò)位發(fā)展、各具特色，形成適度競爭、互補(bǔ)互聯(lián)格局，朝向“從優(yōu)到強(qiáng)”闊步前行。

    穩(wěn)中求進(jìn)，起航新程。我們看到，北交所設(shè)立運(yùn)行，我國多層次資本市場的面貌為之煥然。

    北交所首批81家上市企業(yè)中，87%來自先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，17家為專精特新“小巨人”企業(yè)。北交所開市以來，全市場股票平均漲幅98.90%，日均成交額較2021年8月的精選層增長3.04倍，截至2021年底，投資者數(shù)量已超過475萬。

    與此同時(shí)，北交所“龍頭”撬動作用初步發(fā)揮，新三板市場生態(tài)發(fā)生了積極向好的根本性變化。去年全年，創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層擬定向發(fā)行募集金額同比增長超54%。調(diào)查問卷顯示，96%的掛牌公司對新三板未來發(fā)展充滿信心。

    中流奮楫，實(shí)干篤行。我們看到，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革蹄疾步穩(wěn)，“硬科技”、“高新技術(shù)、成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”企業(yè)厚植資本市場土壤，快速成長。

    科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”定位，上市公司立足科技創(chuàng)新，深耕科創(chuàng)主業(yè)。去年前三季度，科創(chuàng)板上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長64.01%。同期，科創(chuàng)板六大戰(zhàn)略新興行業(yè)均延續(xù)較快增長勢頭，新能源行業(yè)以歸母凈利潤163%的增速位列第一。

    創(chuàng)業(yè)板上市公司突破千家，注冊制下新增上市公司中，近九成為高新技術(shù)企業(yè)。去年，深市主板與中小板順利合并，深市主板時(shí)隔21年重新恢復(fù)發(fā)行上市功能。深市全年上市高新技術(shù)企業(yè)187家、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)30家。

    創(chuàng)新沒有完成時(shí)，質(zhì)量改革和效率改革也沒有完成時(shí)。我們看到，走向“從優(yōu)到強(qiáng)”的多層次資本市場，“穩(wěn)”的基礎(chǔ)更加牢靠，“進(jìn)”的信心更加堅(jiān)定。前方山高水闊，腳下任重道遠(yuǎn)。

    探尋助力創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的資本市場“中國策”，需要聚焦國家戰(zhàn)略提供服務(wù)，引導(dǎo)資源配置到國家重點(diǎn)支持領(lǐng)域，優(yōu)化完善市場培育體系，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新鏈布局服務(wù)鏈，提高服務(wù)的針對性和精準(zhǔn)度；需要堅(jiān)持科創(chuàng)板“硬科技”定位，建設(shè)好創(chuàng)業(yè)板，扎實(shí)辦好北交所，引導(dǎo)資金加大對科創(chuàng)、制造業(yè)、中小企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，促進(jìn)各類要素資源優(yōu)化配置。

    2022年，面對形態(tài)多樣、需求多元的創(chuàng)新型企業(yè)，承擔(dān)著更好服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的歷史重任，資本市場仍將行而不輟、更上層樓。

    新氣象：上市公司高質(zhì)量發(fā)展

    凸顯經(jīng)濟(jì)成色

    冬日的上海街頭，200輛智己L7魚貫而行，在流光溢彩中啟動“都市巡游”。從立項(xiàng)到上市僅用時(shí)22個(gè)月，這是“中國速度”之車。更令人驚嘆的是，這也是“中國高質(zhì)量”之車——在路試過程中，智己L7能夠“獨(dú)自”穿過大街小巷，無人駕駛的沉穩(wěn)表現(xiàn)堪稱“老司機(jī)”。

    席卷全球的新能源浪潮中，以上汽集團(tuán)、寧德時(shí)代、隆基股份為代表的一批上市公司正引領(lǐng)著科技潮水流動的節(jié)律。

    天下之事，非新無以為進(jìn)。在新能源領(lǐng)域的突飛猛進(jìn)，僅是上市公司群體高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)縮影。新冠肺炎疫情發(fā)生以來，作為中國經(jīng)濟(jì)中流砥柱的上市公司群體非但沒有退縮，反而努力在危機(jī)中育新機(jī)、于變局中開新局，頂住壓力提質(zhì)量、投研發(fā)、創(chuàng)生機(jī)，開辟發(fā)展新天地。

    滄海橫流顯本色，關(guān)鍵時(shí)刻見擔(dān)當(dāng)。上市公司高質(zhì)量發(fā)展已有回響。2021年前三季度，A股上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.99萬億元，同比增長22.14%，兩年平均增長13.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.08萬億元，同比增長25.3%，兩年平均增長10.1%。

    機(jī)遇誠可貴，實(shí)干價(jià)更高。跨期高增長離不開每一家上市公司、每一位勞動者的努力。

    2020年12月8日，寶鋼股份無取向硅鋼產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化項(xiàng)目開工建設(shè)，成為全球唯一完全面向新能源汽車行業(yè)的高等級無取向硅鋼專業(yè)生產(chǎn)線。談及此，寶鋼股份董事長鄒繼新笑了，“經(jīng)過幾代寶鋼人的奮勇拼搏，我們實(shí)現(xiàn)了歷史性跨越，寶鋼已經(jīng)成長為盈利水平全球第一的‘鋼鐵航母’。”

    小智治事，大智治制。上市公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，制度的力量不可或缺。在黨中央、國務(wù)院決策部署下，中國證監(jiān)會出臺一系列政策，為上市公司高質(zhì)量發(fā)展打造良好生態(tài)，營造積極氛圍。

    高質(zhì)量發(fā)展不僅只有財(cái)務(wù)指標(biāo)。中國上市公司協(xié)會會長宋志平說，推動上市公司從“量”的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向“質(zhì)”的提升，不斷提高上市公司質(zhì)量是中國資本市場的重要任務(wù)。

    近年來，A股上市公司的整體面貌發(fā)生了積極的變化——信息披露透明度不斷提升，公司治理水平明顯改善，股東權(quán)益保障持續(xù)增強(qiáng)，環(huán)境、社會友好程度逐步凸顯。來自資本市場的汩汩之水，正源源不斷地澆灌著實(shí)體經(jīng)濟(jì)之花。

    逐夢惟篤行，奮進(jìn)正當(dāng)時(shí)。優(yōu)化升級的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、熱度不減的創(chuàng)新活力、不斷厚植的經(jīng)濟(jì)新動能——上市公司2021年高質(zhì)量發(fā)展成效顯著，這也必將為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展拓展更大的空間。

    新方略：注冊制牽引資本市場

    全面深改

    構(gòu)建新發(fā)展格局，迫切需要加快建設(shè)高效規(guī)范、公平競爭、充分開放的全國統(tǒng)一大市場，建立全國統(tǒng)一的市場制度規(guī)則，促進(jìn)商品要素在更大范圍內(nèi)暢通流動。

    2018年11月5日，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革宣布啟動。以注冊制改革為牽引推動資本市場全面深改、全面重構(gòu)市場生態(tài)，成為近三年資本市場改革發(fā)展的頭等大事。

    改革不可冒進(jìn)。決策部門確立了穩(wěn)字當(dāng)頭、分步實(shí)施的路徑，全面堅(jiān)持“尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征”三個(gè)原則。改革啟動至今，資本市場支持科技創(chuàng)新的示范效應(yīng)初步顯現(xiàn)，制度改革的“試驗(yàn)田”作用得到良好發(fā)揮。

    股票發(fā)行注冊制改革，是完善要素資源市場化配置體制機(jī)制的重大改革，是發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資的關(guān)鍵舉措，是資本市場通過全面深改實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的核心抓手。

    注冊制改革分步驟實(shí)施，使要素資源市場化配置的體制機(jī)制逐步完善，A股提升直接融資比重、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的水平日漸提升。

    近3年，A股市場IPO數(shù)量和募資金額持續(xù)“雙漲”。2021年A股共有524只新股上市，募資總額達(dá)5438億元，均創(chuàng)出歷史新高。值得一提的是，去年上市的新股中，超七成公司是在注冊制下發(fā)行的。

    隨著注冊制改革推進(jìn)，長期困擾A股市場的“堰塞湖”問題在不知不覺間成為歷史；新股不敗神話被更科學(xué)、博弈更充分的市場化定價(jià)機(jī)制打破；盲目炒新之風(fēng)消退，更多實(shí)體企業(yè)，尤其是創(chuàng)新型中小企業(yè)獲得資本助力。注冊制改革為市場注入了源頭活水，資本市場“補(bǔ)血”實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能更加充足強(qiáng)大。

    注冊制改革牽引資本市場全面深改，市場基礎(chǔ)性制度正經(jīng)歷一次體系化重構(gòu)，更加適應(yīng)“打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”總體目標(biāo)的要求。

    注冊制試點(diǎn)實(shí)施以來，再融資和并購重組政策作出調(diào)整、交易結(jié)算和減持制度進(jìn)一步優(yōu)化、退市新規(guī)發(fā)布實(shí)施，刑法修正案（十一）出爐、特別代表人訴訟制度落地……資本市場各項(xiàng)制度的適應(yīng)性、包容性明顯提升，市場發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化。

    與此同時(shí)，以信息披露為核心的注冊制理念深入人心，市場主體的歸位盡責(zé)意識明顯增強(qiáng)，優(yōu)勝劣汰機(jī)制進(jìn)一步健全，市場法治供給取得突破性進(jìn)展，投資者保護(hù)渠道更加暢通，市場預(yù)期明顯穩(wěn)定，市場整體生態(tài)呈現(xiàn)積極向好的態(tài)勢。

    注冊制分步驟試點(diǎn)穩(wěn)扎穩(wěn)打，為向全市場推開夯實(shí)了基礎(chǔ)。市場人士認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制”，進(jìn)一步堅(jiān)定了各方信心。

    跨入2022年，注冊制全面推開的腳步愈發(fā)清晰。

    證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人指出，全面實(shí)行注冊制的條件已逐步具備，證監(jiān)會正抓緊制定全市場注冊制改革方案，將繼續(xù)下足“繡花”功夫，扎實(shí)做好各項(xiàng)規(guī)則、業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備，強(qiáng)化改革的風(fēng)險(xiǎn)控制和質(zhì)量控制，努力做到善作善成，確保重大改革平穩(wěn)落地。

    全市場注冊制改革涉及的存量企業(yè)和投資者規(guī)模更大、利益關(guān)系更為復(fù)雜，諸多環(huán)節(jié)的政策調(diào)整非常敏感。在優(yōu)化審核注冊機(jī)制、科學(xué)把握各板塊定位、加強(qiáng)對資本的規(guī)范引導(dǎo)、強(qiáng)化注冊制下廉政風(fēng)險(xiǎn)防范等重大問題上，仍須堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、小心求證，夯實(shí)基礎(chǔ)方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

    業(yè)內(nèi)專家普遍表示，隨著注冊制改革全面推開，中國資本市場將在2022年跨越又一重大里程碑，實(shí)現(xiàn)新的蛻變，煥發(fā)新的活力與生機(jī)。

    新決心：“零容忍”催生

    崇法守信的市場生態(tài)

    2021年11月12日，康美藥業(yè)證券糾紛案一審在廣州市中級人民法院落槌。這一聲槌音，將長久回蕩于中國資本市場法治建設(shè)的歷史長空。

    2016年至2018年，康美藥業(yè)連續(xù)3年有預(yù)謀、有組織、系統(tǒng)性實(shí)施財(cái)務(wù)造假約300億元，涉案金額巨大，持續(xù)時(shí)間長，性質(zhì)特別嚴(yán)重，社會影響惡劣，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞資本市場健康生態(tài)。

    該案正式宣判前，證監(jiān)會已對康美藥業(yè)董事長馬興田等22人進(jìn)行行政處罰，并對6人釆取證券市場禁入措施。

    “零容忍”，讓康美藥業(yè)案幕后實(shí)際操縱上市公司的為惡者付出沉重代價(jià)；“懲首惡”，不斷強(qiáng)化懲惡揚(yáng)善、扶優(yōu)限劣的鮮明導(dǎo)向，增強(qiáng)市場各方的敬畏之心，共同營造良好市場生態(tài)。

    2020年，證監(jiān)會共辦理案件740起，其中新啟動調(diào)查353件（含立案調(diào)查282件），辦理重大案件84件，同比增長34%，全年向公安機(jī)關(guān)移送及通報(bào)案件線索116件，同比增長一倍；2021年上半年，證監(jiān)會已累計(jì)向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件及線索119件，移送涉案主體266人，較上年同期增長均達(dá)到1倍以上，向檢察機(jī)關(guān)抄送重大案件17件。

    惡性操縱市場、重大信息披露違法、典型內(nèi)幕交易等是監(jiān)管“零容忍”打擊的重點(diǎn)違法類型。

    2021年，“中源家居”、“利通電子”、“南嶺民爆”等股票價(jià)格操縱案，操縱團(tuán)伙與配資中介、市場掮客、股市“黑嘴”等相互勾結(jié)的灰黑利益鏈，得到嚴(yán)厲懲治；上海電氣等公司的“專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)”涉嫌信息披露違法違規(guī)，被依法從嚴(yán)處理……

    依法從嚴(yán)打擊證券違法活動，是維護(hù)市場“三公”秩序、營造良好市場生態(tài)的內(nèi)在要求。隨著注冊制改革的逐步全面推行，放寬前端準(zhǔn)入，對加強(qiáng)后端的監(jiān)管執(zhí)法提出了更高要求。

    “解決中國資本市場存在的問題，必須統(tǒng)籌規(guī)劃，戰(zhàn)略設(shè)計(jì)，如此才能徹底糾正資本市場存在的問題。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)教授、昆侖策研究院高級研究員喬新生表示。

    去年7月，中辦、國辦印發(fā)的《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》，為當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期全方位加強(qiáng)和改進(jìn)證券監(jiān)管執(zhí)法工作，明確了行動綱領(lǐng)。證監(jiān)會牽頭的打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組隨即成立。

    意見提出，到2025年，資本市場法律體系更加科學(xué)完備，中國特色證券執(zhí)法司法體制更加健全，證券執(zhí)法司法透明度、規(guī)范性和公信力顯著提升，行政執(zhí)法與刑事司法銜接高效順暢，崇法守信、規(guī)范透明、開放包容的良好資本市場生態(tài)全面形成。

    隨著新證券法實(shí)施，監(jiān)管規(guī)章制度日益完善，立體處罰框架也已逐步構(gòu)建，證券執(zhí)法司法合力得到加強(qiáng)。堅(jiān)持全覆蓋監(jiān)控、全鏈條打擊、全方位追責(zé)，“零容忍”正在催生崇信守法的市場生態(tài)，契合國情、共建共治的資本市場治理模式加速形成。

    新舉措：站穩(wěn)人民立場

    綜合施策構(gòu)建符合國情的大投保格局

    “到賬了，賠了4000多塊錢，很滿意！”2021年12月20日，電話一接通，康美藥業(yè)案的受損投資者楊先生興奮地跟記者說道。

    興奮，因?yàn)檫@是中國資本市場特別代表人訴訟首個(gè)實(shí)例，它創(chuàng)造性地引入了受損投資者明示退出、默示加入的機(jī)制——投資者不需要自己找律師、準(zhǔn)備材料，甚至不需要點(diǎn)頭同意，就可以參與訴訟，獲得自己應(yīng)得的賠償。

    在投服中心的帶領(lǐng)下，楊先生和52037名投資者，共計(jì)獲償約24.59億元。“出了事，最怕投訴無門，沒地方說理。特別代表人訴訟制度，幫我們中小投資者辦了實(shí)事。”楊先生感慨萬千。

    康美案一審判決，是資本市場投資者權(quán)益保護(hù)的一個(gè)里程碑，是構(gòu)建符合國情大投保格局的關(guān)鍵一步，更是資本市場站穩(wěn)人民立場、牢記初心使命的重要體現(xiàn)。

    投保無小事，枝葉總關(guān)情。目前，我國個(gè)人投資者已超過1.9億，維護(hù)好投資者合法權(quán)益，事關(guān)上億家庭、數(shù)億群眾切身利益，是資本市場監(jiān)管人民性的生動實(shí)踐，是發(fā)揮好資本市場功能、增強(qiáng)全球競爭力的應(yīng)有之義，也是服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。

    行程萬里，不忘初心。投資者是資本市場可持續(xù)發(fā)展之本。保護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場永恒的主題，也是注冊制改革的基礎(chǔ)。

    一直以來，中國證監(jiān)會始終把保護(hù)投資者合法權(quán)益作為一切監(jiān)管和改革工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，堅(jiān)持市場化、法治化方向，在各方大力支持下，著眼于構(gòu)建“法律保護(hù)、監(jiān)管保護(hù)、自律保護(hù)、市場保護(hù)、自我保護(hù)”的投資者保護(hù)大格局，在基礎(chǔ)制度建設(shè)、體制機(jī)制創(chuàng)新、理念文化培育、違法違規(guī)懲戒等方面開展了大量工作。

    過去一年，一系列卓有成效的政策舉措接連落地，使堅(jiān)持敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)、形成強(qiáng)大合力的監(jiān)管理念深入人心，隨著保護(hù)投資者合法權(quán)益更好地貫穿于監(jiān)管和改革的全流程、各環(huán)節(jié)，一個(gè)符合中國國情的大投保格局雛形漸現(xiàn)。

    新水準(zhǔn)：制度型雙向開放

    彰顯堅(jiān)定不移改革開放的魄力

    改革開放是決定中國命運(yùn)的關(guān)鍵一招，也是資本市場持續(xù)發(fā)展的根本動力。

    從滬倫通擴(kuò)圍、境外上市相關(guān)制度規(guī)則等公開征求意見，到推動境外機(jī)構(gòu)投資者參與交易所債券市場制度落地，再到合格境外投資者參與內(nèi)地期貨期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)一步放寬……過去一年，資本市場制度型開放步伐堅(jiān)定有力。

    面對疫情沖擊和國際經(jīng)濟(jì)形勢變化，中國資本市場對外開放不但沒有放緩，反而呈現(xiàn)出開放速度加快、開放力度加大、開放范圍擴(kuò)大的特點(diǎn)。

    一組組數(shù)據(jù)，成為資本市場開放取得顯著成效、形成良好格局的生動寫照：

    ——行業(yè)準(zhǔn)入全面放開，外資機(jī)構(gòu)加快在華展業(yè)布局。截至目前，已有9家外商控股證券公司、3家外商獨(dú)資基金公司、1家外商獨(dú)資期貨公司相繼獲批。

    ——外資加速流入，A股對全球投資者的吸引力明顯提升。截至2021年10月末，外資持有A股流通市值3.67萬億元，占比約4.97%；北向資金年度凈流入額已超4000億元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

    ——品種范圍不斷拓展，期貨市場國際化穩(wěn)步推進(jìn)。2021年新增原油、棕櫚油期權(quán)兩個(gè)國際化品種，商品期貨期權(quán)國際化品種增至9個(gè)，開放品種境外交易者日均交易占比達(dá)到10%左右。

    “國家擴(kuò)大資本市場對外開放的方向不會改變”“穩(wěn)步推進(jìn)資本市場高水平對外開放”“全面深化改革開放”，定調(diào)今年主要工作方向，監(jiān)管部門不斷釋放資本市場對外開放的信號。

    繼續(xù)拓寬滬深港通標(biāo)的范圍，拓展和優(yōu)化滬倫通制度，擴(kuò)大商品和金融期貨國際化品種供給，推動建立境外從業(yè)人員資質(zhì)認(rèn)證機(jī)制……多項(xiàng)對外開放舉措正在醞釀，旨在為境外機(jī)構(gòu)和投資者參與中國資本市場提供更加公平、高效和便利的服務(wù)。

    今年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，要在開放上體現(xiàn)“進(jìn)”，穩(wěn)步推動資本市場制度型雙向開放，強(qiáng)化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，加快境外上市備案制度改革，加強(qiáng)國際證券監(jiān)管合作，處理好開放與安全的關(guān)系，支持企業(yè)更好利用兩個(gè)市場、兩種資源發(fā)展。

    無論國際形勢如何風(fēng)云變幻，世界經(jīng)濟(jì)金融格局如何深刻演變，中國的選擇一如既往：開放、合作、共贏。

    “十四五”時(shí)期，我國將穩(wěn)妥推進(jìn)銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、期貨等金融領(lǐng)域開放，深化境內(nèi)外資本市場互聯(lián)互通，健全合格境外投資者制度。

    開放將繼續(xù)為我國資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)大活力，也將為建設(shè)高水平開放型經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)大動力。

    新任務(wù)：強(qiáng)化有效監(jiān)管

    為資本設(shè)置“紅綠燈”

    新提法釋放新信號，新表述傳遞新任務(wù)。

    中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，要為資本設(shè)置“紅綠燈”，依法加強(qiáng)對資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長。

    “資本都是要逐利的，這是資本這一范疇的根本性質(zhì)，資本創(chuàng)造價(jià)值和野蠻生長都源于其逐利性，哪一面是主流，關(guān)鍵在于是否能正確而有效地引導(dǎo)資本的行為。”中央財(cái)經(jīng)委員會辦公室副主任韓文秀說。

    為資本設(shè)置“紅綠燈”，既是規(guī)范，也是引導(dǎo)。

    “紅燈停”，有些領(lǐng)域不能進(jìn)入，有些行為必須制止——

    從針對平臺涉嫌壟斷的行為立案調(diào)查，打擊資本向民生領(lǐng)域無序擴(kuò)張，到“零容忍”嚴(yán)肅查處市場操縱、內(nèi)幕交易等證券違法違規(guī)行為……強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張打出一系列“組合拳”，彰顯了黨和國家保護(hù)各類市場主體合法權(quán)益的態(tài)度和決心。

    “綠燈行”，有的領(lǐng)域鼓勵(lì)進(jìn)入，有的方面積極促進(jìn)——

    從鼓勵(lì)資本合規(guī)經(jīng)營發(fā)展，積極引導(dǎo)資本進(jìn)入“可作為”“應(yīng)作為”的領(lǐng)域，到繼續(xù)強(qiáng)化資本市場在促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)循環(huán)方面的重要功能，保護(hù)產(chǎn)權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)……發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，有助于激發(fā)各類市場主體和投資者的活力和動力。

    防止資本“野蠻生長”，不是防止“正常生長”，而是促進(jìn)“健康生長”；遏制資本“無序擴(kuò)張”，不是不要資本，而是要讓資本“有序發(fā)展”。

    市場經(jīng)濟(jì)條件下如何發(fā)揮資本的積極作用，抑制其消極作用，這是一個(gè)全新課題。要解好題，必然要正確認(rèn)識和把握資本的特性和規(guī)律。

    資本和資本市場既有緊密的內(nèi)在聯(lián)系，也存在本質(zhì)區(qū)別。資本市場比一般的資本活動更加規(guī)范透明有序，但從客觀上看，資本市場也可能成為資本擴(kuò)張的放大器。

    過去一年，直視資本的“雙重性”，監(jiān)管部門已有應(yīng)對：結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐，在嚴(yán)把資本市場“入口”關(guān)、防止資本無序擴(kuò)張方面逐步深化認(rèn)識，并在推動完善相關(guān)制度機(jī)制上積極探索。

    支持和引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展，今年怎么做？

    證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，一方面，促進(jìn)資本作為生產(chǎn)要素的積極作用更好發(fā)揮；另一方面，推動監(jiān)管關(guān)口前移，各負(fù)其責(zé)，與相關(guān)方面共同建立健全有效控制資本消極作用的制度機(jī)制，為資本設(shè)置“紅綠燈”，形成行業(yè)監(jiān)管與證券監(jiān)管的強(qiáng)大合力。同時(shí)，堅(jiān)持對特定敏感領(lǐng)域融資并購活動從嚴(yán)監(jiān)管，促進(jìn)資本規(guī)范健康發(fā)展。

    新風(fēng)貌：同步推進(jìn)資本市場風(fēng)險(xiǎn)處置

    和金融反腐

    金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，關(guān)系發(fā)展和安全。金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，金融領(lǐng)域腐敗對金融安全造成極大威脅，給金融穩(wěn)定帶來極大風(fēng)險(xiǎn)。

    金融行業(yè)腐敗具有極強(qiáng)的蔓延性，它不局限于行業(yè)之內(nèi)，會向其他領(lǐng)域傳染、擴(kuò)散，可能對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成沖擊，也可能誘發(fā)社會問題。懲治金融腐敗和防控金融風(fēng)險(xiǎn)是維護(hù)國家金融安全、促進(jìn)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一體兩面。

    腐敗是黨長期執(zhí)政的最大威脅，反腐敗是一場輸不起也絕不能輸?shù)闹卮笳味窢?。資本市場推進(jìn)全面深改的過程中，也將反腐工作放在了突出位置。

    《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》提出，要堅(jiān)決查處金融風(fēng)險(xiǎn)背后的各種腐敗問題，同時(shí)注重防范腐敗案件可能誘發(fā)的資本市場風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)先查處可能影響資本市場重大改革進(jìn)程、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的案件，以及監(jiān)管工作人員與市場人員內(nèi)外勾連等案件。

    證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人指出，資本市場“圍獵”和“反圍獵”的斗爭仍然激烈，證監(jiān)會系統(tǒng)反腐敗任務(wù)仍然繁重。

    去年12月，中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)布了操艦被雙開的消息。作為證監(jiān)會第十二屆、十三屆、十六屆主板發(fā)審委委員、上海證券交易所原科創(chuàng)板上市審核中心副主任，操艦甘于被“圍獵”，不知敬畏、不守底線，善于偽裝，利用他人賬戶買賣股票，泄露工作秘密，破壞發(fā)行監(jiān)管秩序等違紀(jì)違法行為，將得到嚴(yán)懲。

    過去一年，金融監(jiān)管領(lǐng)域不斷加大反腐力度。除操艦外，毛畢華、童道馳、曾長虹、朱毅等證監(jiān)會系統(tǒng)曾任工作人員，也因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法而先后落馬。

    在招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼看來，近年來金融業(yè)發(fā)展較快，審批事項(xiàng)較多，從而使“圍獵”的機(jī)會也變得更多，對此必須施以重拳。

    嚴(yán)查違紀(jì)的同時(shí)，也要刀刃向內(nèi)建章立制。證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施《系統(tǒng)離職人員入股行為監(jiān)管指引》，對相關(guān)離職人員突出靶向監(jiān)管，同時(shí)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)核查責(zé)任，維護(hù)市場“三公”秩序。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉體現(xiàn)了監(jiān)管部門防范潛在利益輸送、突出靶向治理的決心，也進(jìn)一步體現(xiàn)了證監(jiān)會從嚴(yán)治黨、從嚴(yán)治會的堅(jiān)定決心。

    志不求易者成，事不避難者進(jìn)。

    證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人指出，要緊盯關(guān)鍵少數(shù)、緊盯重點(diǎn)領(lǐng)域、緊盯“特定群體”、緊盯作風(fēng)建設(shè)，堅(jiān)決懲治金融風(fēng)險(xiǎn)背后的腐敗行為。始終保持“零容忍”的高壓態(tài)勢，強(qiáng)化“不敢腐”的震懾；強(qiáng)化制度建設(shè)，扎牢“不能腐”的籠子；強(qiáng)化理想信念教育，增強(qiáng)“不想腐”的自覺。

    回顧金融反腐之路，從“加大金融領(lǐng)域反腐力度”到“統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作，一體推進(jìn)懲治金融腐敗和防控金融風(fēng)險(xiǎn)”，黨中央提出了更高要求，金融反腐工作的使命更加重大。

    為此，證監(jiān)會提出，必須深刻認(rèn)識資本市場黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗斗爭形勢的嚴(yán)峻性、復(fù)雜性，始終保持管黨治黨不放松、正風(fēng)肅紀(jì)不停步、反腐懲惡不手軟；必須進(jìn)一步完善全方位立體化監(jiān)督體系，做好金融反腐和處置金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)籌銜接；必須對腐敗“零容忍”，進(jìn)一步加大腐敗案件查辦力度，將正風(fēng)肅紀(jì)反腐與深化改革結(jié)合起來，同步推進(jìn)資本市場風(fēng)險(xiǎn)處置和反腐敗斗爭，保持懲的力度和治的效能。

    這是中國資本市場新發(fā)展階段的歷史責(zé)任！

    勿忘昨天的苦難輝煌，無愧今天的使命擔(dān)當(dāng)，不負(fù)明天的偉大夢想。

    中國資本市場剛剛邁過而立之年，一路走來，從無到有，歷經(jīng)風(fēng)雨，勇毅前行，取得了舉世矚目的成就，成為全球第二大證券市場。我們相信，在全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家、實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)的新時(shí)代新征程上，中國資本市場必將贏得更加偉大的勝利和榮光！