貨幣政策在穩(wěn)增長方向再發(fā)力 “總量+結(jié)構(gòu)”力挺實體經(jīng)濟

    本報兩會報道組 劉琪

    3月5日上午，十三屆全國人大五次會議開幕，國務(wù)院總理李克強在作政府工作報告時提出，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕”。同時還提出，“加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度”“推動金融機構(gòu)降低實際貸款利率、減少收費，讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升，綜合融資成本實實在在下降”。

    全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學金融學院教授、證券期貨研究所所長賀強在接受《證券日報》記者采訪時認為，今年貨幣政策將主要圍繞市場主體特別是小微企業(yè)發(fā)力。

    在保持流動性合理充裕方面，中國銀行研究院研究員梁斯對記者表示，要綜合運用公開市場操作、借貸便利等方式調(diào)控流動性總量，維持流動性合理充裕。同時，要發(fā)揮好專項再貸款、再貼現(xiàn)以及碳減排支持等結(jié)構(gòu)性工具的作用，通過激勵機制引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微、綠色、高端制造、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。從總量和結(jié)構(gòu)兩方面強化對實體經(jīng)濟支持力度，服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華建議，當前需要總量政策與結(jié)構(gòu)性政策相配合。在保持流動性合理充裕、信貸總量適度增長的前提下，可通過結(jié)構(gòu)性工具優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微、三農(nóng)等實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)及制造業(yè)、綠色科技等新興領(lǐng)域支持力度，激發(fā)微觀主體活力。

    “今年的政府工作報告中，要求‘發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實體經(jīng)濟提供更有力支持’?？偭抗δ苁侵敢m度提高信貸、社融及M2等總量金融指標增速，主要體現(xiàn)逆周期調(diào)控要求；結(jié)構(gòu)功能是指要引導(dǎo)信貸等金融資源更多投向小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域。”東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，在2021年上半年經(jīng)濟下行壓力顯現(xiàn)前，發(fā)揮貨幣政策結(jié)構(gòu)功能是重點；去年下半年，隨著穩(wěn)增長需求增強，發(fā)揮貨幣政策總量功能的重要性凸顯。這意味著接下來貨幣政策要在穩(wěn)增長方向進一步發(fā)力。

    接受采訪的分析人士普遍認為，年內(nèi)尤其是上半年存降準降息可能。

    東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇對記者表示，一季度末是降準降息的一個重要窗口期，后續(xù)美聯(lián)儲貨幣政策的持續(xù)收緊，或?qū)е铝鲃有跃o張。我國貨幣政策堅持“以我為主”，可能會在下半年初進行相應(yīng)的寬松操作。

    “預(yù)計降息、降準需等待進一步經(jīng)濟數(shù)據(jù)指引，但今年貨幣政策整體將靠前發(fā)力。”周茂華說道。

    王青認為，考慮到當前的經(jīng)濟運行態(tài)勢以及今年“5.5%左右”的增長目標，二季度貨幣政策仍有進一步實施降準降息的可能。降準是當前緩解銀行中長期流動性瓶頸、擴大新增貸款規(guī)模的重要政策工具；而中期借貸便利（MLF）降息則是帶動LPR下調(diào)，進而“推動銀行降低實際貸款利率”的最有效手段。

    同時，王青認為，著眼于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場運行，頂住上半年經(jīng)濟下行壓力，預(yù)計接下來一段時間仍是貨幣政策集中發(fā)力期。主要目標是量價配合，既要將社融、信貸增速適度提上去，又要引導(dǎo)市場利率和企業(yè)貸款利率降下來，即寬信用和寬貨幣同步推進。