經(jīng)濟(jì)動(dòng)力強(qiáng)韌性足 外資“點(diǎn)贊”中國(guó)資產(chǎn)

    近期，海外市場(chǎng)波動(dòng)，A股市場(chǎng)走出獨(dú)立行情，并受到境外投資者青睞。中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，進(jìn)一步提升中國(guó)資產(chǎn)的吸引力。

    包括高盛、瑞銀、瑞信等多家主流外資機(jī)構(gòu)均表達(dá)了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資信心，強(qiáng)調(diào)在美聯(lián)儲(chǔ)加快實(shí)施緊縮政策、海外經(jīng)濟(jì)調(diào)整壓力加大的背景下，中國(guó)市場(chǎng)可能成為全球投資者的“避風(fēng)港”。中國(guó)資本市場(chǎng)開放紅利不斷釋放，將使人民幣資產(chǎn)繼續(xù)保持較強(qiáng)吸引力。

    逆勢(shì)向上吸引全球目光

    多家機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，6月以來，在新興市場(chǎng)整體遭遇資金外流的背景下，A股獲得不少國(guó)際投資者逆勢(shì)加倉(cāng)。

    國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）日前表示，國(guó)際投資者6月逆勢(shì)增持A股，與其他新興市場(chǎng)的情況形成反差。IIF估計(jì)，6月A股市場(chǎng)獲91億美元外資流入。高盛日前發(fā)布的報(bào)告顯示，中國(guó)市場(chǎng)跨境資金流入情況改善，6月A股北向資金流入110億美元。

    數(shù)據(jù)顯示，繼北向資金上月凈買入729.6億元，達(dá)到互聯(lián)互通啟動(dòng)以來歷史第三高水平后，本月北向資金仍保持凈流入態(tài)勢(shì)。

    二季度，A股市場(chǎng)表現(xiàn)在亞洲地區(qū)一枝獨(dú)秀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，二季度滬深300指數(shù)上漲逾6%，同期，韓國(guó)綜合指數(shù)下跌逾15%，日經(jīng)225指數(shù)下跌逾5%。其中，6月滬深300指數(shù)上漲逾9%，收獲2020年8月以來最大單月漲幅。“6月，A股逆勢(shì)上漲與外資逆勢(shì)加倉(cāng)可謂互相成就，相得益彰。”一位機(jī)構(gòu)市場(chǎng)人士說道。

    “中國(guó)市場(chǎng)在亞洲新興市場(chǎng)中的表現(xiàn)更具韌性。”摩根大通首席亞洲及中國(guó)股票策略師劉鳴鏑表示，進(jìn)入2022年下半年，買入中國(guó)股票的理由變得更有說服力。比如，中國(guó)經(jīng)常賬戶呈現(xiàn)持續(xù)性盈余、宏觀調(diào)控更具發(fā)力空間、流動(dòng)性收緊壓力不大等。

    獨(dú)立走勢(shì)展現(xiàn)魅力

    在中國(guó)資產(chǎn)獲得外資青睞的背后，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，中國(guó)資產(chǎn)性價(jià)比進(jìn)一步凸顯。

    “當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的‘穩(wěn)’與海外通脹的‘瘋’形成強(qiáng)烈對(duì)比，決定了宏觀政策的很大不同。所以，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格運(yùn)行也呈現(xiàn)出獨(dú)立性，與海外金融市場(chǎng)波動(dòng)并不完全同步。”申萬宏源證券首席策略分析師王勝說。

    有市場(chǎng)人士指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)等海外主要央行加快貨幣緊縮，當(dāng)前海外金融市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)正從“通脹”轉(zhuǎn)向“衰退”，這在近期美元指數(shù)上行、海外股市下跌、大宗商品價(jià)格回落上有所體現(xiàn)。反觀國(guó)內(nèi)，隨著一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施逐步落地顯效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出持續(xù)恢復(fù)向好勢(shì)頭，給予資產(chǎn)價(jià)格以有力支撐。

    在海外貨幣政策收緊之際，中國(guó)穩(wěn)健的貨幣政策仍保持了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度。近期，花旗銀行策略師將中國(guó)股票升為超配，并指出目前中國(guó)資產(chǎn)具備估值吸引力。

    高盛本月更新的一份研究報(bào)告稱，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的情況下，新興市場(chǎng)可能遭遇更大幅度的調(diào)整。在宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好的推動(dòng)下，中國(guó)股票可能會(huì)出現(xiàn)大量機(jī)會(huì)。中國(guó)股票將繼續(xù)由國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)驅(qū)動(dòng)。

    人民幣資產(chǎn)將繼續(xù)保持吸引力

    展望未來，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，得益于政策面利好、基本面轉(zhuǎn)好，人民幣資產(chǎn)將繼續(xù)保持吸引力，外資增配A股仍是大勢(shì)所趨。

    政策面暖風(fēng)頻吹，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資人民幣資產(chǎn)的底氣。瑞信認(rèn)為，近期推出的一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，提振了投資者對(duì)企業(yè)盈利及股票投資收益的預(yù)期，對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成利好。

    經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景是市場(chǎng)能否繼續(xù)走強(qiáng)、持續(xù)獲得投資者青睞的關(guān)鍵因素。瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆表示，與其他主要經(jīng)濟(jì)體正面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的局面不同，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是確定性的事件。

    此外，近期一系列資本市場(chǎng)深化改革開放舉措，也提振了國(guó)際投資者參與中國(guó)市場(chǎng)和中國(guó)資產(chǎn)的信心。貝萊德中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人湯曉東認(rèn)為，近期將股票ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制等舉措，豐富了跨境投資的渠道，為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)提供了更多樣化、更便捷化手段和更具確定性的環(huán)境。摩根士丹利近期表示，包括個(gè)人養(yǎng)老金制度在內(nèi)的各類引入中長(zhǎng)期投資者的制度安排將給A股市場(chǎng)帶來長(zhǎng)期的積極影響。

    中國(guó)證券報(bào)記者注意到，繼摩根大通“翻多”后，近期高盛、花旗、瑞銀、瑞信、美銀等國(guó)際投行陸續(xù)唱多中國(guó)股市。

    綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分析，外資有望成為下半年A股市場(chǎng)增量資金來源之一。據(jù)中信證券測(cè)算，外資在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)的吸引下正恢復(fù)穩(wěn)步增配，參考2021年流入速度，預(yù)計(jì)下半年外資凈流入有望達(dá)2000億元左右。