LPR連續(xù)3個月不變！專家：無礙實體經(jīng)濟融資成本下行勢頭，5年期以上品種還有下降空間

    本報記者 劉琪

    11月21日，最新一期LPR（貸款市場報價利率）出爐。中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。兩個品種均與上月維持一致。

    LPR保持不變符合市場預期

    11月份LPR不變，符合市場預期。截至目前，LPR已經(jīng)連續(xù)3個月“原地踏步”。

    東方金誠首席宏觀分析王青對《證券日報》記者表示，11月份LPR報價未做下調(diào)的原因，一是，當月MLF（中期借貸便利）操作利率保持穩(wěn)定，LPR報價基礎沒有發(fā)生變化；而近期市場利率上行較快，銀行邊際資金成本上升，削弱了報價行壓縮LPR報價加點的動力；二是，近期穩(wěn)樓市政策力度持續(xù)加碼，目前正處于政策效果觀察期。另外，LPR屬于最主要的市場基準利率之一，當前保持LPR穩(wěn)定，也在一定程度上有助于夯實人民幣匯率回穩(wěn)基礎，穩(wěn)定匯市預期。

    據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，11月15日在開展MLF操作時，操作利率保持2.75%不變。

    中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬也談到，發(fā)達經(jīng)濟體加息路徑短期將延續(xù)，穩(wěn)匯率重要性仍高，政策寬松空間受到掣肘。

    “美國10月份CPI同比上漲7.7%，核心CPI同比上漲6.3%，均低于市場預期，呈現(xiàn)見頂回落態(tài)勢。但當前發(fā)達經(jīng)濟體通脹黏性較強，收緊貨幣政策的取向短期仍將延續(xù)，在11月份美聯(lián)儲連續(xù)第四次加息75個基點之后，12月份議息會議或?qū)⒗^續(xù)加息50個基點，美元指數(shù)延續(xù)相對強勢的運行態(tài)勢，令全球金融體系脆弱性不斷積累。”溫彬表示，在此背景下，為避免加大跨境資本流動、加劇金融市場調(diào)整，我國央行仍需要把握好與主要央行貨幣政策的適當均衡，穩(wěn)匯率重要性仍高。“以內(nèi)為主、內(nèi)外平衡”背景下，政策利率維持不變，有助于遏制中美利差擴大勢頭，穩(wěn)定匯市預期，在全球金融市場劇烈波動過程中增強人民幣匯率韌性。

    不影響實體經(jīng)濟融資成本下行勢頭

    雖然LPR保持不變，但金融支持實體經(jīng)濟力度不減。據(jù)人民銀行日前發(fā)布的2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，貸款利率穩(wěn)中有降，9月份企業(yè)貸款加權平均利率為4.0%，同比下降0.59個百分點，處于有統(tǒng)計以來低位。

    王青認為，受近期疫情波動影響，短期內(nèi)宏觀政策將適度加大穩(wěn)增長力度，其中降低實體經(jīng)濟融資成本是重要發(fā)力點；加之9月份銀行存款利率下調(diào)效應逐步體現(xiàn)，由此判斷11月份LPR報價持平不會影響實體經(jīng)濟融資成本下行勢頭，預計11月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率將續(xù)走低，新發(fā)放居民房貸利率也有望延續(xù)小幅下行勢頭。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也對《證券日報》記者表示，盡管LPR保持不變，但國內(nèi)將持續(xù)引導金融機構通過延期還本付息、減費讓利等，持續(xù)加大對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、重點新興領域支持力度。

    5年期以上LPR有下調(diào)空間

    展望后市，王青認為，為支持樓市平穩(wěn)健康發(fā)展，在近期銀行啟動新一輪存款利率下調(diào)帶動下，5年期以上LPR報價有下調(diào)空間。

    “近期存款利率較大幅度下調(diào)，有望增加報價行壓縮5年期以上LPR報價加點的動力。9月15日起國有大行啟動新一輪存款利率下調(diào)，其他銀行也在跟進；整體上看，本輪存款利率下調(diào)幅度明顯大于4月份的年內(nèi)首次存款利率調(diào)整，這將有效降低銀行邊際資金成本，為報價行下調(diào)LPR報價加點提供動力。”王青說，今年4月份首輪存款利率下調(diào)后，5月份5年期以上LPR就曾單獨下調(diào)。綜合以上，預計12月份5年期以上LPR可能下調(diào)0.15個百分點。

    仲量聯(lián)行大中華首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟對《證券日報》記者表示，從中期來看，在穩(wěn)增長目標下，為了鞏固和拓展經(jīng)濟回穩(wěn)向上態(tài)勢、力爭經(jīng)濟運行實現(xiàn)更好結(jié)果，經(jīng)濟復蘇與市場主體仍需總量型工具呵護，企業(yè)融資意愿和個人消費意愿仍需通過降低銀行負債成本和信貸成本來刺激，促消費、企業(yè)投資需求和基建投資仍需資金流動性支持，必要時有望通過降準釋放中長期流動性。

（編輯 才山丹）