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央行出手 千億元逆回購呵護流動性

2023-01-14 06:53  來源:中國證券報

    臨近春節(jié)假期,央行資金供應逐漸加力。1月13日,央行開展7天期和14天期逆回購操作合計1320億元,連續(xù)第3日放量且連續(xù)實施千億級操作,主要是加大了14天逆回購操作力度,此舉彰顯出有關部門維護春節(jié)假期前流動性平穩(wěn)的態(tài)度。

    專家表示,央行根據春節(jié)假期前流動性供求和市場利率變化,靈活、精準實施調控,有利于呵護市場流動性合理充裕,防范市場利率大幅波動,營造對穩(wěn)經濟、強信心有利的流動性環(huán)境。

    加碼流動性投放

    1月13日,央行開展550億元7天期逆回購操作,并開展770億元14天期逆回購操作,規(guī)模較前一日增加150億元。自11日起,央行加大逆回購操作力度,并恢復開展14天期逆回購操作,實施跨春節(jié)假期資金投放。

    “央行加大流動性投放是應對春節(jié)假期前資金需求的有效舉措,維護流動性合理充裕的意圖明顯。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

    按照往年經驗,春節(jié)假期前,居民和企業(yè)取現(xiàn)需求會集中增加。國泰君安證券宏觀首席分析師董琦指出,考慮到防疫政策優(yōu)化調整,今年返鄉(xiāng)過年人數(shù)料明顯增多,春節(jié)假期前取現(xiàn)因素對銀行體系短期流動性的影響或有所加大。

    周茂華認為,央行根據市場資金供需情況及利率水平,適度增加流動性供應,適時重啟14天期逆回購操作,能更好滿足金融機構合理資金需求,熨平短期流動性波動。

    在光大證券固定收益首席分析師張旭看來,隨著金融機構需求增加,央行及時增加供給,建立起新的供需平衡。例如,央行及時滿足市場需求,于1月11日、12日和13日顯著加大了逆回購的投放力度,合計凈投放3160億元。

    “今年春節(jié)假期前,央行對14天期逆回購操作的投放較往年提前不少。”張旭說,央行大幅提高資金供給規(guī)模、提前啟動投放14天期逆回購的行動,鮮明地表達出維護流動性合理充裕、促進金融市場平穩(wěn)運行的態(tài)度。

    近期,銀行間市場資金面總體平穩(wěn),短期利率保持低位運行。截至13日收盤,存款類機構隔夜回購利率DR001下行20個基點,報1.25%,7天期回購利率DR007下行14個基點,報1.84%。

    營造有利的流動性環(huán)境

    多位業(yè)內專家預計,春節(jié)假期前,央行仍將以中期借貸便利(MLF)、公開市場逆回購操作等方式加大流動性投放,維護春節(jié)假期前流動性平穩(wěn),同時為保持信貸支持實體經濟的力度、推動經濟運行整體好轉營造有利的流動性環(huán)境。

    “春節(jié)假期前,央行大概率會繼續(xù)加碼公開市場操作,并配合中期借貸便利操作,保持春節(jié)假期期間銀行體系流動性穩(wěn)定。”董琦表示,自2016年以來,央行為維持春節(jié)假期前資金面充裕而動用的工具包括臨時流動性便利(TLF)、臨時準備金動用安排(CRA)、定向中期借貸便利(TMLF)、MLF、逆回購以及降準等,其中CRA、TLF主要針對降準缺位且流動性壓力較大的情境。

    中信證券固定收益部研究報告預計,央行將通過更加積極靈活的操作呵護流動性,不過,春節(jié)假期前動用降準或降息工具的可能性相對不大。綜合而言,1月資金利率或呈現(xiàn)季節(jié)性走升,但上行幅度可能較為溫和。

    仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示,央行流動性投放將繼續(xù)保持精準、靈活、高效、科學,做到精準發(fā)力、充足發(fā)力、靠前發(fā)力,保證金融機構支持實體經濟的力度不減、效能不降,有力推動經濟回穩(wěn)向上,助力經濟運行在合理區(qū)間。

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