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五大首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家展望四季度:逆周期調(diào)節(jié)力度進(jìn)一步加大 資本市場(chǎng)重要性愈發(fā)突出

2024-09-29 23:55  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 劉琪 韓昱

    三季度即將結(jié)束,從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)看,今年前8個(gè)月盡管面臨復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外形勢(shì),在宏觀政策發(fā)力顯效、新動(dòng)能加快成長(zhǎng)、外需持續(xù)增長(zhǎng)等因素作用下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變。

    更值得一提的是,9月24日“一行一局一會(huì)”在國(guó)新辦舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上推出政策“組合拳”;9月26日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議提出“要抓住重點(diǎn)、主動(dòng)作為,有效落實(shí)存量政策,加力推出增量政策”,一系列積極信號(hào)集中釋放。

    步入四季度,我國(guó)經(jīng)濟(jì)還有可能在哪些方面加大發(fā)力?就這一問(wèn)題,《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬、中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云、中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊、川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂、廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平。

    增量貨幣與財(cái)政政策

    有望加快推出形成合力

    中共中央政治局會(huì)議提出,“要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度”,在接受采訪的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái),這也將成為下一階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)重要發(fā)力點(diǎn)。

    “展望四季度,預(yù)計(jì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì),增量政策有望進(jìn)一步發(fā)力,為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)保駕護(hù)航。”陳靂分析,整體來(lái)看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期向好的態(tài)勢(shì)并未發(fā)生改變,面對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中出現(xiàn)的挑戰(zhàn),會(huì)議釋放增量政策將進(jìn)一步發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的積極信號(hào),與近期央行等宣布的降準(zhǔn)、降存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新貨幣政策工具等重磅政策指向一致。從政策端來(lái)看,財(cái)政、貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)力度有望進(jìn)一步加大,穩(wěn)地產(chǎn)相關(guān)政策有望繼續(xù)發(fā)力。

    董忠云預(yù)計(jì),會(huì)議明確釋放出穩(wěn)增長(zhǎng)政策將大幅加力的信號(hào),這為四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)增量利好因素。貨幣政策端的降準(zhǔn)、降息已經(jīng)落地,后續(xù)或還有進(jìn)一步的下調(diào)空間。目前已落地政策多集中于貨幣政策方向,后續(xù)特別是財(cái)政政策值得期待。

    中共中央政治局會(huì)議提出,“要發(fā)行使用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專項(xiàng)債,更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用”。

    連平認(rèn)為,財(cái)政政策加力主要體現(xiàn)為發(fā)行使用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專項(xiàng)債。目前超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行保持穩(wěn)步推進(jìn),同時(shí)有3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債投向支持“兩新”(大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新)領(lǐng)域,取得了較好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。地方政府專項(xiàng)債發(fā)行從8月份開(kāi)始提速,預(yù)計(jì)9月份至11月份也將繼續(xù)保持較高發(fā)行規(guī)模。為更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用,不排除四季度增發(fā)國(guó)債或政策性開(kāi)發(fā)性金融工具的可能,同時(shí)進(jìn)一步放寬超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方專項(xiàng)債的用途。

    溫彬表示,在發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的總體思路下,增量財(cái)政政策有望加快推出,與貨幣政策形成合力。增量財(cái)政政策將重點(diǎn)支持促消費(fèi)、惠民生和?;鶎舆\(yùn)轉(zhuǎn),在增量政策工具箱中,加大結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)力度、新增特殊再融資債額度等推出的概率相對(duì)較高。

    同時(shí),章俊認(rèn)為,貨幣政策也有望持續(xù)發(fā)力,與財(cái)政政策形成合力,年內(nèi)仍有25個(gè)基點(diǎn)至50個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)空間,10個(gè)基點(diǎn)至20個(gè)基點(diǎn)的降息可能性,以及通過(guò)國(guó)債買賣實(shí)現(xiàn)增量財(cái)政工具的順利投放。

    促消費(fèi)仍是主要抓手

    普遍看好資本市場(chǎng)

    中共中央政治局會(huì)議提出,“要把促消費(fèi)和惠民生結(jié)合起來(lái),促進(jìn)中低收入群體增收,提升消費(fèi)結(jié)構(gòu)”。

    在章俊看來(lái),促消費(fèi)是目前擴(kuò)大內(nèi)需的主要抓手,消費(fèi)品以舊換新政策效果持續(xù)顯現(xiàn),相關(guān)政策有望持續(xù)加力。其中,一定規(guī)模體量的消費(fèi)券值得期待,尤其注重對(duì)于服務(wù)類消費(fèi)的支持。近期,上海面向餐飲、住宿、電影、體育等領(lǐng)域發(fā)放5億元服務(wù)消費(fèi)券,未來(lái)更多城市有望跟進(jìn),后續(xù)關(guān)注中央財(cái)政是否會(huì)對(duì)地方發(fā)放消費(fèi)券進(jìn)行資金支持。

    “消費(fèi)可能是未來(lái)經(jīng)濟(jì)最重要的抓手。”溫彬也認(rèn)為,要把促消費(fèi)和惠民生結(jié)合起來(lái),守住兜牢民生底線,從而消除居民消費(fèi)的后顧之憂,近日民政部、財(cái)政部聯(lián)合部署向特困人員、孤兒等困難群眾發(fā)放一次性生活補(bǔ)助,以及《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略促進(jìn)高質(zhì)量充分就業(yè)的意見(jiàn)》的發(fā)布,體現(xiàn)出政府部門對(duì)民生問(wèn)題的高度重視。

    此外,董忠云表示,產(chǎn)業(yè)方面,高科技、新經(jīng)濟(jì)仍將是政策扶持的重要主線。會(huì)議提到“要培育新型消費(fèi)業(yè)態(tài)”“要支持和規(guī)范社會(huì)力量發(fā)展養(yǎng)老、托育產(chǎn)業(yè),抓緊完善生育支持政策體系”也值得重點(diǎn)關(guān)注,相關(guān)產(chǎn)業(yè)利好政策有望加速落地。

    對(duì)于后續(xù)資本市場(chǎng)表現(xiàn),受訪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍看好。在近期一系列政策出臺(tái)的背景下,Wind數(shù)據(jù)顯示,9月24日至9月27日,上證指數(shù)累計(jì)上漲幅度已達(dá)到12.32%。

    連平表示,會(huì)議提出,要努力提振資本市場(chǎng),大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市,打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。要提振資本市場(chǎng),這在過(guò)往歷史中并不常見(jiàn),可見(jiàn)資本市場(chǎng)的重要性愈發(fā)突出。在三季度末這個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn),針對(duì)資本市場(chǎng)提出明確要求,充分體現(xiàn)了對(duì)資本市場(chǎng)的高度重視和熱切期盼,以及穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期對(duì)于維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定的重要意義。

    章俊表示,股市方面,基于本輪政策的出臺(tái),市場(chǎng)信心得到有效提振,A股市場(chǎng)迎來(lái)修復(fù)行情,后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注宏觀基本面的修復(fù)斜率。

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