美國(guó)9月份CPI漲幅略超預(yù)期 影響美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程嗎？

    本報(bào)記者 韓昱

    據(jù)新華財(cái)經(jīng)消息，北京時(shí)間10月10日晚，美國(guó)勞工部發(fā)布了美國(guó)最新一期的通脹數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月份CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）同比上漲2.4%，較8月份（2.5%）放緩，是2021年2月份以來最小同比漲幅，但略微超過市場(chǎng)普遍預(yù)期的2.3%水平。9月份CPI環(huán)比上漲0.2%，漲幅與8月份和7月份持平，也高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的0.1%水平。

    “整體看美國(guó)通脹率降至三年來新低，但‘降溫’速度低于預(yù)期。”巨豐投顧高級(jí)投資顧問司東海在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說。

    剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，美國(guó)9月份核心CPI同比增長(zhǎng)3.3%，小幅超出預(yù)期和8月份（3.2%）水平；環(huán)比上漲0.3%，與8月份（0.3%）持平，但略超市場(chǎng)預(yù)期。

    東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，美國(guó)9月份CPI增速有所回落，主因是9月份能源價(jià)格下跌對(duì)美國(guó)通脹起到了抑制作用。但核心CPI價(jià)格同比增速有所反彈，主因是二手車價(jià)格反彈帶動(dòng)核心商品通脹回升。整體來看，美國(guó)9月份通脹數(shù)據(jù)略超預(yù)期并非消費(fèi)過熱、勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張所致，尚不足以形成“再通脹”的基礎(chǔ)。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員楊海平也告訴記者，從數(shù)據(jù)看，美國(guó)的通脹水平仍然呈下降趨勢(shì)，9月份數(shù)據(jù)只是略高于市場(chǎng)預(yù)期，總體上不支持“通脹出現(xiàn)反彈壓力”的判斷，因而初步判斷11月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)降息。

    展望后續(xù)美國(guó)通脹情況，白雪認(rèn)為，一方面，能源與糧食價(jià)格短期內(nèi)或?qū)γ绹?guó)通脹提供一定支撐，但在全球需求預(yù)期依然不振的背景下，能源價(jià)格對(duì)通脹的上行支撐有限。另一方面，美國(guó)核心通脹下行或仍較為緩慢。

    “整體來看，美國(guó)通脹形勢(shì)依然復(fù)雜，既有下降因素也有上升因素，通脹回落的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，未來走勢(shì)仍存在不確定性。”中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，9月份美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，也給美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策帶來新的挑戰(zhàn)，需要在控制通脹和支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間尋求平衡。

    北京時(shí)間9月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年以來首次降息，標(biāo)志著貨幣政策正式轉(zhuǎn)向。美聯(lián)儲(chǔ)公布的日程安排顯示，北京時(shí)間11月7日，美聯(lián)儲(chǔ)將召開FOMC（聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)）會(huì)議，并于次日公布利率決議。10月11日FedWatch數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)押注11月份美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為84.3%，維持利率水平不變的概率為15.7%。

    司東海表示，結(jié)合當(dāng)前的CPI數(shù)據(jù)和市場(chǎng)預(yù)期看，美聯(lián)儲(chǔ)在11月份會(huì)議上降息的可能性較高。如果通脹壓力持續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)保持利率不變或僅進(jìn)行小幅調(diào)整；如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯放緩跡象，降息幅度可能會(huì)更大。

    薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)目前期待美聯(lián)儲(chǔ)在11月份會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)。不過，美聯(lián)儲(chǔ)往往會(huì)考慮更多因素，如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、就業(yè)情況、通脹預(yù)期等，其將繼續(xù)觀察通脹和就業(yè)情況。

    “9月份CPI略超預(yù)期并不影響美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)漸進(jìn)式降息進(jìn)程，預(yù)計(jì)11月份仍將降息25個(gè)基點(diǎn)。”白雪認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)仍將在11月份繼續(xù)降息進(jìn)程，大概率仍將降息25個(gè)基點(diǎn)。一方面，9月份美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅回升、9月份ISM非制造業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）超預(yù)期回暖，顯示當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)“衰退”的風(fēng)險(xiǎn)并不高，沒有再次大幅降息的必要性。另一方面，從9月份美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要來看，50個(gè)基點(diǎn)的前置性降息在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧比較大，部分與會(huì)者認(rèn)為應(yīng)該降息25個(gè)基點(diǎn)，且少數(shù)與會(huì)者原本也認(rèn)為應(yīng)該降息25個(gè)基點(diǎn)。結(jié)合近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)來看，大部分都傾向于后續(xù)進(jìn)行25個(gè)基點(diǎn)的降息。

（編輯 上官夢(mèng)露）