撿漏“打折機(jī)會(huì)”反被“坑殺” 多家基金公司參與定增項(xiàng)目出現(xiàn)浮虧

    定增作為機(jī)構(gòu)“打折入場(chǎng)”的好機(jī)會(huì)，卻隨著個(gè)股的調(diào)整頻現(xiàn)破發(fā)。對(duì)于參與定增的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，撿漏“打折機(jī)會(huì)”變成“打折雙腿”，損失的是真金白銀。

    3月16日，剛做完定增的三七互娛再度大跌。這一次還“坑殺”了交銀施羅德、中歐基金、睿遠(yuǎn)基金、華夏基金、銀華基金、正心谷等參與公司定增的知名機(jī)構(gòu)。

    深度回調(diào)

    日前，三七互娛發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票之發(fā)行情況報(bào)告書暨上市公告書。報(bào)告顯示，本次非公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量為10561.26萬(wàn)股。最終確定認(rèn)購(gòu)對(duì)象，包括5家公募（交銀施羅德、中歐基金、睿遠(yuǎn)基金、華夏基金、銀華基金），1家私募（正心谷），1家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（泰康）、1家其他法人單位和1位自然人。此次公司定增的發(fā)行價(jià)格為27.77元/股，上市日期為3月10日。上述發(fā)行對(duì)象，以現(xiàn)金參與認(rèn)購(gòu)，所認(rèn)購(gòu)的股票限售期為新增股份上市之日起6個(gè)月。

    3月16日，三七互娛以大跌7.79%收盤，延續(xù)了近幾日的調(diào)整走勢(shì)。如今增發(fā)股份剛剛上市，就遭遇了12.64%的折價(jià)，由此計(jì)算，正心谷三只產(chǎn)品的5億元成本投入變成了4.37億元；交銀施羅德的5.7億元變成了4.98億元；中歐基金的1.66億元變成了1.45億元；睿遠(yuǎn)基金的7.02億元變成了6.13億元。

    頻現(xiàn)折價(jià)

    事實(shí)上，“坑殺”基金機(jī)構(gòu)的上市公司定增并非只有三七互娛一例。

    數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日收盤，今年以來(lái)發(fā)行價(jià)相對(duì)最新收盤價(jià)出現(xiàn)折價(jià)的定增方案多達(dá)20例。涉及三七互娛、拓普集團(tuán)、湘油泵、華大基因、華友鈷業(yè)、星云股份、奧拓電子、寶鈦股份、九州藥業(yè)、博通集成等公司。

    其中，奧特佳定增股份在3月5日上市，截至3月16日收盤已經(jīng)低于發(fā)行價(jià)，報(bào)收3.87元/股，大成基金、華夏基金、千合資本等多家機(jī)構(gòu)參與此次定增。華友鈷業(yè)定增股份在2月9日上市，截至3月16日收盤已經(jīng)低于發(fā)行價(jià)，報(bào)收68.31/股，折價(jià)幅度高達(dá)18.68%。

    觀察這些上市公司定增的參與機(jī)構(gòu)，有財(cái)通基金、招商基金、交銀施羅德基金、九泰基金、深創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)大佬。在市場(chǎng)震蕩調(diào)整面前，基金機(jī)構(gòu)也不得不忍受浮虧。

    折價(jià)幅度最大的是拓普集團(tuán)。3月16日，公司股票收于32.24元/股。此前公司的非公開(kāi)發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書顯示，本次發(fā)行價(jià)格為42.50元/股，增發(fā)的認(rèn)購(gòu)對(duì)象中有GoldmanSachs&Co.LLC、海富通基金、UBSAG、新華基金等。

    風(fēng)險(xiǎn)猶存

    盡管看似是難得的“打折入場(chǎng)”機(jī)會(huì)，但上市公司參與定增，仍考驗(yàn)基金機(jī)構(gòu)專業(yè)選擇標(biāo)的的能力。

    諾德基金定增投資總監(jiān)周高華指出，2021年定增市場(chǎng)依然是蓬勃發(fā)展的局面。目前定增市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)主要是需要關(guān)注全球資金面的動(dòng)向和通脹水平的爬升速度。投資者必須要更加關(guān)注基本面的走向，一旦估值高企且業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，定增標(biāo)的后續(xù)表現(xiàn)將會(huì)受到明顯壓制。

    博時(shí)基金特定資產(chǎn)管理部總經(jīng)理助理劉鍇表示，從定增市場(chǎng)的收益拆解來(lái)看，市場(chǎng)波動(dòng)始終是不可回避的風(fēng)險(xiǎn)因素。投資過(guò)程中需要進(jìn)一步加強(qiáng)安全邊際的保護(hù)，聚焦經(jīng)營(yíng)向上趨勢(shì)的可持續(xù)性，關(guān)注中等市值細(xì)分行業(yè)龍頭的逆向投資機(jī)會(huì)。此外，需要相對(duì)淡化折價(jià)在投資決策中的影響，更多從公司本身競(jìng)爭(zhēng)力和內(nèi)生價(jià)值角度出發(fā)進(jìn)行評(píng)估。