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A股機(jī)構(gòu)投資者持股占比持續(xù)提升 公募基金提升最快

2021-03-23 00:18  來源:證券日報(bào) 吳曉璐

    本報(bào)記者 吳曉璐

    近年來,隨著資本市場深改推進(jìn),A股投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯改變,機(jī)構(gòu)投資者持股占比以及在A股中的話語權(quán)逐步提升,A股逐步進(jìn)入“機(jī)構(gòu)化”時代。

    “這兩年公募基金、陽光私募、券商資管發(fā)展比較迅速,投資者購買基金的比例在快速提升,這是很好的趨勢性變化。”近日,證監(jiān)會主席易會滿在中國發(fā)展高層論壇圓桌會上談及投資者結(jié)構(gòu)時表示。

    市場人士認(rèn)為,近年來,隨著公募基金、外資等快速發(fā)展,A股投資者機(jī)構(gòu)化加速。但是,與境外成熟市場相比,我國機(jī)構(gòu)投資者持股市值整體占比仍然偏低,未來存在較大提升空間,銀行理財(cái)可能成為未來五到十年A股投資者結(jié)構(gòu)變化的又一重要驅(qū)動力。

    據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(簡稱中基協(xié))數(shù)據(jù),截至今年1月15日,境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)(公募基金、社保基金、企業(yè)年金、保險機(jī)構(gòu)、券商自營等)持有A股流通市值合計(jì)12.62萬億元,較2019年末增加4.42萬億元,持有A股流通市值占比18.44%,較2019年末上升2.02個百分點(diǎn),也處于近年來最高水平。境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)持股意愿明顯上升,顯示出對A股長期投資價值的認(rèn)可。

    另外,據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù),截至2020年年底,外資持續(xù)3年保持凈流入,境外投資者持有A股資產(chǎn)突破3萬億元,持股市值占比近5%。綜合來看,截至2020年年底,境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者持股占比約23.44%

    安信證券策略分析師夏凡捷對《證券日報(bào)》記者表示,自2015年的市場劇烈波動以來,外資的涌入、公募基金的快速成長以及投資理念的轉(zhuǎn)變推動著A股投資者結(jié)構(gòu)變化。據(jù)測算,2015年至2020年末,各類機(jī)構(gòu)持有的流通市值提升約12個百分點(diǎn)。從各類機(jī)構(gòu)持股規(guī)模上,公募基金占比最大且近年提升最快(在機(jī)構(gòu)投資者中占約1/3),其次為外資、私募基金等。

    中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示,截至今年1月底,公募基金規(guī)模達(dá)20.59萬億元,其中股票基金規(guī)模為2.07萬億元,混合基金規(guī)模為4.86萬億元,股票基金和混合基金規(guī)模合計(jì)6.93萬億元,較2019年年底增長117.42%,較去年同期增長104.19%。

    夏凡捷表示,整體看,國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者基本貫徹“價值投資”的理念,追求業(yè)績增長和確定性;操作上持有周期更長,整體倉位也更為穩(wěn)定。同時,受監(jiān)管要求和風(fēng)險收益偏好的影響,機(jī)構(gòu)投資者與個人投資者在風(fēng)格上存在顯著差異;機(jī)構(gòu)資金在中長期內(nèi)的占比提升將影響市場審美偏好和行情特征。機(jī)構(gòu)持股比例的提升,將使A股整體行情更加平穩(wěn),“慢牛”“長牛”格局逐步顯現(xiàn);另外,A股行情也更加結(jié)構(gòu)化,優(yōu)質(zhì)賽道和公司能夠長期跑贏。

    萬博新經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員李明昊在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示,境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)比較青睞食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、電氣設(shè)備、金融等行業(yè)。境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)是A股市場投資者隊(duì)伍的重要組成部分,成熟專業(yè)機(jī)構(gòu)持股比例不斷提升,價值投資的投資理念不斷影響著A股市場,有利于推動市場良性發(fā)展。

    “觀之美股的國內(nèi)機(jī)構(gòu)持股,雖然在2008年金融危機(jī)后有所下滑,但至2020年末占比依然高達(dá)40%。”夏凡捷認(rèn)為,參考成熟資本市場,機(jī)構(gòu)化與專業(yè)化投資是權(quán)益市場發(fā)展的必經(jīng)之路,優(yōu)異投資業(yè)績與進(jìn)一步申購形成的良性共振帶來機(jī)構(gòu)化的大趨勢,并使得機(jī)構(gòu)風(fēng)格在市場長期延續(xù)。與境外成熟市場相比,我國機(jī)構(gòu)投資者持股市值整體占比仍然偏低,在個股上的集中度并不顯著,未來存在較大發(fā)展空間。

    招商證券研報(bào)認(rèn)為,“從目前來看,理財(cái)子公司對權(quán)益投資仍比較保守,權(quán)益資產(chǎn)的配置比例僅2.31%,比全市場理財(cái)產(chǎn)品低配2.44%。但是,在理財(cái)新規(guī)下銀行理財(cái)可以直接或者間接投資股票,銀行理財(cái)未來增加權(quán)益投資的配置是大勢所趨。”

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