證券時(shí)報(bào)記者 時(shí)謙 陳文斌
上周五持有中概股的對(duì)沖基金爆倉事件在本周一發(fā)酵了。
國(guó)際知名大行瑞士信貸昨日突然發(fā)出重磅預(yù)警,稱第一季度業(yè)績(jī)受到“高度重大”打擊。瑞士信貸歐股開盤跌10%。野村于3月29日也發(fā)布公告稱,野村的美國(guó)子公司可能會(huì)因?yàn)橐幻绹?guó)客戶的交易而出現(xiàn)重大虧損。隨后,野村控股在亞洲開盤時(shí)段暴跌近17%。
有市場(chǎng)人士在推特上爆料稱,對(duì)沖基金經(jīng)理BillHwang爆倉后,高盛搶跑賣掉了105億美元,大摩賣掉80億美元,但有多家券商沒有來得及出完貨,后續(xù)爆倉的損失要各家券商承擔(dān)。據(jù)外媒報(bào)道,BillHwang利用了美國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管漏洞,用衍生品避免了5%必須申報(bào)的規(guī)定,控制多家公司實(shí)際股權(quán)在10%以上,全球多家券商都有融資,德意志銀行DB也有融資,歐美日都有卷入,就看誰虧得少。有分析人士指出,這次爆倉總金額可能高達(dá)1200億美元(折合人民幣約7800億元)。
在上述事件爆發(fā)之后,美股期指全線跳水,但香港的中資券商股卻表現(xiàn)十分強(qiáng)勁。這背后又是何邏輯?
野村控股暴跌
國(guó)際大行集體入坑
野村于3月29日發(fā)布公告稱,在3月26日(上周五),野村的美國(guó)子公司可能會(huì)因?yàn)橐幻绹?guó)客戶的交易而出現(xiàn)重大虧損。按照3月26日的市場(chǎng)價(jià)格,野村損失金額約為20億美元。29日亞洲股市開盤后,野村股價(jià)大跌近17%。
盡管野村沒有指明該美國(guó)客戶的名字,但外媒表示該人士很可能是BillHwang。老虎基金前交易員BillHwang的家族辦公室ArchegosCapital被迫出售價(jià)值超過200億美元的股票,這是因?yàn)椴糠止善背霈F(xiàn)暴跌,而該機(jī)構(gòu)慣用高杠桿,這就導(dǎo)致股票暴跌時(shí)會(huì)被投行追加保證金,如果無法兌現(xiàn),投行就會(huì)開始清算這些股票,這也導(dǎo)致上周五部分中概股出現(xiàn)暴跌。該人士慣用高杠桿,重倉了ViacomCBS、探索頻道、百度、騰訊音樂等相關(guān)股票。
有日本媒體報(bào)道稱,野村在美國(guó)的虧損源于其機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)子公司,該部門為對(duì)沖基金提供服務(wù)。分析人士認(rèn)為,野村提及的這名客戶,大概率與爆倉的Archegos基金相關(guān),因?yàn)锳rchegos的賬戶正好開在野村證券,資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)百億美元。
瑞士信貸(CreditSuisse)周一警告稱,其第一季度業(yè)績(jī)受到“高度重大”打擊,此前該公司開始退出一家大型美國(guó)對(duì)沖基金的倉位,該基金上周因追繳保證金而違約。
在市場(chǎng)開盤前的交易更新中,這家總部位于蘇黎世的銀行表示,其他多家銀行也受到影響,并已開始退出該公司的頭寸。
“盡管我們本月早些時(shí)候在交易聲明中宣布了積極趨勢(shì),現(xiàn)在確定對(duì)沖基金損失也為時(shí)過早,但這對(duì)我們的第一季度業(yè)績(jī)而言可能是非常重要的。”瑞士信貸(CreditSuisse)表示。
肇事者最新發(fā)聲
影響達(dá)1200億?
國(guó)際大行出事,跟上周五對(duì)沖基金爆倉存在較大關(guān)聯(lián)。該對(duì)沖基金經(jīng)理BillHwang在其推特最新發(fā)聲稱:“如果你欠銀行100美元,那是你的問題。如果你欠銀行1億美元,那就是銀行的問題。但很明顯,如果你欠銀行800億美元擔(dān)保150億美元的股票,那么你們倆就完蛋了。”
資料顯示,上周五,對(duì)沖基金經(jīng)理BillHwang管理的基金Archegos爆倉,部分倉位被強(qiáng)制平倉。在上周五當(dāng)天,拋售達(dá)到高潮,相關(guān)股票紛紛暴跌,BillHwang的基金當(dāng)天回撤超過100億美元(約合654億元人民幣),也就是其凈資產(chǎn)的2/3。有評(píng)論稱,BillHwang可能是人類史上單個(gè)投資者單日虧損的巔峰。
從2012年開始,BillHwang從2億美元的自有資金起步,一直使用較高的杠桿(3~4倍)交易,在2021年初,他的個(gè)人資金已經(jīng)增加到了50億美元,在頭兩個(gè)月獲得了200%的收益率,他的基金凈資產(chǎn)峰值達(dá)到150億美元,加上杠桿,總資產(chǎn)達(dá)到了匪夷所思的800億美元。如今,隨著Archegos基金的爆倉,這800億美元也隨之灰飛煙滅。
未經(jīng)證實(shí)的市場(chǎng)傳言稱,BillHwang和Tengyue的TaoLi一共上杠桿對(duì)應(yīng)1200億美元的證券及衍生品,資本比例只有15%左右,800億做多中概股和科技股,400億對(duì)沖做空大盤和價(jià)值,上周五最低點(diǎn)時(shí)已經(jīng)被清零,高盛搶跑賣掉了105億美元,大摩賣掉80億美元,但是仍有多家券商沒有來得及出完貨,后續(xù)爆倉的損失要各家券商承擔(dān)。
有市場(chǎng)人士發(fā)帖稱,這次1200億美元的麻煩大了,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過最先估計(jì)的150億美元的BillHwang個(gè)人損失。不知道會(huì)不會(huì)后續(xù)造成金融危機(jī),拭目以待,也許很快就能看到雷曼重演。歐洲這邊則不清楚有多少券商參與。
美股期指跳水
中資券商卻火了
此次事件的導(dǎo)火索是,美東時(shí)間3月24日,美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)已通過《外國(guó)公司問責(zé)法案》修正案,并征求公眾意見。去年12月,時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署該修正案,主要包含兩項(xiàng)內(nèi)容:如果外國(guó)公司連續(xù)三年未能通過美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)的審計(jì),將被禁止在美國(guó)任何交易所上市;上市公司需披露自己與該國(guó)政府的關(guān)系。在上述法案推出之后,中概股慘遭“血洗”,進(jìn)而引發(fā)對(duì)沖基金爆倉。
而在國(guó)際大行頻頻報(bào)出虧損的時(shí)候,美股期指也開始跳水,納指期貨一度殺跌超1%,后跌幅有所收窄。
比較有意思的現(xiàn)象是,在香港上市的中資券商股卻火了,香港證券ETF大漲近4%。廣發(fā)證券大漲近12%,中信證券大漲超過8%,中金公司大漲近8%,其他券商股漲幅也多在5%以上。
分析人士認(rèn)為,香港中資券商股上漲可能與兩個(gè)原因有關(guān):一是中概股回歸香港二次上市,二是這部分中資券商股前期跌幅較大,大多數(shù)已經(jīng)破凈。
不過,嘉盛集團(tuán)的分析師告訴證券時(shí)報(bào)記者,盡管當(dāng)前回香港進(jìn)行二次上市已經(jīng)成了中概股的潛在選項(xiàng),但相關(guān)發(fā)行人必須已在合資格交易所上市且有至少兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度,才可滿足港交所上市規(guī)則19C章的要求。暫時(shí)可能面臨最大風(fēng)險(xiǎn)的中概股就是那些在美上市尚不滿兩個(gè)財(cái)年的公司,它們還不滿足返港二次上市的時(shí)間要求,部分“造車新勢(shì)力”公司就不達(dá)標(biāo),近期跌幅也尤為劇烈。例如,理想汽車去年7月才在納斯達(dá)克掛牌上市。當(dāng)然,近期“造車新勢(shì)力”也頻頻被傳出考慮回歸的消息,而這也是大勢(shì)所趨。
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