績優(yōu)基金密集限購 追逐熱門基金需謹(jǐn)慎

    證券時報記者 李樹超

    近日，知名基金經(jīng)理丘棟榮管理的中庚小盤價值，以及前海開源新經(jīng)濟(jì)、金鷹民族新興等業(yè)績搶眼產(chǎn)品，由于短期資金申購量大增，密集發(fā)布公告實施限購，再現(xiàn)了市場火爆階段“閉門謝客”的操作。

    隨著公募基金大發(fā)展，績優(yōu)基金長期業(yè)績的釋放，以及投資者對公募基金的認(rèn)可，長期業(yè)績優(yōu)秀的基金受到投資者的青睞。不論是業(yè)績的“長跑明星”，還是各個時點(diǎn)的“冠軍基金”，優(yōu)秀業(yè)績所代表的優(yōu)秀投資管理能力是市場的稀缺資源，都容易在短期獲得大量資金的凈買入。

    在當(dāng)前公募基金的商業(yè)模式中，管理規(guī)模是基金公司的生存和發(fā)展之本，在資金蜂擁而入時敢于說“不”，展現(xiàn)了基金公司著眼長期利益，引導(dǎo)理性投資，力爭實現(xiàn)規(guī)模與業(yè)績發(fā)展相平衡的努力。

    首先，基金公司對績優(yōu)產(chǎn)品“限購令”升級，涉及到眼前利益與長遠(yuǎn)利益的博弈。是在市場回暖、基金業(yè)績釋放、投資者情緒高漲時快速做大規(guī)模，還是選擇控制資金流入，維護(hù)存量持有人利益，耐心做好投資？很慶幸，越來越多的基金公司選擇了后者。

    無論是在市場相對高點(diǎn)實施分紅，還是基金限購；無論是倡導(dǎo)基金長期評價，還是發(fā)行持有期基金；無論是投資者教育，還是基金投顧試點(diǎn)的推出，基金行業(yè)都堅定選擇了長遠(yuǎn)利益，積累公司負(fù)責(zé)任的形象和口碑。

    另外，投資上有句話“規(guī)模是業(yè)績的敵人”，抑制短期規(guī)模大增可能有利于做好長期業(yè)績。越來越大的基金規(guī)模，將導(dǎo)致基金由優(yōu)秀的個人管理變?yōu)閳F(tuán)隊管理，投資上從獲取個股的α變成細(xì)分行業(yè)的α，而大基金調(diào)倉換股的成本抬升，也將推動持股周期大大拉長……過大的基金規(guī)模將導(dǎo)致業(yè)績的平庸化，基金規(guī)模大至市場本身，就再也難以戰(zhàn)勝市場了。

    最后，基金限購現(xiàn)象的增多，也在提醒投資者注意理性投資，避免盲目追逐熱門基金。

    從歷史經(jīng)驗來看，往往在投資熱情高漲，資金瘋狂買入基金時，常常也是資本市場階段性的高點(diǎn)，此時通過基金分紅、暫停申購等方式，投資者可以“落袋為安”或減少投資，將為投資帶來更好體驗；而在市場相對冷清或低點(diǎn)時，投資者可以通過定投等方式在底部積累籌碼，避免“追漲殺跌”帶來的大幅虧損風(fēng)險。

    從2015年至今，公募基金管理總規(guī)模從5萬億增至22萬億元，公募管理的社會總財富快速擴(kuò)張；明星基金經(jīng)理在管基金規(guī)模也從最高上百億到突破上千億，基金經(jīng)理承擔(dān)的公眾信任和托付重達(dá)千鈞。

    而管理規(guī)模短期的快速擴(kuò)張，也將倒逼基金公司科學(xué)管理好基金規(guī)模，搭建基金規(guī)模與資產(chǎn)管理能力相匹配的投研能力和體系，才能更好承載資管大時代的責(zé)任和使命。