基金經(jīng)理順勢(shì)加倉 未來聚焦高景氣賽道

    在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)層出不窮的二季度市場(chǎng)中，公募基金股票倉位大幅提升。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至二季度，公募基金的平均股票倉位達(dá)到73.59%，較一季度的69.83%，提升了3.76個(gè)百分點(diǎn)。

    二季度新能源、醫(yī)療服務(wù)等板塊熱度較高，同時(shí)中小市值公司關(guān)注度明顯提升。對(duì)此，公募基金采取了怎樣的打法？站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，未來又會(huì)采取什么樣的投資策略？

    梳理基金二季報(bào)發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)是基金重點(diǎn)加倉方向，和一季度相比，制造業(yè)配置比例提升了4個(gè)百分點(diǎn)以上。展望后市，多位基金經(jīng)理表示，未來將進(jìn)一步聚焦高景氣賽道，在成長(zhǎng)確定性板塊中尋找優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

    主動(dòng)權(quán)益基金整體高倉位運(yùn)作

    在經(jīng)歷了春節(jié)長(zhǎng)假后的大幅調(diào)整后，從3月底開始，A股市場(chǎng)企穩(wěn)回升，結(jié)構(gòu)性行情演繹得較為充分，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的成長(zhǎng)板塊漲幅較大。就具體行業(yè)而言，新能源、電子等板塊表現(xiàn)較好，但農(nóng)業(yè)、消費(fèi)、金融等板塊表現(xiàn)相對(duì)較差。伴隨市場(chǎng)賺錢效應(yīng)擴(kuò)大，多數(shù)基金經(jīng)理選擇順勢(shì)而為，維持高倉位運(yùn)行或大幅提升了股票倉位。

    天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至二季度，全部可比基金的平均股票倉位是73.59%，較一季度的69.83%，提升了3.76個(gè)百分點(diǎn)。從不同基金類型來看，在全部可比基金中，股票型開放式基金二季度平均倉位為87.96%，比一季度提升了3.65個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金二季度平均倉位為70.42%，比一季度提升了3.73個(gè)百分點(diǎn)。

    不過，在股票倉位上，明星基金經(jīng)理間出現(xiàn)巨大分歧。有人繼續(xù)降低倉位，以較低倉位運(yùn)行。以董承非管理的興全趨勢(shì)投資為例，其股票倉位繼續(xù)保持低位，從一季度的67.21%降至二季度的63.22%。董承非表示，二季度的A股市場(chǎng)再次呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化態(tài)勢(shì)，部分核心資產(chǎn)的抱團(tuán)有所松動(dòng)，基金在二季度維持中性偏謹(jǐn)慎的策略。

    也有基金經(jīng)理保持高倉位運(yùn)行。例如，劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長(zhǎng)股票倉位依然保持在九成以上。劉格菘表示，下半年通脹壓力不會(huì)成為制約市場(chǎng)走勢(shì)的因素。在市場(chǎng)反彈的同時(shí)，各類資產(chǎn)的估值差異進(jìn)一步分化，將密切關(guān)注歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度以及海外流動(dòng)性邊際變化。

    制造業(yè)頗受青睞

    從行業(yè)配置情況來看，制造業(yè)以及科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)成為基金二季度重點(diǎn)加倉的方向。

    天相投顧數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)配置上，基金對(duì)制造業(yè)的配置比例從一季度的45%大幅增加至二季度的49.54%，提高了4.54個(gè)百分點(diǎn)；科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的配置比例也由一季度的1.68%提升至二季度的2.28%。對(duì)于二季度表現(xiàn)不佳的房地產(chǎn)、金融業(yè)，基金減倉幅度居前。

    部分基金經(jīng)理在基金二季報(bào)中明確表達(dá)了對(duì)制造業(yè)的看好態(tài)度。劉格菘表示，二季度集中調(diào)研了光伏產(chǎn)業(yè)鏈、動(dòng)力電池、化工新材料、面板等具備全球比較優(yōu)勢(shì)特征的中國(guó)制造業(yè)上市公司，調(diào)研的結(jié)論與在一季報(bào)中的邏輯判斷一致，即具有全球比較優(yōu)勢(shì)的中國(guó)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局仍處于進(jìn)一步優(yōu)化的過程之中。隨著全球經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，這類制造業(yè)資產(chǎn)的盈利預(yù)計(jì)能保持較長(zhǎng)的景氣周期。與此同時(shí)，這類制造業(yè)資產(chǎn)的估值擴(kuò)張并沒有脫離景氣區(qū)間，相當(dāng)一部分資產(chǎn)還具備較高的性價(jià)比。

    從基金未來的配置方向來看，信誠(chéng)周期輪動(dòng)基金經(jīng)理張弘表示，未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，成長(zhǎng)股相對(duì)于價(jià)值股將有明顯超額收益。今年以來基金在成長(zhǎng)板塊的配置比例不斷增加，未來將繼續(xù)按照這一思路進(jìn)行布局，關(guān)注電子、傳媒等行業(yè)的新機(jī)會(huì)。從行業(yè)景氣度變化與競(jìng)爭(zhēng)格局變遷、公司競(jìng)爭(zhēng)壁壘構(gòu)建與長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力變化兩方面著手，比較、精選投資標(biāo)的，為投資人賺取收益。