個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代來臨 廣發(fā)基金提供多元化養(yǎng)老投資方案

    夕陽無限好，人間重晚晴。

    統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，全國(guó)人口為14.13億人。其中65歲及以上人口2億人，占總?cè)丝?4.2%。根據(jù)世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)來看，一個(gè)國(guó)家如果65歲以上人口占比達(dá)到14%，就認(rèn)為進(jìn)入深度老齡化社會(huì)。

    而且，值得注意的是，我國(guó)存在著“未富先老”的現(xiàn)象。有數(shù)據(jù)顯示，發(fā)達(dá)國(guó)家是在人均GDP達(dá)到5000美元至10000美元時(shí)才進(jìn)入老齡化階段，而我國(guó)則在人均GDP僅為1000美元時(shí)就已進(jìn)入老齡化社會(huì)。這意味著，相比發(fā)達(dá)國(guó)家，我們的養(yǎng)老資金儲(chǔ)備還不夠完備，需要未雨綢繆，提前做好養(yǎng)老規(guī)劃。

    蹄疾步穩(wěn)：個(gè)人養(yǎng)老金政策密集出臺(tái)

    養(yǎng)老，一頭連著國(guó)家大事，一頭連著百姓民生。在老齡化進(jìn)程加速的背景下，我們應(yīng)當(dāng)樹立正確的養(yǎng)老意識(shí)：做好養(yǎng)老資金儲(chǔ)備，需要政府、企業(yè)、個(gè)人三方共同努力。

    具體而言，我國(guó)的養(yǎng)老保障體系現(xiàn)由三大支柱構(gòu)成：第一支柱的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；第二支柱的企業(yè)/職業(yè)年金；第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金。三大支柱的責(zé)任主體有差異：第一支柱由政府牽頭，第二支柱由企業(yè)協(xié)同個(gè)人一起繳納，第三支柱則是個(gè)人自愿投資，包括為未來準(zhǔn)備的養(yǎng)老理財(cái)、養(yǎng)老保險(xiǎn)或者養(yǎng)老目標(biāo)基金等等。

    在三大支柱中，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金占比較低，起步較晚。2018年3月2日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引》，這是公募基金行業(yè)在服務(wù)養(yǎng)老投資、推進(jìn)多支柱養(yǎng)老金體系市場(chǎng)化改革進(jìn)程中邁出的重要一步。

    雖然國(guó)內(nèi)個(gè)人養(yǎng)老金起步較晚，但發(fā)展的步伐較快。試行3年多后，中央全面深化改革委員會(huì)在去年12月份審議通過《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度落地步伐加快。剛過去的2月底，與養(yǎng)老相關(guān)的政策組合拳也陸續(xù)推出。

    2月21日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《“十四五”國(guó)家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務(wù)體系規(guī)劃》，提出大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金，提高企業(yè)年金覆蓋率，促進(jìn)和規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展等內(nèi)容。

    隨后，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于擴(kuò)大專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)范圍的通知》和《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》，宣布自2022年3月1日起，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)區(qū)域擴(kuò)大到全國(guó)范圍，并允許養(yǎng)老保險(xiǎn)公司參加專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。同時(shí)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由此前的“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。

    相繼落地的養(yǎng)老政策，標(biāo)志著個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代正在向我們走來。

    集思廣言：各方人士匯聚談養(yǎng)老

    針對(duì)每個(gè)人或早或晚都將面對(duì)的養(yǎng)老問題，有專家表示，需要早做規(guī)劃，宜早不宜遲。但為什么需要重視養(yǎng)老規(guī)劃，又應(yīng)當(dāng)如何做好準(zhǔn)備？很多人還不太了解。

    對(duì)此，3月2日，廣發(fā)基金圍繞養(yǎng)老這個(gè)話題，舉辦了一場(chǎng)別開生面的圓桌討論《廣發(fā)言|讓我們談?wù)勷B(yǎng)老》，活動(dòng)邀請(qǐng)了廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理?xiàng)顔磁?、華東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)部博導(dǎo)路錦非教授、浦發(fā)銀行上海分行外灘支行私行中心負(fù)責(zé)人杜江先生和《華爾街見聞》常務(wù)副總編輯周宏先生等各界人士參與討論。

    在熱烈的討論中，嘉賓們結(jié)合我國(guó)的人口結(jié)構(gòu)及年齡、養(yǎng)老替代率等詳實(shí)的研究數(shù)據(jù)及日常工作中接觸的實(shí)際案例，向外界傳遞了個(gè)人養(yǎng)老理財(cái)?shù)谋匾院椭匾裕荷疃壤淆g化、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)、不到50%的養(yǎng)老替代率……如何在退休后維持高質(zhì)量的養(yǎng)老生活，已成為我們應(yīng)當(dāng)迫切關(guān)注的話題。

    那么，居民在養(yǎng)老投資方面的準(zhǔn)備情況如何？與會(huì)嘉賓結(jié)合自己的工作實(shí)踐介紹，大部分投資者還沒有為養(yǎng)老做好規(guī)劃或者在養(yǎng)老規(guī)劃上存在一些誤區(qū)：比如，極度厭惡風(fēng)險(xiǎn)，將存款、銀行理財(cái)?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)較低、收益較低的產(chǎn)品作為養(yǎng)老理財(cái)?shù)闹饕侄?；比如，產(chǎn)品存在年齡和風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配問題，作為承受風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的老年人，卻是滿倉高彈性、高波動(dòng)的權(quán)益基金；再比如，養(yǎng)老組合配置靜態(tài)化，不少投資者買入產(chǎn)品后，就不再對(duì)組合進(jìn)行調(diào)整。

    關(guān)于如何做好個(gè)人養(yǎng)老金投資，嘉賓們總結(jié)出了三個(gè)關(guān)鍵詞：長(zhǎng)期、增值、穩(wěn)健。周宏認(rèn)為，立足長(zhǎng)期是個(gè)人養(yǎng)老穩(wěn)健增值的關(guān)鍵；路錦非認(rèn)為，養(yǎng)老理財(cái)增值當(dāng)以購買力不損失為標(biāo)準(zhǔn)；杜江表示，穩(wěn)健增值是養(yǎng)老金客戶的切實(shí)需求。

    實(shí)際上，公募基金中有一類專門針對(duì)養(yǎng)老需求的產(chǎn)品，即養(yǎng)老目標(biāo)基金。這類產(chǎn)品采用FOF形式運(yùn)作，一類是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品，一類是目標(biāo)日期型產(chǎn)品，都是為養(yǎng)老需求量身定制的產(chǎn)品。

    楊喆介紹，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)是錨定一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)值，以長(zhǎng)期比較固定的比例去進(jìn)行資產(chǎn)配置，可能在戰(zhàn)術(shù)上稍微有所浮動(dòng)，但組合整體是相對(duì)守恒的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。而目標(biāo)日期產(chǎn)品是錨定投資者的退休日期，比如2050年前后退休的人對(duì)應(yīng)目標(biāo)日期2050。隨著投資者年紀(jì)變大，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力變?nèi)?，?quán)益資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例將逐漸降低，這是一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整的過程。

    布局完備：廣發(fā)基金提供多元化養(yǎng)老投資方案

    2018年，是我國(guó)養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展元年。經(jīng)歷三年多的培育和發(fā)展，目前養(yǎng)老目標(biāo)基金的規(guī)模已經(jīng)突破千億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日，養(yǎng)老目標(biāo)基金共計(jì)160只（A/C份額合并計(jì)算），管理規(guī)模達(dá)到1150億元。

    在國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)，養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，在25萬億元公募基金中的規(guī)模占比較小。但從海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)來看，養(yǎng)老目標(biāo)基金是公募基金服務(wù)養(yǎng)老金投資的重要方式。數(shù)據(jù)顯示，在稅收優(yōu)惠政策和合格默認(rèn)投資機(jī)制的共同推動(dòng)下，截至2020年末，美國(guó)TDF和TRF規(guī)模分別達(dá)到1.66萬億美元和0.40萬億美元。其中，TDF主要被養(yǎng)老金持有，養(yǎng)老金持有占比達(dá)到85%。

    在業(yè)內(nèi)看來，適宜的政策將為個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展提供強(qiáng)力支撐。根據(jù)中央去年底發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，有專家預(yù)期國(guó)內(nèi)將可能按照“稅延+個(gè)人賬戶”的設(shè)計(jì)來發(fā)展第三支柱養(yǎng)老金體系，為個(gè)人養(yǎng)老金投資者提供優(yōu)惠。一旦成行，養(yǎng)老目標(biāo)基金也將迎來良好的發(fā)展機(jī)遇。

    作為具有豐富養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)的基金公司之一，廣發(fā)基金長(zhǎng)期深耕養(yǎng)老投資，是首批養(yǎng)老目標(biāo)基金的管理人之一。

    2018年12月25日，全市場(chǎng)首批養(yǎng)老目標(biāo)基金之一的廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年期基金成立。隨后，廣發(fā)基金結(jié)合不同時(shí)段退休人群的養(yǎng)老需求，布局了3只養(yǎng)老目標(biāo)日期基金：廣發(fā)養(yǎng)老2035、廣發(fā)養(yǎng)老2040、廣發(fā)養(yǎng)老2050。同時(shí)，結(jié)合不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，擴(kuò)充了目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金的產(chǎn)品線，成立了廣發(fā)安泰穩(wěn)健養(yǎng)老和廣發(fā)均衡養(yǎng)老三年。加上近期正在發(fā)行的廣發(fā)安裕穩(wěn)健養(yǎng)老一年期FOF，廣發(fā)基金已布局7只養(yǎng)老目標(biāo)基金，為投資者提供了豐富多元的養(yǎng)老投資選擇。

    在養(yǎng)老目標(biāo)基金中，目標(biāo)日期型產(chǎn)品進(jìn)行跨生命周期的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置，瞄準(zhǔn)對(duì)象較為精準(zhǔn)。例如2019年4月26日成立的廣發(fā)養(yǎng)老2050（007250），產(chǎn)品以2050年12月31日為基金的目標(biāo)日期，適合90年代前后出生的人群，風(fēng)險(xiǎn)和收益水平隨著目標(biāo)日期的臨近而逐步降低（詳見下圖）。

    數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)養(yǎng)老2050招募說明書

    另一種目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金則是采用長(zhǎng)期固定的資產(chǎn)配置策略，錨定風(fēng)險(xiǎn)收益特征，比較適合那些對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有清晰認(rèn)識(shí)的人群。例如曹建文管理的廣發(fā)安泰穩(wěn)健養(yǎng)老（012106）和擬由楊喆管理的廣發(fā)安裕穩(wěn)健養(yǎng)老（013696），都屬于追求穩(wěn)健回報(bào)的產(chǎn)品，只是權(quán)益中樞有所區(qū)別，分別為10%和20%。

    在青年時(shí)期做好養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，如同在溫飽時(shí)積谷防饑。人生路漫漫，愿我們都能未雨綢繆，選擇適合自己的養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品，提前做好養(yǎng)老規(guī)劃。

    （CIS）