首批基金一季報出爐 頭部公募二季度策略浮出水面

    首批基金一季報出爐。4月7日，中銀基金率先披露旗下部分貨幣基金、債券基金2022年一季度報告。此外，景順長城基金、博時基金等多家頭部公募陸續(xù)披露二季度市場展望及投資策略。從整體來看，上述頭部基金公司認為，國內穩(wěn)增長政策將進一步發(fā)力，權益類資產的性價比持續(xù)凸顯，建議投資者采取均衡配置策略。

    一季度債市總體小幅下跌，其中，中債總全價指數(shù)下跌0.29%，同時，權益市場震蕩收跌，轉債估值有所壓縮。從投資者申購贖回情況來看，中銀中債1-3年期國開行、中銀中債1-3年期農發(fā)行等多只債券指數(shù)基金遭遇凈贖回。不過，中銀臻享債券基金則獲得凈申購，中銀貨幣基金凈申購份額超過50億份。

    回顧一季度的投資策略，中銀臻享債券基金經理田原表示，保持合適的久期和杠桿比例，積極參與波段投資機會，優(yōu)化配置結構，重點配置中等期限利率債和商業(yè)銀行金融債，合理分配類屬資產比例。

    中銀貨幣基金經理蔡靜的投資思路也較為相似，他表示，一季度適當拉長組合剩余期限，加大同業(yè)存單和短期融資券的配置，積極把握利率波動中交易性機會，保證了在低風險狀況下的較好回報。

    如何看二季度投資機遇？近日，多家頭部基金公司陸續(xù)發(fā)布了投資策略。就宏觀層面展望而言，景順長城基金表示，國內的宏觀基本面當前面臨著較大的挑戰(zhàn)，但政府工作報告給出GDP5.5%左右增長目標的信心，同時，國務院金融委專題會議再次強調“堅持以經濟建設為中心”“審慎出臺有緊縮效應的政策”。后續(xù)，預計能看到在新能源、傳統(tǒng)基建、地產、制造業(yè)等產業(yè)層面，出臺更多有效推進穩(wěn)增長的舉措。

    談及具體的投資機會，博時基金表示，配置上建議維持權益、固收類資產相對均衡。就A股市場而言，一方面，建議關注低估值的能源通脹鏈，包括石油石化（石油開采/油服）、煤炭等；另一方面，成長板塊中，建議關注調整較深、擁擠度壓力釋放較為充分、且景氣依然向好的新能源鏈條（包括光伏和風電）。債市方面，積極把握利率機會，重視中下游企業(yè)反轉帶來的機會，中長久期高評級二級資本債可擇機配置。

    在平安基金看來，隨著市場的回調，A股的估值水平進一步下降，系統(tǒng)性風險基本釋放完畢，權益類資產的性價比持續(xù)凸顯，具備較高的長期投資價值。具體來看，一是在全球視角下，中國資產的配置性價比優(yōu)勢明顯；二是從大類資產角度看，目前股債性價比已經處于歷史上相對較高的水平，大量資產的估值回到了相當有性價比的區(qū)域。“建議多點布局、均衡配置，重點關注需求確定性向好、盈利模式變化不大但估值回落較多以及今年基本面可能迎來拐點的板塊或個股。”